將市場快速持久的反彈寄希望於政府的大規模刺激?盡管此一時彼一時,但從金融危機期間的情況看,最好不要抱希望。
2008年10月的時候,市場的期望很高,當時美聯儲利率接近零,國會通過了7,000億美元的經濟救助計劃。可惜,無一立即提振股市。股市之後又跌了4個月,累計跌去40%,才開始反彈。
當然,當時的金融危機與當今的經濟停擺不一樣。但是對於想押注行情反彈的交易員來說,這些相似之處足以讓人三思。如果沒有反證,那麼使用市場的每日甚至每月反應來評價旨在改變經濟趨勢的計劃可能是一個錯誤。
“要求快速見效還為時過早。這不是甜頭能發揮作用的市場類型,”Trademax集團投資分析師認為,“恢複經濟將需要一些時間。”
盡管一切皆有可能,但期望市場從可能的全球衰退中強勢回歸可能過於天真。疫情已經導致舉國封鎖、邊界關閉、全球各地的企業停業。一些分析家預測,失業率如此之高,而經濟放緩如此之深,唯一可以比較的就是大蕭條時期。基於周一對巨額美聯儲刺激計劃的慘淡反應,市場消除恐慌可能需要時間。與2008年比較有些困難,這是有原因的。2008年,當TARP獲通過時,美國經濟已經陷入衰退數月,投資者關注的都是次貸危機。冠狀病毒破壞發展得更快,後果更加嚴峻,主要區別還是在於,整個經濟在2008年並沒有像今天這樣停滯不前
市場沉迷於華盛頓的反應,應該會展現與2008-2009年複蘇相同的走走停停行情。當時,標普500指數有數十個單日上漲行情。但直到2009年3月,都還沒有走遠。當前的熊市表現出許多與“互聯網泡沫”和“金融危機”時期相同的“技術特征”。先前的兩次危機里,市場都經曆了拋物線式的上升,達到了最初的峰值。隨後的修正被主流媒體和投資者視為“盤整修複,以待上行”。由於此後不久市場反彈,甚至創下曆史新高,行情似乎證明了他們是正確的。事實上呢?他們錯了。和過往所有周期相似,一旦股市在高位觸發每月“賣出信號”,之後要花上幾個月才能修正走勢。這不僅重置了市場結構,也對資產價格進行了重新修正。前兩次危機里,雖然股市都出現了短期修正反彈,但最終也都走向更大幅度的崩盤。
Trademax集團分析師表示,目前形勢變得越來越清晰,目前2020年的情況比2008年至少嚴重兩三倍,換句話說,下一次衝水可能就在幾天內,而不是幾周後。
2020-03-26
