美国10年来首次降息预期将于本月稍晚公布，两名美联储(FED)决策者周二就降息幅度进行了初步讨论，尽管有三分之一的官员表示需要更多数据才能决定是否降息。每个决策者决定降息的幅度是多少，很可能取决于他们认为降息背后的理由。
从三家美国地区性联储芝加哥联储、达拉斯联储及旧金山联储总裁近日评论中可以看出，美联储已经处于被广泛预期的降息的边缘，虽然目前官员们就7月30日至31日的议息会议为什么必须降息的理由还未达成一致。
周二两位支持降息的政策制定者发表的竞争性言论暗示着，决定降息25个bp还是50个bp，取决于降息的目的是为了对抗全球经济的下行风险和债券市场发出的衰退信号，还是为了刺激美国的通胀率。
芝加哥联邦储备银行总裁埃文斯（Charles Evans）昨日在CNBC经济论坛上对记者表示，"有一种观点认为，如果我认为年底前需要50个bp才能推高通胀，那么立刻采取措施可以让这个结果来的更快一点。"
埃文斯上周表示，他认为美联储需要将隔夜利率目标下调50个bp才能实现自2012年以来一直未能达成的2%的通胀目标。
美联储设定这一目标是为了保持企业和家庭的前瞻性，并帮助确保物价和工资的适度增长。埃文斯和其他人担心，如果美联储一直未能达成该目标，那么他们的信誉将会受损，他们的声明和政策将变得不那么有效。
美联储目前的政策利率设定在2.25%到2.5%之间。相比之下，达拉斯联邦储备银行（Dallas Fed）总裁卡普兰（Robert Kaplan）则表示，他现在认为25个基点的“战略性”降息举措，可以解决债市发出的明显的危险信号。
卡普兰在华盛顿对记者表示：“如果采取行动被证明是适当的，那麽对我而言，最好的理由就是收益率曲线释放的信号。"他指的是债券收益率曲线的“倒挂”，这是经济衰退的标准预警信号。
当短期债券收益率超过长期债券收益率时，债券收益率曲线从其典型的弧线向上倾斜。但无论是收益率曲线的“倒挂”，还是通胀一直未达标，抑或是全球经济衰退的风险，都不足以让旧金山联邦储备银行（San Francisco Fed Bank）行长戴利（Mary Daly）相信有必要放松货币政策。
"目前我没有偏向任何一个方向，"戴利在接受路透采访时表示，她说，美国经济需要超过2%的年增长率，才能使通货膨胀率回到美联储2%的目标。她表示，“我心里的疑惑是，美国经济能够靠自己的力量做到这一点的，还是需要额外的刺激措施才能实现这一点？现在下结论还为时过早。”
政策制定者将国际风险、特朗普(Donald Trump)贸易政策的不确定性、债券市场的定价以及疲弱的通胀等因素列为降息的理由，尽管美国经济正在增长，失业率处于创纪录的低点。
美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)周二在巴黎重申，将"采取适当行动"保持美国经济成长。鲍威尔说，尽管美国经济继续呈现"稳健"增长，有助于保持"强劲的劳动力市场"，但由于通胀低于美联储的目标，且存在一系列"不确定性"，要对依然乐观的前景保持信心就更难了。
埃文斯周二表示，每个决策者决定降息的幅度是多少，很可能取决于他们认为为什么需要这么做背后的理由。
他表示，尽管通胀上升可能需要更大幅度降息带来的冲击，但“对于那些认为这只是一种风险管理——强劲的经济面临着很大的不确定性——的人来说，降息的速度显然要慢很多。”
来源：微信公众号路闻卓立
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