下图是我国财新制造业PMI柱状汇总图
国内商业环境不断恶化,尤其是土地租金成本不断提高,加之我国当前依旧处于低端制造业阶段,利润微薄,PMI不断下行在意料之中。虽然央行层面尚未作出实质性收紧货币供应措施,但民营企业融资难问题的核心在公私结构化问题,银行体系贷款导向依旧是国企及事业单位。数据显示,2018全年部分房地产企业拿地价值超过10万亿人民币,按照2017年GDP总额82.71万亿人民币,占比已经超过12%,再考虑国内基础设施建设的总投资,可以说国内的经济增长是由水泥砖头拉动的。反而口号中所倡导的“科技、人才、文化”,在执行层面并没有收到重视。
上图是USDCNH周线汇率走势图
离岸人民币汇率走势呈现标准的V型反转,这是民间做空人民币力量与官方维持汇率稳定力量相互博弈之后出现的结果。是否破7关乎上下层对于经济走向的预期,如果突破,意味着国内经济确实出现了问题,导致资金想要逃出去;破不了就说明国内所谓的高增长是真实的增长,而不是纸老虎。结合最开始提到的财新PMI数据来看,制造业下行趋势明显,市场资金又被房地产吸纳。如果未来央行开始加息,那么人民币货币真的会迎来爆发式贬值。因为国企不可能吸收国内所有劳动力,也不能作为拉动经济增长的主要引擎。收紧银根的举措可能变成民营企业的丧钟,或者压死骆驼的最后一根稻草。
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2019-01-02
