最近，我們可真是天天在見證曆史！
美聯儲被川普逼到王炸盡出，結果市場反而慌得一批，在16日晚上出現了兩周以來的第三次熔斷！
在上周的第一次熔斷發生之後，股神巴菲特表示“活了89歲，也沒見過這種場面。”
而如今，年輕的中國股民們紛紛表示自己是見過大世面的人了！
不只是熔斷，17日淩晨美股收盤時，道瓊斯指數跌幅12.93%，是繼1987年“黑色星期五”以來美股最糟糕的一天！
這情形已經完全可以和1929年的大崩盤相比了，2008年金融危機時的最大單日跌幅-7.87%，已然不配擠進前10了……
美股如此淒慘，一直比散戶還要着急的川普，終於開始慌不擇路，直接整出“甩鍋中國”這種下三濫的手段了。
此前那麼久都老老實實說“新冠病毒”，結果昨天改口 “中國病毒”，以為這樣就能嫁禍於中國，救美股於水火之中？
嗬嗬，川普你越是慌張，接下來我們的勝算就越大。畢竟放眼全球，中國的政策空間和回旋餘地反而是最大的！
不過話說回來，雖然國內的情形已相對樂觀，但全球疫情正在水深火熱之中，所以前期A股受影響也在所難免。
但船長認為，美股這次恐怕是真的要栽了，A股的黃金坑也會比我之前預判的要更低一些、更延後一些，但總體下行空間有限。
伴隨着接下來國內相關政策的陸續出台，A股最終會走出自己的獨立行情。
在情形尚未明朗的眼下，船長建議大家關注一種比較抗跌的資產——可轉債。
除了打新債賺豬肉錢之外，大家還可以在二級市場找找機會。
但在二級市場該如何來挑選可轉債呢？今天就給大家來點簡單的小科普吧！
首先是從正股的角度看，一方面是看發行公司是否優質。
特別是在可轉債價格普遍偏高的當下，大家可以着重以正股為視角來挑選可轉債。
只要這家公司的基本面還不錯，就可以考慮投資。
比如，從行業層面判斷，看看公司所在行業好不好，預測行業未來幾年的空間大不大，公司在行業中處於什麼地位等等。
從公司層面判斷，看看公司主營的是什麼業務，產品或服務如何，上下遊的客戶怎麼樣；公司架構如何，核心團隊如何，關聯公司情況怎麼樣，近幾年有沒有什麼負面新聞等。
最重要的是，要看這家公司的業績如何，它的盈利能力、運營能力、償債能力、成長能力怎麼樣，近年來是不是較穩定。
其他比如像股東增減持、質押、解禁情況，公司的分紅和融資情況等因素，也可以綜合考慮進去。
具體指標和數據可以看公司年報，也可以參考第三方網站的數據，比如新浪財經上對應個股的“財務指標”欄目。
再就是看正股的估值和走勢如何。
通過市淨率和市盈率指標判斷公司的估值怎麼樣，處於行業的什麼水平。
如果估值處於自身曆史的較高位置，在行業中也比較高的話，除非公司的成長性和盈利性很可期，否則就不太適合長期投資。
然後是正股目前的走勢怎麼樣，看不看好它接下來的走勢。
上面說的這兩方面其實也是選股的思路，需要比較豐富的股市經驗和比較強的判斷能力。
接着回到債券本身，關注轉股價值、溢價率、到期收益率這三個指標。
在轉股價值這個指標上，當然是越高的話獲利的可能性越大，所以一般來說太低的最好不要選。
但如果轉股價值持續低迷，也就是說正股價持續低於轉股價的一定水平，你覺得公司下調轉股價的可能性不小，這種情況例外。
第二個指標溢價率，反映的是現在的可轉債價格相對於轉股價值來說，是貴了還是便宜了。
要盡量選擇溢價率較低的可轉債，溢價率為負最好，但很難找，所以一般控制在10%以內，條件比較好的個股可以酌情放寬一些。
如果可轉債價格高、同時溢價率也高的話，大家就要留意了，這樣的標的大都是因為情緒起來的，也就很容易跌下去。
還有一點就是到期收益率，大家可以關注那些離到期贖回日或回售期較近，而且債性強、股性弱的標的。
這樣的可轉債基本上可以當成是單純的債券，如果這個時候，可轉債的價格比較低或者到期贖回價很高的話，那麼現在買入，到期收益率就比較可觀。
第三，可轉債的債性指標也需要關注。
首先，看可轉債的純債價值高不高，也就是債底保護性怎麼樣。
同一個標準下，純債價值高的，債底保護性就強。
還可以看看可轉債的評級如何，現在市場上評級低於AA-的可轉債比較少，所以一般不建議買入A+及以下評級的可轉債。
然後就是看看可轉債的三大條款寬松程度如何，比主流設置寬松一些的，可以加分。
最後，還可以去參考一些類似的可轉債。
選一些轉股價值相近的可轉債，看看它們的平均溢價率水平如何。
另外可以按照行業、期限、評級、利率水平、規模等條件找類似的標的進行類比，如果它們的現價、曆史平均價格比較高的話，也是一個加分項。
前面講的這些條件，不可能有可轉債同時都滿足，這就得看你自己更看重哪些方面，然後再進行判斷和選擇了。
最後，簡單分享幾只我認為值得關注的可轉債：
1）烽火轉債
5G通信系統設備的龍頭企業，在5G和新基建的推動下，未來可期。公司業績也相對穩健，有望爆發。估值較低，正股接下來的走勢預計也不會差。
2）希望轉債
綜合性農牧龍頭企業，生豬產業在迅速擴張。前兩年業績有所下滑，但2019年有十分明顯的改善，有望繼續複蘇。正股估值相對合理，最近走勢有些疲軟但中長期可期。
3）康弘轉債
國內具有代表性的創新型醫藥企業，醫藥在未來幾年里會有較大機會，公司在行業中的競爭力較強，且業績表現穩健。正股估值相對合理，走勢可以期待。
總之，類似上面這樣的值得考慮的可轉債還有很多，背後可以鑽研、玩味和交流的地方也還有很多，有機會船長會跟大家做進一步的分享！
來源：微信公眾號菜鳥理財
ID：cainiaolc
