对于人民币突然间的升值,主流媒体将其解读为“中美经贸高级别磋商双方牵头人通话”,所导致的贸易摩擦紧张情绪缓解。这种说法未免牵强,仅仅是“通话”根本不算是什么利多人民币的消息,之前即便是在上海面对面会晤,也没有造成人民币这样的波动,所以一定有别的原因。虽然圣诞节尚未临近,但美国总统似乎已经感受到了对中国加征关税给美方经济带来的阵阵寒意。就比如圣诞节大采购,无论是圣诞树、圣诞帽或者手机电脑,绝大部分都有中国代工生产。如果按照之前的计划,在9月1日对我国加征10%的关税,势必造成美国民众在圣诞节期间的大采购成本上升。同样的节日,因为贸易摩擦花钱变多了,有可能对特朗普的支持率造成负面影响。所以,特朗普周二决定,将对我国输美3000亿美元商品加征10%关税的计划,推迟到12月15日执行。当然,只针对部分商品,并非全部。
笔者看来,市场的反应似乎过度了,尤其是离岸人民币。自当日高点7.1070一路下跌至最低点6.9897,幅度1.65%,汇率重回“6”时代。毕竟,推迟不代表终结,到12月份依旧会有关税来袭,这时候就出现这么大幅度的信心反弹,并不符合常理。笔者预计,8月份的下旬,离岸人民币汇率还将出现不小的贬值幅度,用以修复当前过度乐观的局面。(需要提醒的是,在前期的公开分析当中,笔者已经提到过离岸人民币和美元在未来乎出现“震荡”或者“回撤”的可能性,原因是8月份前几个交易日透支了未来的涨跌幅。)
【美股和黄金】
贸易摩擦降级,不单单对我国来说是利好消息,对于美股股票市场一样构成提振。美联储之所以选择降低基准利率,就是因为特朗普发起的关税制裁导致美国经济衰退,美股受到牵连。现如今推迟关税至12月15日,自然会激起市场乐观的预期,并且美国道琼斯指数的表现要比离岸人民币稳定的多,上涨幅度并不过度。
黄金的表现也比较理性,周二全天以大幅度来回震荡为主,并没有在收盘时出现过度下跌。避险情绪的消退是造成黄金收银线的主要原因,而较长的日线级别上下影线则是对“推出关税而非取消关税”在图标上的反应。
黄金和美股的长期趋势观点均为看涨,前者比较容易理解,因为全球经济依旧在衰退,中美/日韩/英欧之间的矛盾在持续。美股上涨的理由比较特殊,是基于对“美联储降息”的普遍预期。从经济学角度来讲,降息有利于上市公司以较低成本融资,这会提振股价。当然,从另一个角度来看,降息意味着经济不景气,此时上市公司的经营状态应当不够乐观,看空股票市场也有逻辑依据。只是,美股在数年的牛市当中,已经具备了一定程度的“避险属性”,所以经济衰退后的美联储降息,整体效果,依旧是提振股市。
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2019-08-14
