花旗
在美联储主席鲍威尔略微淡化缩减预期之后,美元一直无法延续涨势。他承认,本周早些时候公布的美国CPI与“一小部分”项目有关,而隔夜中国实体经济数据强于预期——6月零售销售和工业生产数据超出预期,而第二季度GDP稳健。这意味着兑美元的关键水平目前保持不变——欧元兑美元为1.1775,美元兑扎尔为14.70-15.00,仅举几例。
中央银行仍然是主要焦点,尽管存在Covid局势,但由于日本央行的强硬态度,韩元隔夜表现出色。假设大首尔地区将采取2-3周的严格措施,花旗经济已将我们的首次加息呼吁从今年10月提前至8月。中电如期看到加息25个基点,而我们认为今天晚些时候ILS通胀将增加更广泛的讨论。就业数据对英镑和澳元的市场推动作用也较小。
美元:美元暂停,部分原因是鲍威尔的鸽派言论。我的同事XhoelVeizi提供了一个回顾:
–美联储主席承认美国CPI的最新飙升与“一小部分”项目有关。CitiEconomics指出,机票、酒店和其他受供应限制问题(如汽车价格)影响的部分出现飙升。与此同时,像OER这样的“粘性”措施被证明更加坚忍。
–“如果通胀预期以令人不安的方式上升——大幅高于并持续很长一段时间——我们将对此做出回应。”鲍威尔暗示持续上涨超过2%是令人担忧的价格压力的标志。美联储的共同通胀预期指数在第一季度早些时候突破了2.0%的关口。尽管如此,“暂时性”还是“粘性”通胀的争论需要时间来决定性地向任何特定方向倾斜。
–“虽然达到‘实质性进一步进展’的标准还有很长的路要走,但参与者预计进展会继续下去。”进步暗示着国家就业机会的增加。最近的非农数据强调了改善的趋势;然而,有限的劳动力参与限制了更有意义的增长。鉴于增强的联邦福利(9月)和其他因素的结束,即将到来的秋季将为劳动力市场提供更好的试金石。在此期间,锥形谈话应该变得更加频繁。
西太平洋银行
可以理解的是,美联储主席鲍威尔仍然不愿沉迷于缩减开支,而通胀飙升被视为暂时重新开放的故事,直到劳动力市场取得实质性进展。但无论如何,美元的气氛已经发生了实质性的好转。直到最近,美联储在开放式资产购买方面保持近乎统一的战线,并“承诺”至少在2023年底[1]前保持利率不变。但现在,逐渐减少被视为今年已成定局。甚至更温和、有时甚至非常鸽派的FOMC成员,如戴利和布拉德,都公开主张放缓资产购买。美联储的点阵图“指导”暗示2023年加息两次,2022年点阵在9月会议上发生变化的可能性不可忽视,以显示对明年升息的中值偏好。在短短几周内,美联储已成为美元的顺风车,与美联储6月支点之前的持续潜在拖累明显不同。
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2021-07-15
