美联储将于当地时间7月30日和7月31日举行货币政策决策会议，北京时间8月1日凌晨，美联储将宣布本次议息结果。
对此，美国总统特朗普又点开了推特上的键盘。
特朗普：小幅降息不够
在美联储7月会议之前，特朗普周一再次猛烈抨击美联储，批评美联储过度限制利率，并表示本周“小幅”降息是不够的。
特朗普在推特上表示，欧盟等地将进一步降低利率，并向它们的体系注入资金，使它们的制造商更容易销售产品。“与此同时，在通胀率非常低的情况下，我们的美联储什么也不做——相比之下，可能也不会做什么。太糟糕了！”
特朗普还对美联储及其主席鲍威尔进行了猛烈抨击，因为他认为美联储在努力控制美国经济，包括在2018年四次加息。
近几个月来，特朗普一直指责鲍威尔明显不愿降息。去年，特朗普曾表示，他对这位美联储提名人“一点都不满意”，认为美联储的货币政策“大错特错”。
上周五（26日），美国公布二季度经济增速为2.1%，好于预期。但仍低于一季度3.1%的“破天荒”增速，显示美国经济正“踩下刹车”。此外，美国经济数据也受到关税和贸易摩擦的影响：国内私人投资总额下降5.5%，是自2015年以来最大降幅；出口下降了5.2%，商业投资的降幅影响了GDP终值整整1个百分点。
美国过去5年各季度经济增长 图源：美国经济分析局
美国消费者新闻与商业频道（CNBC）称，人们越发担忧贸易摩擦与全球经济放缓带来的影响，美联储此举意在“先发制人”。
前美联储副主席科恩（Donald Kohn）表示，本周预计降息25个基点是审慎的做法，美联储将强调会继续观察，从而决定下一步行动。
但华尔街有人已经开始预期今年内会进行三次降息，且特朗普的白宫首席经济顾问拉里·库德洛也表示，美联储降息“越早越好”。
25还是50？
美国二季度经济数据“好于预期”、美股再创新高之际，市场对美联储在月底的议息会议上降息的预期却接近100%，区别仅在于降息25个基点，还是50个基点。
从刚刚发布的推特上看，正在为第二任期努力的特朗普倾向于“大干快上”，一步到位降息50个基点。
据CME“美联储观察”最新数据显示，美联储7月降息25个基点至2.00%-2.25%的概率为75%，降息50个基点的概率为25%。相较上周五，降息50个基点的概率上升了3.6个百分点。
北京时间周二20:30，美联储最为看重的指标——PCE通胀指标将出炉，这可能将决定本次降息的走向。
外媒调查显示，美国6月个人消费支出(PCE)物价指数年率料上升1.5%，前值为上升1.5%；核心PCE物价指数年率料上升1.7%，上月为上升1.6%。
核心PCE物价指数年率是美联储最偏爱的通胀指标，对于利率决定有重大影响。美联储的通胀目标为2%。分析师指出，若PCE数据弱于预期，可能提升投资者对美联储大幅降息的预期。
芝加哥联邦储备银行(Chicago Fed)总裁埃文斯(Charles Evans)本月表示，利率至少需要在当前水平上下调50个基点，才能提振通胀。美联储6月会议的17位与会者中有7位预计，美联储将需要在年底前降息50个基点。
纽约联邦储备银行总裁威廉姆斯(John Williams)此前表示，近期研究的一个重要教训是，当经济面临疲弱时，决策者需要"给经济打预防针，使其免受低通胀所引发更严重危机的威胁。"
息真的非降不可吗？
目前，市场普遍认为，本次降息几乎是“铁板钉钉”，而一旦启动降息，这将是美联储10年来首次降息。
但有些投资者担心，如果美联储在当前的经济复苏时期降息，则最终可能会带来金融不稳定的结果，因为这种行动将会鼓励企业提高资产负债表杠杆水平，并鼓励投资者购买风险更高的公司债。
在超低利率的环境下，企业债务在美国经济中占据的比重已经接近于达到历史最高水平，从而促使分析师担心，一旦美联储采取任何过早的政策宽松措施，则都有可能加剧美国日益严重的债务问题。
根据国际清算银行（BIS）提供的数据，企业债务总额在美国GDP总额中所占比重现为74%。
比克利投资公司（Bleakley Advisory Group）的首席投资官波克瓦（Peter Boockvar）认为，美联储自认为是拯救一切的“超人”，但事实上降息只会鼓励更多公司债务，“这将无济于事，美联储会接着降的。”
降息前夜，橡树资本创始人霍华德·马克斯发表备忘录“（降息的）另一面”，表示，经济还在增长，降息没有必要，或许还会适得其反。
首先，降息可能会推升通胀，通胀上升之后，固定收入的人群收入不变、支出增加，生活质量会下降；其次，低收入人群没有工具对冲通胀，生活质量受得影响更大；再次，降息会降低安全的投资工具诸如国债的收益率，习惯于使用这些工具的投资者可能被迫选择更高风险的投资工具，为了维持收益，低风险投资者被迫接受高风险；更进一步，降息可能带来资产价格泡沫，如果事态进一步发展，可能影响金融系统的稳定；最后，降息之后美联储的政策空间缩窄，总有一天会无息可降的。
霍华德·马克斯表示，特朗普之所以喜欢降息，是因为做房地产，房地产是高杠杆行业，需要借贷，对于他来说低息是百利无一害；而且特朗普现在的目标是连任，他不关心2020大选之后的事情，因此降息如果能将经济刺激延续到大选，这对他来说是利好。
霍华德·马克斯是美国最有影响力的基金大佬，更是巴菲特的偶像。巴菲特称，每次邮箱里出现霍华德马克斯的“备忘录”，都迫不及待一口气读完。
通常来说，当美联储降息时，各项贷款的成本降低，投资增加。但目前的利率已经很低，几乎没有行业呼吁降息，这意味着美联储控制范围之外的因素，包括劳工短缺、贸易争端、房屋供应短缺等因素导致拖累经济。
《华盛顿邮报》形容，此举是美联储主席鲍威尔“最大的赌博”，因为一旦导致经济下行，美联储未来调整的空间将受到限制。且在经济数据大致健康时降息，会让美联储看上去是屈从于特朗普或华尔街的压力。
无论是否有必要，本次降息似乎已成定局，接下来更重要的问题是，美联储在此次“预防性降息”之后，会否真正走入降息周期，会否使得商品投资逻辑完全转向降息逻辑，值得密切关注。
