回天新材（300041.SZ）日前发布2020年中报。
根据深证信数据服务平台及公司财报数据，回天新材2020年中报的营业收入和归母净利润分别为10.24亿元和1.28亿元，分别同比增加16.87%和23.31%。
值得留意的是，由于购买商品、接受劳务支付的现金增加，回天新材2020年上半年的经营性现金净流量同比下降近八成，与公司同期净利润发生背离，净利润现金含量有所降低。
归母净利润同比增长逾两成
2020年上半年，回天新材的营业收入为10.24亿元，同比增长16.87%；归母净利润盈利1.28亿元，同比增长23.31%。报告期内，公司非经常性损益为298.42万元，扣除非经常性损益后，公司本期归母净利润盈利1.25亿元，同比增加27.11%，扣非归母净利润占归母净利润的比例为97.67%。
根据资料，公司主营业务收入主要来源于以高性能有机硅胶、聚*酯胶、*酸酯胶、厌氧胶等产品为代表的胶粘剂系列产品及太阳能背板、汽车维修保养用品的销售收入。其中，公司生产的各类高性能工程胶粘剂是公司目前主导产品。2020年中报期间，胶粘剂占公司主营业务收入的比例为72.64%。
除工程胶粘剂产品外，公司利用已有的汽车行业销售渠道兼营一部分非胶粘剂产品，主要是汽车制动液和其他汽车维修保养用品。该部分业务占公司主营业务收入的比例为7.55%。另外，公司还有19.81%的主营业务收入来源于太阳能电池背膜业务。
毛利率30.3%，同比下滑2.64个百分点
从业务获利能力上看，回天新材2020年中报期间的营业成本同比增加21.47%，超过同期营业收入增幅，公司毛利率有所下滑。
数据显示，回天新材2020年中报期间的毛利率为30.3%，上一年同期为32.94%，公司毛利率同比下滑2.64个百分点。
从费用方面来看，回天新材2020年的期间费用（除研发费用外）为1.13亿元，同比下降7.88%，期间费用占营业收入的比例为11.07%，与上年同期14.04%的期间费用率相比下滑2.97个百分点。
其中，公司销售费用为6350.6万元，同比下降16.36%，销售费用率为6.2%，与上年同期相比下降；管理费用为4616.76万元，同比增长3.08%，管理费用率为4.51%，与上年同期相比下滑；财务费用为367.8万元，同比增长57.73%，财务费用率为0.36%，与上年同期相比提升。
另外，回天新材2020年中报期间的研发费用为3428.22万元，同比增长0.11%，本期研发费用在营收中的占比为3.35%，与上年同期相比下降。
经营性现金净流量与净利润背离
面包财经梳理财务数据发现，回天新材出现经营性现金净流量与净利润走势背离的情况。
2020年中报期间，回天新材经营性现金净流入2205.32万元，较上年同期减少78.46%，上一年同期的经营性现金净流入1.02亿元。公司本期净利润约1.28亿元，较上年同期增长23.39%。
对于公司经营性现金净流量同比减少近八成的现象，回天新材表示，主要系本期购买商品、接受劳务支付的现金增加。
值得注意的是，回天新材2020年上半年的净利润含金量（经营现金净流量/净利润）约0.17，与上年同期相比有所下滑，上一年同期净利润含金量为0.99。
资产负债率同比提升，流动性同比下降
面包财经梳理公司财务数据发现，从资本结构和短期偿债能力上看，公司的资产负债率有所上升，流动性有所下滑。
截至2020年中报末，回天新材的资产负债率为37.45%，与上年同期相比提升；流动比率为1.73倍，与上年同期相比下滑；速动比率为1.51倍，与上年同期相比下滑。
往年财务数据显示，截至2019年中报末，回天新材的资产负债率为28.25%，流动比率为2.06倍，速动比率为1.75倍。
拟定增募资不超过2.75亿元用于补充流动资金
2020年7月20日，回天新材披露《创业板非公开发行股票募集说明书(修订稿)》，计划非公开发行股票数量不超过 28,467,908 股（含本数），拟募资不超过2.75亿元，发行价格为9.83元/股。募集资金在扣除发行费用后拟全部用于补充公司流动资金。
本次非公开发行对象为公司第一股东章锋和深圳市恒信华业股权投资基金管理有限公司。恒信华业为此次定增引入的战略投资者，是专注于ICT（信息和通信技术）领域的产业投资机构，其业务主航道聚焦在以ICT技术为代表的“云、管、端”相关产业链。
需要注意的是，公司控股股东、实际控制人的股票质押比例相对较高。
截至本募集说明书签署日，公司控股股东、实际控制人章锋、吴正明、刘鹏、史襄桥、赵勇刚、王争业先生直接持有公司股份共计11,513.22万股，占公司总股本的27.04%，所持有公司股份合计被质押7,814.9万股，占上述六人直接持有公司股份的67.88%，占公司总股本的18.36%。
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