对金融市场来说，上周是煎熬的一周，美股三大指数上周五集体跳水。美国5月消费者价格指数(CPI)通胀率意外大超预期，使得人们对物价压力正在缓解的希望落空，市场对美联储未来加息幅度的押注达到新高水平。对美国联邦基金利率期货敏感度较高的2年期国债收益率攀升至3%，为2008年以来最高水平。
本周我们将迎来“超级央行周”，美联储、英国央行、日本央行和瑞士央行将各自公布利率决议。
瑞士央行或加入升息行列
瑞士央行常被忽视，该行自2015年1月以来一直将贴现利率维持在-0.75%，利率水平居于G10国家最低。但随着通胀压力上升，就连这个超级鸽派的央行最近几周也开始转向鹰派。市场预测瑞士央行本周加息的可能性为80%。
美联储利率决议重磅来袭
当然，最大的焦点无疑是周三的FOMC会议、最新的点阵图以及美联储主席鲍威尔的新闻发布会。在通胀高烧不退情况下，一些华尔街分析师现预测，本次会议将加息75个基点，高于市场此前已定价的50个基点加息幅度。在作者下笔时，货币市场走势显示美联储加息75个基点的概率为25%。最新的经济展望和本轮加息终点是关注重点。
对于美联储而言，尽管面临经济放缓的压力，但当务之急依然是前置加息对抗通胀这头“怪兽”。在这样的局面下，经济衰退风险将更加引人瞩目。上周欧洲央行释放 “鹰派”加息信号令股市多头倍感压力。预计本周英国央行将连续第五次加息，不过央行管理委员会投票结果有可能出现罕见三方意见分歧。最近英国政府推出150亿元英镑财政刺激计划有助于推迟需求放缓，但与此同时会导致通胀在更长时间内居高不下。
实际利率上升环境拖累风险资产和股市，而对美元形成支撑。对于欧元而言，欧洲央行强硬姿态对欧元的提振作用可能有限，原因是欧元区存在金融“碎片化”风险，即各国国债收益率之差不断扩大。“外围”成国员债券收益率较“核心”成员国更快速地上升，意味着债务危机不断迫近，欧洲央行加快紧缩的行动或受到制约。
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本文作者：FXTM富拓高级研究分析师Lukman Otunuga
2022-06-13
