4月16日，港股铜板块表现活跃，涨幅居前。
截至收盘，海亮国际（HK.02336）上涨25.27%，中国大冶有色金（HK.00661）涨7.14%；中国有色矿业(HK.01258)涨3.82%；江西铜业(HK.00358)涨1.49%。
高盛看涨铜价到1.5万美元
消息面上，高盛发表报告，再度上调对铜的评估，高盛称铜正面临历史性短缺，预计铜价在四年内上涨60%以上，2025年铜将达到每吨15000美元，未来12个月内亦有望达到每吨11000美元。
从2018年开始，工业金属原本是处于下降趋势的，但是随着新冠疫情的全球蔓延，直接改变了相关商品的运行趋势。
疫情发展前期，铜、铝等与制造业高度相关的金属价格，一度因中下游停工、停产而导致需求大减，供需关系作用下，2020年一季度铜价连续暴跌。
相比于其他资产，大宗商品具备“上不封顶、下跌有底”的特点，在中国的疫情得到有效控制，制造业开始恢复后，工业金属与大宗商品价格一同出现强劲反弹趋势。
自2020年3月铜价见底后，据统计，2020年二季度至今，伦铜累计涨幅达79.75%，直至今年2月底创下9617美元的新高，这距2011年10184美元/吨的高点已咫尺之遥。
不仅如此，从库存数据来看，据伦敦金属交易所（LME）4月16日伦铜最新库存减少2550吨，至169475吨。铜价自3月初以来进入长达一个半月的盘整区间正正是库存从8000吨以下出现连续大幅上涨，因而一旦后续铜库存出现回落，预计将推动铜价加速上行。
今日沪铜继续走高，沪铜收盘报68540元/吨，上涨1.7%。沪铜主力2105合约全天成交量249767手增加59637手，持仓量增加14938至175967手。
长江铜业网铜价格统计显示，今日国内现货铜价格大涨，长江有色金属网1#铜价报68550元/吨，涨1430元，贴水80-贴水20；广东现货1#铜价报68470元/吨，涨1350元；长江现货1#铜68580元/吨，涨1420元，贴水40-贴水20；上海现货1#铜价报68550元/吨，涨1370元。
随着铜价上涨，作为中国最大的综合性铜生产企业，江西铜业3月29日发布了2020年年度报显示，2020年江西铜业实现营业收入3185.63亿元，同比增长32.54%，增幅创5年新高；归属于母公司股东的净利润23.2亿元，同比下降5.92%；扣除非经常性损益的净利润为27.74亿元，同比增长24.48%。
2021年，江西铜业的生产经营计划目标为：铜精矿含铜20.89万吨、生产阴极铜173万吨、黄金96吨、白银1279吨、硫酸482万吨、铜加工材173万吨。
截止今日收盘，江西铜业报17.66港元，一年来已经累计上涨183%，4月14日高盛升江西铜业未来盈测最多74%，升目标价至24港元。
高盛为何看涨铜价？
以Jeff Currie为首的高盛分析师团队在一份题为“铜是新石油”的报告中表示，作为一种成本效益高的金属，铜在从风能、太阳能和地热资源中创造、储存和分配清洁能源的过程中起着至关重要的作用。
“有关石油需求峰值的讨论忽视了一个事实，即如果不增加铜和其他关键金属的使用，用可再生能源替代石油的趋向就不会发生。”他们补充说。
高盛报告认为，铜是可持续技术的关键组成部分，包括电动汽车电池和衍生清洁能源。随着巴黎协议的最后期限越来越近，推动对铜的需求越来越高。
相比传统发电方式和汽车燃料，电能是所有能源中最好的中介载体，而电的输入、储存、输出均绕不开最成熟也是性价比最高的导体材料——铜。
目前全球相当多国家在推进碳中和、碳达峰，他们的发展路径包括电力深度脱碳，发展绿色能源，例如风电和光电；提高终端领域电气化，例如新能源车、工业领域煤改电等。
高盛指出，作为性价比最高的导电材料，铜在捕获、存储和运输新能源方面占据核心地位。在有关石油需求见顶的讨论中，人们忽视了这样一个事实：如果没有大量增加使用铜等关键金属，就不会有取代石油的可再生能源。
铜的碳经济学核心是，全球要从基于油气这类碳氢化合物化工能源的生产体系转向基于可持续性来源的生产，如太阳能、风能和地热，而绿色能源所需的金属中，铜尤为重要。
无论是发电端还是用电端的碳减排举措，都会促进铜的使用。例如，光电和风电设备对铜的使用率超过传统发电系统的8-12倍；而工业领域煤改电，将大量增加变压器和电机的使用，进而刺激铜的需求；新能源车的插电系统、充电桩等亦需要消耗大量的铜。
该报告还称，铜将被用于创建替代石油和天然气的清洁能源所需的新基础设施系统，但到目前为止，这方面的关注还不够。随着在电动汽车和可再生能源项目中的使用激增，只有比当前高得多的价格才能让铜的供应得到补充。
因此，高盛估计，如果全部采用绿色技术，到2030年，基准预测情形下，铜的这类转化替代能源需求将增长将近600%至540万吨，最乐观情形下预计增幅达到900%，增至870万吨。
到2050年，仅绿色能源方面的铜需求就将和中国进入21世纪期间以来的累计需求相当，并将很快超过这一需求规模。考虑到非绿色渠道所受的连锁反应，2020到2030年内，全球铜需求的增长规模将是史上最强十年增幅。
然而，高盛指出，铜市场目前还没有为需求的增加做好准备。过去12个月，铜价上涨了约80%，但产量却没有相应的增长。
高盛认为，当前铜市场并未对铜的上述需求环境做好准备，目前因为新冠疫情刺激支持了需求回升，供应则停滞不前，因此供应吃紧。而且，最近十年投资回报不佳，加之对环保、社会责任和公司治理方面的ESG担忧遏制了对未来铜供应增长的投资，导致市场的供应接近历史巅峰水平。
当前每吨9000美元的铜价太低，无法避免库存近期内告罄的风险，高盛认为，当前的长期铜价8200美元/吨也不够高，不足以刺激开发足够的绿地项目解决长期供应缺口。若铜价未来两年保持9000美元/吨，则供应缺口将导致市场的铜库存到2023年初就会耗尽。
由于矿山的扩张和新铜矿生产领域的建立需要数年时间，这可能会导致铜的短缺。高盛表示，为防止铜供应在两年内枯竭，目前价格必须上涨，以鼓励投资和扩大产出。
目前，高盛“目前估计，到2030年，长期供应缺口将达到820万吨，是本世纪初引发铜牛市缺口的两倍”。
基于高盛的废料和需求模型，高盛预计，若要避免库存告罄的风险和供应过剩，未来铜价最有可能的走势将是，到2025年，铜价将处于1.1万美元上方。2021年的均价将是9675美元/吨，2022和2023年分别是1.1875万和1.2万美元/吨，2024年和2025年分别为1.4万和1.5万美元。鉴于此，高盛将未来12个月铜目标价提高到1.1万美元/吨，较两周前高盛重申的12个月铜目标价上调500美元，升幅将近4.8%。
此前，顶尖金属贸易商Trafigura Group也预测，铜价将创下突破每吨10100美元的历史新高，然后继续大幅上涨。这两家机构预测的核心内容都是这一警告：除非价格大幅上涨以刺激供应，否则未来几年铜市场陷入严重短缺。
铜价后市如何？
日前，中国有色金属工业协会铜业分会秘书长段绍甫指出，作为努力实现中国气候承诺的一部分，国内铜冶炼产能很快将见顶。
段绍甫指出，铜精矿市场供应极为吃紧，中国允许可以不受限制地进口合规原材料的废金属新标准将有效缓解中国进口铜原料的压力。预计随着中国回收利用的增加，未来废铜的“替代效应”将更明显。
中国铜冶炼厂及其原材料需求近年来飞速增长，以满足这个全球最大铜消费国不断增加的需求，中国铜冶炼产能2020年增至约834万吨，精炼铜产能为1,208万吨。
中国海关总署周二发布的统计数据显示，2021年3月份中国的未锻造铜以及制成品的进口量为552317吨，较上年同期的441,926吨增长25%，较2021年2月份的410040吨增长34.7%。2021年一季度中国铜进口总量为144万吨，同比增长11.9%，这也是至少2008年以来的同期最高进口量。3月份中国铜精矿进口量为217万吨，创下历史新高，较上年同期的177.9万吨增长22%，较2月份的180万吨增长20.5%。今年一季度中国铜精矿进口量为596万吨，同比增长7.4%。随着国内开始进入铜消费旺季，铜需求量有望进一步增加。
而且，相关人士透露，由于下游消费逐步转暖，目前国内铜企基本处于满负荷生产的状态之中，但这一局面很快将出现变化。原因是，国内冶炼厂将在4月、5月集中进入检修期。届时，短期供应突然转紧叠加消费持续攀升，铜价很容易陷入“易涨难跌”的局面。
此外，南美地区疫情对于矿山端口的干扰，秘鲁的风险关注度高于智利，秘鲁铜矿在去年疫情中的损失量居首，供应端对于价格当前仍是强支撑状态。
秘鲁总统大选的计票还在如火如荼地进行着。由于该国去年铜产出占全球铜矿供应的11%，各大投行提前开启了大选结果对冲击铜价供应的炒作。
美国投行杰富瑞(Jefferies)在最新的报告中称，预计秘鲁即将举行的总统大选的结果或给铜供应带来一些风险，因为目前处于领先的政党正威胁将加大采矿业国有化力度，这种局面对铜价和铜产商而言可能都是利多的。
在周二的CRU世界铜业大会上，矿业巨头艾芬豪矿业公司(Ivanhoe Mines Ltd.)的创始人罗伯特.弗里德兰德(Robert Friedland)表示，铜在使全球经济电气化方面至关重要，以至于足够的铜供应已经成为国家安全问题，如果世界要成功地向清洁能源和运输业过渡，矿业公司将成为“真正的英雄”。城市地区的大多数人不知道日常生活中的物质来自何处。
弗里德兰德(Friedland)说：“都是铜，铜，铜，铜，铜，铜。”从电网到风力涡轮机，铜是绿色基础设施的重要组成部分。需要大量投资来使经济电气化。他说，与中国相比，美国电网“是个玩笑”，它需要10万亿美元和“天文数字”的合适金属才能摆脱困境。
CRU铜研究主管Vanessa Davidson在全球铜业大会上警告称，至2023年新冠肺炎疫情的影响将持续对铜产量构成压力，因企业减少活动以保护员工。Davidson表示，去年政府实施的封锁削减了大约50万吨铜产量，尤其是在美洲的矿场。尽管今年铜矿山产量预计将增长2.5%，但许多矿业公司决定推迟包括剥离和维护等关键活动，以保护工人，这可能意味着未来几年将继续受到疫情的影响。
国泰君安表示，短期铜精矿供应偏紧，现货加工费持续走低，冶炼厂处于大幅亏损状态，二季度密集检修。再生铜进口亏损，精废价差上升。国内仓单库存大幅增加，LME铜库存持续下降，注销仓单比例上升。沪铜近远月贴水转升水，现货对期货升水稍有下滑；LME铜现货升水上升。美国经济数据表现优异，美股大盘高开高走，提高市场风险情绪。同时，短期国内现货依然偏强，基本面上4-5月供需错配逐步兑现，支撑价格。
