背景:
原油价格的走势由供应和需求的碰撞产生,需求面可以是车主、军工业、机械制造业等等,但归结起来,其实就是货币(货币形成有效需求),当货币增多,则原油价格升高;原油的供应面,市场主要关注OPEC的产量问题,但除了沙特伊拉克等国,俄罗斯和美国也是产油大国,且位列全球产油国的第一位和第二位,并且美国是原油库存量最大的国家,所以对EIA原油库存数据的关注就显得越发重要。
下图是库欣地区原油库存变化图(截至4月12日):
库欣地区原油库存(不包含国家战略库存),从整体来看是震荡之中重心上移的过程。低点之间的时间差值再3~4年之间,也就是说原油库存每4年(最长)触底一次,随后展开快速增加。2018年8月份是最新的一次触底,库存总量2180万桶。截至目前4444万桶规模,可以说当前库存处在增加状态,目标是要突破前期高点6942万桶。只是在2019年3月份开始,库存出现了数期的下降,这个带动了原油报价的快速上冲。自2018年12月份之后,原油开启的上行走势,然而原油库存却依旧处在上升通道之内,这是不合理的地方。
下图是美联储利率调整列表:
自2019年12月份开始,美联储结束了连反加息的动作,原因在于美国CPI数据不断萎缩。从需求面来讲,这弱化了市场关于流动性减少的预期,也就是认为未来货币供应会增加。这一因素不单单提振了股票市场,也对原油的走势构成了支撑。供需两方面都分析清楚之后,我们可以得出结论,当前原油上涨更趋向于暂时因素,因为它与库存增加形成剧烈反差,而价格的变化要依附于库存变化,这样才可以出现长周期趋势性行情。
以上分析仅代表分析师观点,汇市有风险,投资需谨慎
(以上分析由ATFX集团资深分析师Dean提供。ATFX不会为直接或间接使用或依赖此资料而可能引致的任何盈亏负责。)
2019-04-24
