美國10年來首次降息預期將於本月稍晚公布，兩名美聯儲(FED)決策者周二就降息幅度進行了初步討論，盡管有三分之一的官員表示需要更多數據才能決定是否降息。每個決策者決定降息的幅度是多少，很可能取決於他們認為降息背後的理由。
從三家美國地區性聯儲芝加哥聯儲、達拉斯聯儲及舊金山聯儲總裁近日評論中可以看出，美聯儲已經處於被廣泛預期的降息的邊緣，雖然目前官員們就7月30日至31日的議息會議為什麼必須降息的理由還未達成一致。
周二兩位支持降息的政策制定者發表的競爭性言論暗示着，決定降息25個bp還是50個bp，取決於降息的目的是為了對抗全球經濟的下行風險和債券市場發出的衰退信號，還是為了刺激美國的通脹率。
芝加哥聯邦儲備銀行總裁埃文斯（Charles Evans）昨日在CNBC經濟論壇上對記者表示，"有一種觀點認為，如果我認為年底前需要50個bp才能推高通脹，那麼立刻采取措施可以讓這個結果來的更快一點。"
埃文斯上周表示，他認為美聯儲需要將隔夜利率目標下調50個bp才能實現自2012年以來一直未能達成的2%的通脹目標。
美聯儲設定這一目標是為了保持企業和家庭的前瞻性，並幫助確保物價和工資的適度增長。埃文斯和其他人擔心，如果美聯儲一直未能達成該目標，那麼他們的信譽將會受損，他們的聲明和政策將變得不那麼有效。
美聯儲目前的政策利率設定在2.25%到2.5%之間。相比之下，達拉斯聯邦儲備銀行（Dallas Fed）總裁卡普蘭（Robert Kaplan）則表示，他現在認為25個基點的“戰略性”降息舉措，可以解決債市發出的明顯的危險信號。
卡普蘭在華盛頓對記者表示：“如果采取行動被證明是適當的，那麽對我而言，最好的理由就是收益率曲線釋放的信號。"他指的是債券收益率曲線的“倒掛”，這是經濟衰退的標準預警信號。
當短期債券收益率超過長期債券收益率時，債券收益率曲線從其典型的弧線向上傾斜。但無論是收益率曲線的“倒掛”，還是通脹一直未達標，抑或是全球經濟衰退的風險，都不足以讓舊金山聯邦儲備銀行（San Francisco Fed Bank）行長戴利（Mary Daly）相信有必要放松貨幣政策。
"目前我沒有偏向任何一個方向，"戴利在接受路透采訪時表示，她說，美國經濟需要超過2%的年增長率，才能使通貨膨脹率回到美聯儲2%的目標。她表示，“我心里的疑惑是，美國經濟能夠靠自己的力量做到這一點的，還是需要額外的刺激措施才能實現這一點？現在下結論還為時過早。”
政策制定者將國際風險、特朗普(Donald Trump)貿易政策的不確定性、債券市場的定價以及疲弱的通脹等因素列為降息的理由，盡管美國經濟正在增長，失業率處於創紀錄的低點。
美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)周二在巴黎重申，將"采取適當行動"保持美國經濟成長。鮑威爾說，盡管美國經濟繼續呈現"穩健"增長，有助於保持"強勁的勞動力市場"，但由於通脹低於美聯儲的目標，且存在一系列"不確定性"，要對依然樂觀的前景保持信心就更難了。
埃文斯周二表示，每個決策者決定降息的幅度是多少，很可能取決於他們認為為什麼需要這麼做背後的理由。
他表示，盡管通脹上升可能需要更大幅度降息帶來的衝擊，但“對於那些認為這只是一種風險管理——強勁的經濟面臨着很大的不確定性——的人來說，降息的速度顯然要慢很多。”
來源：微信公眾號路聞卓立
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