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北京时间7月16日,高盛公司发布第二季度财报,其中营收与净利润均超预期,股票相关业务大增,老虎证券投研团队本文为您解析。
市场低波动性导致固收业务低迷股票业务异军突起
高盛第二季度收入为94.6亿美元,较去年同期的94.02亿美元,同比下滑2%,环比上升7%,超过分析师一致预期的88.91亿美元。
分业务来看,高盛营收主要由机构客户服务业务(37%),投资与借贷业务(27%)投资银行业务(19%)以及投资管理业务(17%)构成。其中机构客户服务业务占比最高。
机构客户服务业务又分为了固收业务(FICC业务包括固定收益FixedIncome、外汇Currency和大宗商品Commodities))与股票市场业务。
固收业务收入为14.7亿美元,同比下滑3%,这是继上季度之后再度下滑,其中房贷及大宗商品收入上涨,抵消了部分信贷类利息收入下滑,老虎证券投研团队认为,这反应出交易市场环境的低波动性降低了投资者对于固收类产品的兴趣。与之相反的是,股票市场收入20.1亿美元,同比上涨6%,股票相关的佣金,衍生品收入都有大幅上涨。
股票相关的收入上涨也同样反应在其他三个大的业务中,比如在投资银行业务中,股票承销业务收入为4.82亿美元,占据投行业务的44%,与去年同期相比几乎持平,与上季度相比大涨78%。债券业务受制于1MDB丑闻,在2季度再度继续下跌。
投资与借贷业务中股票相关业务同比大涨20%。
成本管控显成效净利润远超预期
第二季度归属公司净利润为24.2亿美元,超过分析师一致预期的19.25亿美元,同比下滑6%。每股盈利5.81美元,超出分析师普遍预期的4.932美元,去年同期为5.98美元。
老虎证券投研团队分析指出,利润增长主要来自高盛成本支出的管控,高盛的运营费用与一年前相比持平,来自法律方面的费用支出减少,抵消了来自研发相关的费用上升。
远离监管“警戒线”高盛股息大增近50%
老虎证券投研团队认为,值得注意的是,在6月底通过美联储年度压力测试后,高盛并没有像去年那样接近违反监管最低标准,这个结果令人期待它们将免于继续受到股息和回购规定的限制。高盛将股息从每股85美分增加近50%至每股1.25美元,在2季度高盛回购6200万股,账面价值达12.5亿。
高盛股价今年至今涨幅为26.66%
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2019-07-17
