花旗
在美聯儲主席鮑威爾略微淡化縮減預期之後,美元一直無法延續漲勢。他承認,本周早些時候公布的美國CPI與“一小部分”項目有關,而隔夜中國實體經濟數據強於預期——6月零售銷售和工業生產數據超出預期,而第二季度GDP穩健。這意味着兌美元的關鍵水平目前保持不變——歐元兌美元為1.1775,美元兌紮爾為14.70-15.00,僅舉幾例。
中央銀行仍然是主要焦點,盡管存在Covid局勢,但由於日本央行的強硬態度,韓元隔夜表現出色。假設大首爾地區將采取2-3周的嚴格措施,花旗經濟已將我們的首次加息呼籲從今年10月提前至8月。中電如期看到加息25個基點,而我們認為今天晚些時候ILS通脹將增加更廣泛的討論。就業數據對英鎊和澳元的市場推動作用也較小。
美元:美元暫停,部分原因是鮑威爾的鴿派言論。我的同事XhoelVeizi提供了一個回顧:
–美聯儲主席承認美國CPI的最新飆升與“一小部分”項目有關。CitiEconomics指出,機票、酒店和其他受供應限制問題(如汽車價格)影響的部分出現飆升。與此同時,像OER這樣的“粘性”措施被證明更加堅忍。
–“如果通脹預期以令人不安的方式上升——大幅高於並持續很長一段時間——我們將對此做出回應。”鮑威爾暗示持續上漲超過2%是令人擔憂的價格壓力的標誌。美聯儲的共同通脹預期指數在第一季度早些時候突破了2.0%的關口。盡管如此,“暫時性”還是“粘性”通脹的爭論需要時間來決定性地向任何特定方向傾斜。
–“雖然達到‘實質性進一步進展’的標準還有很長的路要走,但參與者預計進展會繼續下去。”進步暗示着國家就業機會的增加。最近的非農數據強調了改善的趨勢;然而,有限的勞動力參與限制了更有意義的增長。鑒於增強的聯邦福利(9月)和其他因素的結束,即將到來的秋季將為勞動力市場提供更好的試金石。在此期間,錐形談話應該變得更加頻繁。
西太平洋銀行
可以理解的是,美聯儲主席鮑威爾仍然不願沉迷於縮減開支,而通脹飆升被視為暫時重新開放的故事,直到勞動力市場取得實質性進展。但無論如何,美元的氣氛已經發生了實質性的好轉。直到最近,美聯儲在開放式資產購買方面保持近乎統一的戰線,並“承諾”至少在2023年底[1]前保持利率不變。但現在,逐漸減少被視為今年已成定局。甚至更溫和、有時甚至非常鴿派的FOMC成員,如戴利和布拉德,都公開主張放緩資產購買。美聯儲的點陣圖“指導”暗示2023年加息兩次,2022年點陣在9月會議上發生變化的可能性不可忽視,以顯示對明年升息的中值偏好。在短短幾周內,美聯儲已成為美元的順風車,與美聯儲6月支點之前的持續潛在拖累明顯不同。
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2021-07-15
