最近，我们可真是天天在见证历史！
美联储被川普逼到王炸尽出，结果市场反而慌得一批，在16日晚上出现了两周以来的第三次熔断！
在上周的第一次熔断发生之后，股神巴菲特表示“活了89岁，也没见过这种场面。”
而如今，年轻的中国股民们纷纷表示自己是见过大世面的人了！
不只是熔断，17日凌晨美股收盘时，道琼斯指数跌幅12.93%，是继1987年“黑色星期五”以来美股最糟糕的一天！
这情形已经完全可以和1929年的大崩盘相比了，2008年金融危机时的最大单日跌幅-7.87%，已然不配挤进前10了……
美股如此凄惨，一直比散户还要着急的川普，终于开始慌不择路，直接整出“甩锅中国”这种下三滥的手段了。
此前那么久都老老实实说“新冠病毒”，结果昨天改口 “中国病毒”，以为这样就能嫁祸于中国，救美股于水火之中？
呵呵，川普你越是慌张，接下来我们的胜算就越大。毕竟放眼全球，中国的政策空间和回旋余地反而是最大的！
不过话说回来，虽然国内的情形已相对乐观，但全球疫情正在水深火热之中，所以前期A股受影响也在所难免。
但船长认为，美股这次恐怕是真的要栽了，A股的黄金坑也会比我之前预判的要更低一些、更延后一些，但总体下行空间有限。
伴随着接下来国内相关政策的陆续出台，A股最终会走出自己的独立行情。
在情形尚未明朗的眼下，船长建议大家关注一种比较抗跌的资产——可转债。
除了打新债赚猪肉钱之外，大家还可以在二级市场找找机会。
但在二级市场该如何来挑选可转债呢？今天就给大家来点简单的小科普吧！
首先是从正股的角度看，一方面是看发行公司是否优质。
特别是在可转债价格普遍偏高的当下，大家可以着重以正股为视角来挑选可转债。
只要这家公司的基本面还不错，就可以考虑投资。
比如，从行业层面判断，看看公司所在行业好不好，预测行业未来几年的空间大不大，公司在行业中处于什么地位等等。
从公司层面判断，看看公司主营的是什么业务，产品或服务如何，上下游的客户怎么样；公司架构如何，核心团队如何，关联公司情况怎么样，近几年有没有什么负面新闻等。
最重要的是，要看这家公司的业绩如何，它的盈利能力、运营能力、偿债能力、成长能力怎么样，近年来是不是较稳定。
其他比如像股东增减持、质押、解禁情况，公司的分红和融资情况等因素，也可以综合考虑进去。
具体指标和数据可以看公司年报，也可以参考第三方网站的数据，比如新浪财经上对应个股的“财务指标”栏目。
再就是看正股的估值和走势如何。
通过市净率和市盈率指标判断公司的估值怎么样，处于行业的什么水平。
如果估值处于自身历史的较高位置，在行业中也比较高的话，除非公司的成长性和盈利性很可期，否则就不太适合长期投资。
然后是正股目前的走势怎么样，看不看好它接下来的走势。
上面说的这两方面其实也是选股的思路，需要比较丰富的股市经验和比较强的判断能力。
接着回到债券本身，关注转股价值、溢价率、到期收益率这三个指标。
在转股价值这个指标上，当然是越高的话获利的可能性越大，所以一般来说太低的最好不要选。
但如果转股价值持续低迷，也就是说正股价持续低于转股价的一定水平，你觉得公司下调转股价的可能性不小，这种情况例外。
第二个指标溢价率，反映的是现在的可转债价格相对于转股价值来说，是贵了还是便宜了。
要尽量选择溢价率较低的可转债，溢价率为负最好，但很难找，所以一般控制在10%以内，条件比较好的个股可以酌情放宽一些。
如果可转债价格高、同时溢价率也高的话，大家就要留意了，这样的标的大都是因为情绪起来的，也就很容易跌下去。
还有一点就是到期收益率，大家可以关注那些离到期赎回日或回售期较近，而且债性强、股性弱的标的。
这样的可转债基本上可以当成是单纯的债券，如果这个时候，可转债的价格比较低或者到期赎回价很高的话，那么现在买入，到期收益率就比较可观。
第三，可转债的债性指标也需要关注。
首先，看可转债的纯债价值高不高，也就是债底保护性怎么样。
同一个标准下，纯债价值高的，债底保护性就强。
还可以看看可转债的评级如何，现在市场上评级低于AA-的可转债比较少，所以一般不建议买入A+及以下评级的可转债。
然后就是看看可转债的三大条款宽松程度如何，比主流设置宽松一些的，可以加分。
最后，还可以去参考一些类似的可转债。
选一些转股价值相近的可转债，看看它们的平均溢价率水平如何。
另外可以按照行业、期限、评级、利率水平、规模等条件找类似的标的进行类比，如果它们的现价、历史平均价格比较高的话，也是一个加分项。
前面讲的这些条件，不可能有可转债同时都满足，这就得看你自己更看重哪些方面，然后再进行判断和选择了。
最后，简单分享几只我认为值得关注的可转债：
1）烽火转债
5G通信系统设备的龙头企业，在5G和新基建的推动下，未来可期。公司业绩也相对稳健，有望爆发。估值较低，正股接下来的走势预计也不会差。
2）希望转债
综合性农牧龙头企业，生猪产业在迅速扩张。前两年业绩有所下滑，但2019年有十分明显的改善，有望继续复苏。正股估值相对合理，最近走势有些疲软但中长期可期。
3）康弘转债
国内具有代表性的创新型医药企业，医药在未来几年里会有较大机会，公司在行业中的竞争力较强，且业绩表现稳健。正股估值相对合理，走势可以期待。
总之，类似上面这样的值得考虑的可转债还有很多，背后可以钻研、玩味和交流的地方也还有很多，有机会船长会跟大家做进一步的分享！
来源：微信公众号菜鸟理财
ID：cainiaolc
