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【分析师私享】抉择时刻!聚焦三大宏观背景 重点行业/个股分析

文 / 星晴来源:FX168

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在本期分析师私享会中,FX168投研团队的分析师们讨论了目前的几大宏观趋势,并对各类资产在此背景下相应的走势做出分析预测。

 

宏观:三大趋势(0:21)

目前全球经济面临三个重大宏观趋势,包括央行政策转向、通胀提升以及新冠疫情再度恶化。

对于央行政策,加拿大央行上周宣布缩减购债规模,成为G10中率先做出此类行动的国家。

但分析师唐嘉俊指出,实际的市场影响有限。虽然加元受到货币政策收紧的提振,但加元上周与澳元的整体涨幅相差不大。加拿大股市也没有明显的波动,反而状态稳定。

因为虽然缩减了购债规模,但与上一轮百亿计的扩表相比,即便进行了将每月40亿加元降至30亿加元的规模下调,但仍是万亿级别,市场中的流动性依然十分充足。

分析师朗采凤认为,货币政策收紧对市场影响的弱化在于财政政策仍然宽松,或者仍有进一步刺激的前景,比如美国总统拜登的基建支出计划,令风险情绪的上行得以延续。

对于通货膨胀的进展,两位分析师均指出,目前通胀压力正在更加具体化。这包括可口可乐、宝洁等公司的产品提价以及小麦、玉米、大豆等农产品价格的上升都在,反映通胀由局部到广泛的趋势,需要关注和警惕,投资者应考虑适当配置抗通胀产品。

本周的美联储会议受到关注。郎采凤指出,如果美联储透露鹰派倾向信号,将在一定程度上缓解通胀担忧。

对于新冠疫情,分析师们均认为这是目前市场的一大隐忧。唐嘉俊说,印度的疫情出乎很多人的意料,全球新增确诊病例数量再创新高,提醒投资者此前市场关于疫苗推出后可迅速击退疫情,进而令经济强劲复苏的逻辑是否过度。但他也预期这在短期内暂无影响,中长期则留下伏笔。

分析师金腾骏指出,人们担忧印度会输出更具传染性的变种病毒,这令疫情整体防控风险提升,全球经济复苏因此不确定性增加。他还强调,智利之类每百人接种疫苗达到60剂以上的国家也在遭遇确诊病例的激增。另外美洲、欧洲的一些国家过早放开边境管控,导致疫情抬头,需要持续关注。

分析师顾骏闻警告称,印度可能因此向外输出压力,需谨防此前中印冲突之类的地缘政治风险。

商品/外汇市场:美元是核心(2:42)

大宗商品价格上周明显上行。唐嘉俊强调,有色飙升、铜铝均创新高,表明投资者交易炒作资产的情绪保持良好。他预期资产价格的涨势尚未结束。

朗采凤表示,大宗商品价格的上涨与美元密切相关,这在4月份越来越明显,尤其是对于农产品、贵金属和有色金属这类以美元计价的商品而言。

商品市场以美元为核心体现美国的流动性释放所带来的通胀压力正通过美元的下跌向全球蔓延。因此后期美元的走势应受到重点关注。

美元指数仍需聚焦90.50-90区间,如若反弹,将缓解大宗商品上行压力,非美货币、商品价格都将随之回落。

朗采凤短线看多黄金,长期则看空,建议下半年关注回落风险。原油也是短线偏多,二季度之后或有变数。

分析师金腾骏对于黄金的预期类似,短线看多,长期则看空,因目前金价主要受到美债收益率和美元指数下跌的推动,地缘政治则并无明显利多,也没有其他明显的避险需求。一旦美元和美债收益率因通胀走强,无固定收益的黄金将面临回调。

他指出短期内1760都将是重要的支撑位,不跌破的话均可看多,跌破则需调整方向。上行空间则可看1800,甚至1850。

对于焦煤、焦炭、动力煤等大宗商品,前两者表现基本一致,并与铁矿相关,上周走强就受到铁矿需求的推动。但金腾骏也警告称,大宗商品此前走势过猛,期间没有修正状态出现,相关政策不但没有打压反而推升价格,立足点不够稳定,政策收紧或运作变化都可能令目前涨势难以为继。

股市:重点关注行业/个股分析(4:34)

近期美股再创新高。但分析师陈尉指出,投资者实则转为谨慎,更加理性、冷静的情绪为大盘带来更为正常、健康和稳固的支撑。

虽然仍然有估值过高或存在泡沫的个股,但股市进入新的消化泡沫状态,即挤压泡沫不一定崩盘,而是在经济复苏的大背景下,股市震荡盘整上行,逐渐消化泡沫担忧。

在这种形势中,选股就变得更为重要。虽然不一定频繁操作进行调整,但可扩展选择范围,多关注、多研究,以便发现既符合自身的投资逻辑,又具有更好表现的个股。比如部分成长股虽然在前一段时间有所回升,但幅度并不夸张,且价格并未摆脱低位,可以列入选择范围。也就是说,如今换仓、调仓都具有更多空间。

在通胀前景中,建议选择基本面更好、估值水平不高的股票,以便做好防御。

他对自己近期关注的诺瓦瓦克斯股票进行了分析。这只股票虽然此前由330美元大跌至150美元,但目前回升至220美元的支撑位上方,有企稳反弹的迹象。

印度的疫情表明疫苗接种还远远落后,赶不上病毒变异速度,因此需要更多的参与者,增加疫苗种类以及相应的生产商。

而同此前发生血栓副作用的阿斯利康和强生疫苗相比,诺瓦瓦克斯使用的是重组蛋白技术,被认为是目前安全性最高的新冠疫苗,且生产成本低、产能较高,或与印度药厂密切合作。

顾骏闻重点关注了美国的新能源产业。美国比日本、欧洲等地具有更大的体量和完整的市场,且疫情后由于美元的下跌美国劳动力成本变相降低。美国的财政政策也在重点关注以新能源为主的制造业,原因之一是,相比服务业,这一产业能够容纳更多的中高收入人群。

FX168金融研究院院长王秀芝也对制造业进行了分析。她指出目前国外多地尚未恢复产能,原材料价格和运货成本显著提升,这导致下游制造商利润率受到挤压,但需求也在激增,同时未来仍有提价空间。

她还提到近期关注的芯片行业,根据最新公布的财报,台积电正处于蓬勃发展阶段,且股价估值不高。光刻机巨头阿斯麦财报表现则不如预期,虽然在行业内处于垄断地位,但应收款和存货的占比不低,值得深究。

最后,FX168投资英雄总经理郭永生分析了A股市场的现状。数据显示,央行正在压缩净投放、控制资金波动性、限制资金进出。平均换手率为2.39,低于历史平均水平,预示市场难有突破。

同时私募、公募基金持仓比例均有所上升,海外资金增加,也有更多新投资者入场,表明个人和机构投资者都在守候市场的新爆点。

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