沒有迎來奇跡，隨着2019年財報公布，樂視網退市進入倒計時階段。

4月26日，樂視網發布了2019年年報，公司累計實現營業收入僅為4.9億元，淨利潤虧損高達112.8億元，據悉，這是樂視連續第三年虧損，累計虧損高達290億元。

（圖源：樂視網2019年度報告）

其中，拖垮樂視網的最大因素仍是樂視體育及樂視雲股東擔保案件，導致樂視品牌信譽持續受損，業務、用戶等方面也遭受了不可逆轉的下滑。 

樂視網指出，關於上市公司違規對樂視體育股東及樂視雲股東擔保案件，公司根據2019年案件判決進展情況及大華會計師事務所出具的公司《2019年審計報告》，計提樂視體育、樂視雲案件負債約90.64億餘元。樂視網背上的這些巨額債務，均是賈躍亭一手主導造成。

“如果上市公司後期因上述案件被強制性執行，可能面臨因巨額債務無法償還直接影響公司經營穩定性及可持續性問題。”樂視網坦言。

因樂視體育、樂視雲案件等事項的綜合影響，對公司的持續經營能力存在重大疑慮，獨立董事鄭路、王雷讓對樂視網2019年年度報告無法表示意見。

4月26日，樂視網發布了 2019 年年度報告摘要。報告顯示， 2019 年樂視網營收4. 86 億元， 2018 年營收為15. 6 億元，營收同比減少68.83%。2019 虧損112. 8 億元， 2018 年虧損 41 億元，虧損增加175.39%。今年一季度樂視網營收 8895 萬元，去年同期為1. 29 億元;虧損1. 5 億元，上年同期虧損1. 77 億元。

圖源：騰訊新聞

此外，債務規模巨大且短期內無法解決。

截至2020年3月31日，上市公司合並報表範圍內應付票據及應付賬款30.35億元，主要為應付供應商及服務商欠款。

“公司一直持續努力與供應商等債權人就債務展期、償還方案談判，為公司生產經營創造條件。”

截至2020年3月31日，上市公司合並報表範圍內長短期借款共5.55億元，其他流動負債33.04億元，其它非流動負債30.49 億元，主要為公司向金融機構及非金融企業借款產生。

前年，樂視網發布《2018年審計報告》，顯示其歸屬於上市公司股東的淨資產為負，因此，樂視網股票於2019年4月26日起停牌。暫停上市前，樂視網收盤價為1.69元/股，市值為67.42億元。

圖源：騰訊自選股

之後深交所決定對樂視網股票於2019年5月13日起暫停上市，如果在2019年樂視網經營狀況無法得到好轉，將被強制退市。

根據《創業板股票上市規則》，被暫停上市的創業板公司有15種情況可能被深交所終止上市，而樂視網公布的2019年年報觸發了其中3項，包括暫停上市後首個年度經審計的淨利潤或者扣除非經常性損益後的淨利潤為負值、暫停上市後首個年度經審計的期末淨資產為負值以及暫停上市後首個年度財務會計報告被出具保留意見、無法表示意見或者否定意見的審計報告。

《2019年審計報告》顯示，其歸屬於上市公司股東的淨資產依然為負，達到-143.29億元，而這次發布的2019年年報更是給樂視致命一擊，據深交所規定，在這份公告披露後的15個工作日，樂視網將被終止上市。 

“樂視網優質資產已流失，整體經營情況不佳，債務纏身，盈利可能性微乎其微。因此，即便暫停上市後提出恢複上市申請，也大概率會失敗。” 興業證券分析師表示。

其實，一年來，樂視員工已經全力挽救公司狀況，在營業成本、運營效率等決策方面可謂無不盡心。

數據顯示，截至2019年年底，樂視網旗下運營業務收入3.37億元，占比69.47%；版權、電視劇發行相關收入0.278億元，占比5.73%；電信增值服務收入0.83億元，占比17.11%。

此外，樂視網的主營業務（廣告/會員發行等）表現乏力，而且債務壓力巨大。去年樂視網實現應收4.99億元，同比下降67.99%，而截至去12月31日，公司合並報表範圍內長短期借款共5.55億元，其他流動負債33.04億元，其他非流動負債30.49億元，且尚未償還完畢天津嘉睿2017年11月借款及融創房地產代樂視網墊付的中泰創盈貸款本息。

盡管公司管理層在經營模式、效率上做出了新改革，在運營、人工等成本上盡力縮減，也難逃虧損大於利潤的局面，數據顯示，樂視網2019年各項營業成本及相關費用共計6.26億元。

由於觸及多項退市條款，不出意外的話，樂視網已進入退市倒計時，目前公司的股票已經在全國中小企業股份轉讓系統進行掛牌轉讓服務。如今退市只待深交所宣判，退市後樂視網的股票是否能繼續交易？ 

根據《創業板股票上市規則》，如果樂視網不對深交所的終止上市決定申請複核，公司將在深交所下發終止上市決定後15個交易日屆滿的次一交易日起，股票交易進入退市整理期。

《創業板股票上市規則》規定，退市整理期交易期限為30個交易日，期間樂視網的股票進入退市整理板交易，並不再在創業板行情中揭示。此外，退市整理期間，樂視網股票價格的日漲跌幅限制為10%，退市整理期屆滿的次一交易日，深交所對公司股票予以摘牌，樂視網的股票將正式終止上市。

不過終止上市並不代表樂視網的股票就無法再交易，退市整理期後樂視網的股票將移至全國中小企業股份轉讓系統繼續交易，《創業板股票上市規則》中明確要求，上市公司應當在股票終止上市後及時做好相關工作，以確保公司股份在退市整理期屆滿後四十五個交易日內可以進入股份轉讓系統掛牌轉讓。

一季報顯示，截至2020年3月31日，樂視網股東數量為28.07萬戶。

創始人賈躍亭至今仍是樂視網的第一大股東，截至2019年12月31日，賈躍亭持有公司約9.2億股，占公司總股本的23.07%，而這些股份全部被北京市第三中級人民法院等司法部門凍結、輪候凍結。 

與2018年相比，賈躍亭的持股下降了1.36%，二股東融創旗下公司天津嘉睿匯鑫企業管理有限公司未有任何減持，持股比例仍為8.56%。

目前，樂視前十大流通股名單中，還有5家機構合計持股2.31%，包括財通基金旗下富春定增1061號資產管理計劃與1076號資產管理計劃、大成中證金融資產管理計劃、廣發中證金融資產管理計劃、中歐中證金融資產管理計劃等。

圖源：財聯社

上海創遠律師事務所許峰律師表示，目前大概已有兩百多名樂視網股東準備就此事發起索賠訴訟，但在證監會處罰下達前，索賠暫時不會有實質性進展。

其實，去年被暫停上市後，實際上樂視網仍有機會恢複上市資格，為此公司一直寄望於賈躍亭控制的關聯方能歸還公司資金，以恢複公司主營業務。 

不過這一願望落空。樂視網在年報中強調，2018年8月至今公司與關聯方進行多次談判，由於對關聯方債務償還的關鍵點意見未達成一致，且解決方案的落地和執行依賴大股東處理意願和實際執行情況，上市公司不能因債務解決獲得直接現金流入。

賈躍亭（圖源：樂視發布會）

自從樂視網2019年5月10日正式停牌以來，賈躍亭把所有注意力集中在個人破產重組方面。根據公開信息，涉及的債務重組的債務本金淨額為29.6億美元。 

據《證券日報》報道，4月28日上午舉行的賈躍亭破產重組說明會上，債權人委員會律師再次呼籲全體債權人對賈躍亭破產重組予以支持。今年5月，破產重組將進入投票程序。

根據最新破產方案，中國債權人將從債權人信托獲得40%的債務受償，或從信托以及其他途徑獲得的償付比例達到獲準債務索賠分配額的100%，債權人將有權在國內繼續處置破產提起日前已經凍結或已抵押、質押的資產，受償金額不計入上述40%等，此次破產重組債權人信托方案已經同步考慮樂視網相關債務問題。

但對於涉及樂視網的債務細節，迄今未見任何披露。

年報數據顯示，截至2016年底，賈躍亭及其關聯方，對樂視網的資金占用規模為86.9億元，2017年、2018年底，餘額分別為73億元、28億元。到了2019年，存量規模看起來已經減少了接近75%。

樂視網在2018年年報中稱，大股東及其實際控制企業合並範圍的欠款餘額約28億元，比上年大幅下降，是由於樂融致新不再納入上市公司合並範圍，大股東及其關聯方對樂融致新應付款項，不再納入上市公司合並範圍。

樂視網還在2019年年報中稱，賈躍亭方面並未還錢。2018年8月至今，雙方進行多次談判，但未達成一致， 截至目前，大股東及其關聯方債務處理小組，未拿出可實質執行的完整處理方案，公司未因債務解決方案獲得任何現金。已經解決的7.2億元左右，也是以債權轉讓方式進行，而非現金償還。

此次破產重組過程中，賈躍亭因違規擔保、占用，導致的樂視網上百億債務、資金壓力，將如何解決？是否能得到真正解決？股東們的損失能否追回？整個資本市場都拭目以待。