背景:
本周所有外匯品種當中,要屬GBPUSD的走勢最為劇烈。從1.3177下跌至1.2783,幅度394個標準點,百分比為30%,持續時間11個交易日,運行速率35.81點。如何劇烈的下跌,邏輯上講應當伴有劇烈的宏觀數據或者熱點時間事件的公布,然而縱覽主要經濟指標和當前的脫歐問題,都沒有發現足以衝擊英鎊的因素。本文就對這一問題展開深入探討。
英國/美國債券收益率:
在宏觀分析當中,我經常提到通貨膨脹率(CPI)的重要性,對於利率的表述更多的集中在美聯儲和歐央行利率決議當中。然而,最能體現市場行為的利率,並不是央行們的調整目標,而是各國政府債券的收益率情況。實際上,央行的利率調整,不單單觀察物價的變化,還會借鑒債券市場收益率的變動情況。
上圖中紅色豎線所代表的時間軸是2019年5月3日,也就是英鎊兌美元開始大幅貶值的時候。藍色線代表英國十年期債券價格的走勢圖,橘色線代表美國十年期債券價格的走勢圖。邏輯上講,債券收益率降低,代表該國債券受到搶購,意味着避險情緒濃厚;收益率升高,代表該國債券受到拋售,避險情緒消散。英國在11個交易日時間里,債券收益率從2.518%下降至2.387%;美國在同一時間,債券收益率從1.223%降低至1.073%,兩者並沒有出現背離。所以,GBPUSD在這段時間出現大幅貶值,並不是受到英國脫歐所導致的避險情緒影響。
在排除了經濟數據面的影響之後,剩下的只有熱點事件的影響,就目前來看,也僅僅有英國脫歐的相關問題能夠有如此衝擊力。根據最新消息,英國跨黨派談判似乎已接近尾聲,但未能達成任何真正的妥協,而此時人們的注意力將再次轉向首相梅的脫歐協議。這次脫歐協議將在6月的第一周在議會進行投票。然而結果,我想沒有多少人看好特麗莎梅的議案能夠被下議院通過。這也是造成英鎊近期走勢疲軟的最明顯原因。
以上分析僅代表分析師觀點,匯市有風險,投資需謹慎
(以上分析由ATFX集團資深分析師Dean提供。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。)
2019-05-17
