来源：微信公众号路闻卓立
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中国央行周一针对市场关心的2月新增人民币贷款和社会融资规模大幅低于预期做了回应解答，表示2月份主要金融数据较1月份有所放缓，主要是春节因素导致的季节性波动，把前两个月结合起来看，总体看货币和社会融资规模增速与名义GDP增速是基本匹配的。预计全年社会融资规模增速与GDP名义增速相匹配。
图/视觉中国
央行称，2月末，M2同比增长8%，社会融资规模存量同比增长10.1%，保持了平稳增长。社融同比增速连续两个月均高于2018年末，连续下滑的态势得到初步遏制，为2019年经济金融开局提供保障。
据此前公布的2月份金融数据显示，2019年2月新增人民币贷款8858亿元，不及预期9600亿元；2月社会融资规模增量7030亿元，不及预期13000亿元，市场对此议论较多，担心信贷的可持续不足。央行3月11日对此作了回应，称2月份主要金融数据较1月份有所放缓属于正常情况，货币增速与名义GDP增速是基本匹配。
货币增速稳定
2月末，M2同比增长8%。M1同比增长2%，增速比上月回升1.6个百分点，负剪刀差收窄。
央行表示，今年M2增速继续保持平稳是前期货币政策效果的集中体现。1月份M1增速较低主要是1月底临近春节，是企业发放薪资、奖金的高峰期，当月单位活期存款大幅减少。不过这一情况在2月已有明显改善。整体看，M1回落主要反映全社会流动性的结构变化，不代表流动性总量规模的变化。
居民新增短贷下降反映地产调控成效
2月份人民币新增贷款8858万。其中，2月新增居民贷款-706亿；其中2月新增居民中长期贷款2226亿；2月新增居民短期贷款-2932，是拖累信贷的主要原因。
至今为止，出现过的三次新增居民贷款下降的情况，分别是金融危机2007年12月、2016年2月、2019年2月，分别下降13亿元、65亿元、706亿元，以今年2月的降幅为最，而居民新增短贷增长是主要拖累。
从历史数据可知，每年2月份是居民新增短贷都会出现季节性的下滑。此外16年底地产政策收紧后，居民房贷受限，居民短期消费贷成为了继续加杠杆购房的工具。今年新增居民短贷规模下降幅度创历史之最主要是和地产持续降温有关。
社融增速连续两个月高于去年末
2月末，社会融资规模存量同比增长10.1%，增速连续两个月高于去年末。
央行表示，今年以来社会融资规模增速出现回升，主要是由贷款同比多增较多、债券融资大幅增加、委托贷款降幅缩小等推动。
一是贷款同比多增较多。2月末，对实体经济发放的人民币贷款余额139万亿元，同比增长13.3%，比上年同期高0.2个百分点；人民币贷款余额占社会融资规模存量的比例达到67.6%，比上年同期提高1.9个百分点；前两个月增加4.3万亿元，比上年同期多增6259亿元。
二是债券融资大幅增加。债券融资自去年二季度开始增长有所加快。今年以来企业债券增速明显回升，2月末余额为20.5万亿元，同比增长10.7%，增速与上月持平，仍为2017年4月以来的最高水平；债券余额占社会融资规模存量的比例达到10%，比上年同期提高0.1个百分点。前两个月地方政府专项债券净融资2859亿元，比上年同期多2751亿元。
三是委托贷款降幅持续收窄。这是今年社会融资规模结构出现的新特征。前两个月委托贷款减少1208亿元，比上年同期少减251亿元。1、2月份分别减少699亿元、508亿元，降幅持续收窄。
央行表示，看待社会融资规模，要考虑季节性因素，把前两个月结合起来看，社会融资规模增长平稳，预计全年社会融资规模增速与GDP名义增速相匹配。
社融表位融资降幅收窄
前两个月，社会融资规模中的三项表外融资合计减少217亿元，与去年四季度月均减少2092亿元相比，今年表外融资情况明显好转。
央行称，表外融资情况有所好转，是多方面共同努力的结果：
一是货币政策加强前瞻性的预调微调，与金融监管政策也加强了协调配合。二是金融机构逐步适应资管新规要求，持有表外资产正在出清。三是表外融资集中到期规模逐步减少，合规的表外融资业务保持正常增长。社会融资规模中的表外融资降幅将趋于平稳，将更好地服务于实体经济融资需求。
票据增长回归正常
央行表示，1月份无论是票据融资，还是未贴现的银行承兑汇票均大幅增长，有其特定原因：一是票据市场利率持续下行，企业用票积极性提高。二是临近春节，企业间结算多，季节性因素推高了票据增长。三是贷款额度相对宽松，一些银行加大了票据的营销力度。另外，市场上也出现了一些套利情况。
央行表示，2月份票据业务量快速下降主要是因为季节性因素。2月份正值春节假期，工作日短，企业结算需求少些，开票需求自然也少些，同时也是社会融资规模增长的传统“小月”。另外1月份对银行承兑汇票增长的诸多推动作用也在减弱。
央行称，无论是票据融资还是未贴现银行承兑汇票均能有效支持实体经济增长，金融管理部门鼓励具有真实贸易背景的票据业务发展，同时也不会容忍票据融资套利情况。未来还需进一步疏通货币政策传导机制，提高金融支持实体经济的效率和水平。
