音频娱乐平台——荔枝日前向美国证券交易委员会（SEC）更新了招股书，公司将以美国存托股票（ADS）的形式首次公开发行普通股，代码初步定为“LIZI”，瑞士信贷和花旗集团担任此次IPO的联席主承销商。
根据财务数据，2019年前三季度，公司实现营业收入8.15亿元，同比增长46%。营收高速增长，但公司尚未盈利，前三季度净亏损约1.04亿元。
招股书透露，新浪微博和小米均有意向认购IPO发行的ADS，单一股东认购金额最高为1000万美元，合计最高为2000万美元。此前，小米及其相关方顺为资本均参与荔枝的C轮融资。
第二大在线音频平台
公司核心产品“荔枝”APP于2013年10月上线，主攻音频领域。另外，公司还推出互动音频产品Friends Hall及Lizhi Party。
资料显示，2019年第三季度，公司平均MAU为4660.6万人，同比增长26.73%，环比增长7.26%；平均每月活跃播客有570.6万人，活跃播客占到平均MAU的12.2%。
根据招股书援引艾瑞咨询的数据，截至2019年9月30日，公司是中国最大的在线UGC（用户生成内容）音频社区；也是第二大在线音频平台，按MAU计的市场份额约18.4%。
目前，国内音频制作主要有UGC和PGC（专业生产内容）两种基本模式，PUGC为将UGC+PGC相结合的内容生产模式。
早期的音频行业以UGC为主，但UGC内容的大量存在会带来内容审查上的风险，随着行业的不断发展，一些头部音频平台开始引入PCG内容、通过购买正版版权来扩充内容库。
从内容生产模式看，喜马拉雅与蜻蜓FM引入更多的PCG内容制作模式，也有较多免费的UGC内容，而荔枝主要为UGC内容。
竞争格局上，目前网络音频市场呈“一超多强” 的态势。根据中国网络视听节目服务协会发布的《2019中国网络视听发展研究报告》，喜马拉雅用户渗透率为62.8%，占据第一梯队；荔枝、蜻蜓FM、企鹅FM处于第二梯队，用户渗透率为33.5%。
前三季度亏损超1亿
荔枝营收整体维持增长。财务数据显示，2019年前三季度，公司营收8.15亿元，同比增长46%。其中，第三季度营收3.29亿元，同比增长71.95%，环比增长46.11%。
值得一提的是，在2019年第二季度公司营收环比出现明显下滑，主要因平台上存储不适当内容，从应用商店里下架30天。
2019年前三季度，公司净亏损1.04亿元，与去年同期亏损1134.3万元相比，亏损幅度有较为明显的扩大。其中，第三季度亏损4848.5万元，亏损额环比增加9.82%。
从财务数据分析，公司亏损主要因毛利尚不能覆盖费用开支。
公司毛利由2018年前三季度的1.62亿元增至2019年前三季度的2.06亿元，但毛利率从29.1%降至25.3%。毛利率下降主要因向播客支付的分成费用增加。
与此同时，2018年前三季度至2019年前三季度，营运开支由1.77亿元增至3.16亿元，营运开支在营收中的占比由31.71%增至38.77%。其中，销售费用同比增69.7%至1.80亿元，销售费用在营收中的占比由18.97%增至22.05%；研发费用同比增96.4%至1.06亿元，在营收中的占比由9.63%增至12.97%。
股权融资补血，募资用于研发及海外业务拓展
公司没有盈利，也没有产生正的净现金流。
2019年前三季度，经营性现金净流出5756.2万元，净流出额同比增长72.77%。2017年、2018年及2019年前三季度，经营性现金累计净流出7493.4万元。
公司筹集营运资金主要通过股权融资。
根据招股书梳理公司融资历史，自成立以来，经过A、B、C、C1、C+、D及D1轮优先股融资，公司获得了约6190万美元的融资。
目前，创始人兼CEO赖奕龙为第一大股东，持有25%股份；经纬中国持股21.9%，为第二大股东；晨兴资本通过两期基金持有21.5%，为第三大股东。
而最近的一次融资还是2017年，融资活动产生的现金净流入2.38亿元。截止2019年三季度末，公司现金及现金等价物约1.25亿元，剩余现金约为2017年融资净流入的一半。
根据招股书，公司IPO募资将主要用于开发创新性产品、投资AI技术、扩大海外业务等。
成长中的在线音频市场：总用户规模或扩大至9亿
在线音频市场主要包括播客、在线广播、有声读物、音频直播、音频社交网络和其他交互式音频娱乐。
根据艾瑞咨询，全球在线音频市场预计收入将从2018年的约105亿美元增长至2023年的307亿美元，CAGR约为23.8%。
中国拥有世界上最多的在线音频用户，预计将从2018年的大约3.772亿进一步增长到2023年的9.015亿。按收入计算，中国是全球第二大在线音频市场，2018年约占全球在线音频市场的15%。
艾瑞咨询预计，从2018年到2023年，中国在线音频市场预计CAGR约为44%，超过全球在线音频市场的增长，市场收入将从约113亿元增长至698亿元。（YYL）
本文作者：面包财经
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