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答案是:为时尚早。
百度(BIDU)今天早晨发布了第二季度财报,净利润24亿元人民币,较去年同期仍较少了62%,但好在没有延续上个季度的亏损趋势,一定程度缓解市场担忧。
财报超预期也难掩颓势
虽然营收和利润都超出市场预期,主要原因是此前市场的预期已经很低,8月以来百度股价一路下跌,已经充分反映了市场对第二季度财报的悲观态度。老虎证券投研团队认为,百度诸多核心指标仍不容乐观,还需要更长期观察变化。
百度第二季度营收263亿元,同比增长仅1%,收入增速勉强为正值。因为季节性因素影响,百度历年第一季度都是收入的低谷阶段,而今年第一季度时收入同比增长仍有15%,因此,虽然环比增长9%,也不可以视作收入触底反弹。
百度核心(搜索服务和交易业务)同比下滑了2%,是百度架构调整有核心业务统计以来首次同比下滑。在今年第一季度财报后,百度二号人物、核心业务的负责人向海龙辞职,为核心业务表现不佳负责。目前百度核心搜索业务仍为走出深水区。
在宏观经济逆风、政策监管环境从严的趋势下,百度搜索四大广告收入来源:医疗、游戏、金融和汽车领域需求疲软,拉低了公司整体的在线广告收入,百度第二季度在线广告收入同比下滑9%至192亿元。另外,外部竞争和头条系产品的强势崛起,也一定程度分流了商户对百度的广告投放需求。
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内容支出缩减带动运营利润率转正
第二季度百度净利润回归正值,主要在于当季运营利润率转正,但1%的运营利润率也很勉强,岌岌可危。
运营利润的转正主要还是由于缩减成本,跟当前各家互联网巨头一致。
显而易见的,百度这个季度的内容成本同比增长仅12%,较上个季度的投入减少。主要由于爱奇艺的内容采购成本支出较少,事实上,从上季度开始,爱奇艺的内容成本就已经环比收缩。
另一方面,第二季度百度的流量获取成本(TAC)和带宽成本同比增速大幅放缓,流量获取成本连续几个季度持平,但带宽成本已经回落至20亿。
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老虎证券投研团队认为,自上季度向海龙离职,百度搜索公司转型移动生态事业群组(MEG)后,百度将内容生态作为战略重点,百度近期在内容领域的大举资本冻资,也印证了公司此前所说的“以投入换增长”的策略,无论是投资知乎、快手还是果壳,百度正为自己迟到的内容生态建设,只是不知道是否来得及?
李彦宏在今晨的公开信中说到:“一些好的迹象正在呈现,公司业绩企稳回升。这也证明,百度在核心业务领域仍然地位牢固且动力十足。这段时间,面临严峻的外部挑战以及疲软的宏观环境,公司自上而下推动了一系列颠覆性变革,涉及组织架构、人事变动、业务盘整等等。这些变革带来阶段性阵痛,更将带来积极而深远的影响,让百度走得更稳、更远。”
显然,百度的阵痛期尚未过去,现在下判断还太早。
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2019-08-20
