作者：摩小君
来源：微信公众号摩尔金融精选moerjinrong
调研通：今天特地请虎口的玫瑰，告诉你机构是如何看待当下市场的，下半年的行情如何抓住在此一举。
虎口的玫瑰：大家好~
调研通：赖总，今天市场那么低迷，都创下地量了，是不是讲点儿干货，给我们的朋友好好补一补呢？
虎口的玫瑰：底部一般这个感觉吧，信心比较脆弱，我是比较坚定看多的，和过去相比，市场现在其实是具备牛市条件的，一些政策扰动打断了，我是这么看的。
而且以前的熊市都是企业盈利和利率环境恶化，比如13.14年，企业盈利和利率环境都在恶化，现在企业盈利向上，利率向下，唯一的问题出在货币传导受阻，也就是我们说的这个，去杠杆的方式不太对，所以市场在2月份被打下来了，不过目前看来，政策已经转回去了。
调研通：看来还是很乐观，阳光总在风雨后嘛，看了这个我们就放心了啊。
还有啊，之前政治会议说了几点，重点也是点了基建行业，近期也有所表现，作为深入研究基建行业的机构之一，能否跟我们简单说说为什么看好么？
虎口的玫瑰：嗯对，我这两年从宏观的角度一直比较看好基建行业， 因为我们现在环境是非常像日本大滞涨时代，不止现在看好，未来几年也比较看好的。
老龄化叠加外部压力大，社会需求不足是长期问题，会不停地用政府加大开支弥补，我不认为我们会减税，所以只有可能是基建。
而且从历史的角度，经历过滞涨的经典的是美国和日本，美国搞了一段时间就不搞了因为他们没有老龄化，消费起来了，日本就和我们现在一样，外部压力加老龄化，基建搞了三十年了快，而且从国外的经验来看，短时间内基本上无法组织生育率下行...
调研通：就这么着吧，那咱们继续说基建，我们该从哪几个方面去看呢？
虎口的玫瑰：不管是机械，钢铁，还是总包这些，业绩都很好，关键是预期。
因为基建相关行业一直核心问题不出在标的盈利上，出现在大家对行业的预期上，比如大家认为地方债太多，以后不会兑现这样，或者以后政府不搞基建了，基建行业会消亡，基建起来的核心原因是政府态度转向吧，不是基本面本身，而核心行业，比如建筑，机械这些，这几年盈利每个季度都增长的挺好的，很持续。
调研通：我发现了，机构近期也是在疯狂推基建，其中还说了1.28万亿的专项债，赖总跟我们简单说说吧
虎口的玫瑰：专项债的背景是地方隐性债务大，这是一种中央监管比较透明的债，想要取代地方平台融资功能的，其实今年专项债规模大是预期中的，只是大家之前不关注，涨了以后关注，未来规模会更大。
调研通：也就是说，不论从政策面上还是市场预期上来看，后面基建都是确定性比较强的机会咯
虎口的玫瑰：恩对啊，基建按道理这几年都是托底的东西，比较确定，行业增速都有10以上，只是去年过度透支了34线地产，投资趋缓了一段时间，现在34线货币棚改暂停消息出来以后，基建马上又被提出来了，能用的越来越有限了，基建还是有空间的。
调研通：那我们就等着政策出来，赖总的一声令下了啊
虎口的玫瑰：这个比较确定的，大家昨天也看到那个地方债风险权重从20变成0了吧，这个就已经在不断验证政府执行态度了。
调研通：既然这样的话，那赖总认为板块方面呢
虎口的玫瑰：我觉得比较确定的三条线吧，一个是建筑类的，然后工程机械，第三个是通胀线。
调研通：那最看好哪个呢 ，简单跟我们说说吧。
虎口的玫瑰：那就说说基建类，属于低估值稳健，通胀类弹性大，工程机械介于二者之间，看大家风险偏好。
机械类看龙头吧，三一，柳工 这种；钢铁煤炭也是看龙头，现在钢铁起来了，我觉得煤炭也可以看；
还有可以关注信用利差这方面预期差大的园林类ppp公司，东方园林没开，大家可以看看岭南园林什么的这种葛洲坝 的。
调研通：那赖总跟我们说了那么多，我们还是本着要让投资者学到些东西的原则，比如说三一重工 这些，我们需要关注些什么？
虎口的玫瑰：有好几个数据，大家主要关注挖机指数和销售数据就可以了，大家也可以关注我的直播间，交易时间都在。
调研通：我也知道您是16年成立的私募，经历了不同阶段的股灾，之后也是取得了不错的收益，问问您，机构在平时的投研中，都做哪些功课呢
虎口的玫瑰：还行吧我一般买的东西比较稳健一点，平时和一些风格接近的同行沟通的比较多，大家主要跟踪主要行业的预期变化，看看是否有一些投资机会，对重点看好的公司和行业也会进行跟踪。
调研通：看来平时也是不少下功夫，我还记得赖总的自上而下的投资风格哦，那给我们说说什么是“自上而下”？
虎口的玫瑰：“上”主要是自己比较偏向于大盘环境的判断，配置的角度，什么样的大盘环境配置多少仓位，买什么会有超额收益。
调研通：看来还是很老练的，取得成绩也是意料之中的，其实这次邀请赖总，还是因为和我们调研通过有几个相同点的。
虎口的玫瑰：恩我平时会把机构调研的买方观点和自己的点评分享出来，基本是针对行业和一些相关标的的，跟踪一些行业买方预期变化
而且我也会经常看你们的直播间，有及时的新闻，也会去看每次的文章，调研通的评级做的不错，也是比较实用的。
调研通：恩恩，今天也耽误赖总不少时间，就先到这里了。
虎口的玫瑰：今天就到这哈，有机会再和大家交流，有问题可以到我直播间提问。
