本周是金融市場至關重要的一周，也是一個史無前例的央行超級周。周二的美國通脹數據、周三的美聯儲決議以及周四的歐洲與英國央行加息政策，都足以影響行情的長期發展。從經濟周期的角度來看，周期正在從滯漲向衰退發展，而通脹是否見頂將決定經濟衰退會持續多久。對於絕大多數國家央行而言，目前是政策轉向的重要時間節點，最終利率與持續時間將是未來一年的討論重心。
金銀比日線圖
周期的轉向同樣在商品的價格當中有所體現。一般來說，金油比是能夠反映經濟周期變化的指標。原油價格在經濟過熱的環境中表現得更為出色，而黃金卻更容易在經濟衰退的寬松環境中呈現價格的上漲。因此當金油比上升時（黃金好原油差），便意味着市場的行情已經開始轉向經濟衰退。目前市場更擔心的是經濟的硬着陸（長期衰退），這也進一步激化了黃金與原油的價格背離，導致金油比突破了關鍵阻力並不斷攀升。因此從長線分散投資的角度來看，黃金在衰退環境下的潛力是遠超其他大宗商品的。
黃金與通脹的反向關系
對於很多交易者認可的“黃金抗通脹”邏輯在黃金的實物與期貨市場中均不成立。由圖可見，在過去的30年中，黃金價格的上漲多數會伴隨通脹的下滑，通脹上漲反而會令金價下滑。如此怪異的邏輯卻在市場中真實發生着。因此如果明年的美國通脹能和市場期待的那樣快速回落，對黃金價格就是最大的利好。
美國抗通脹債券收益率
相比之下，黃金與美國債券的價格表現更為相近，也就是與國債收益率呈反向相關。由圖可見，在過去一年中，美國實際利率持續上漲，因而對金價產生了巨大壓力。而就是從11月開始，實際利率回調，金價大幅反彈。由此可見，貨幣政策與通脹數據對黃金至關重要，而本周的美國核心CPI數據以及美聯儲利率決議將對金價產生強烈的波段影響，值得短線交易者重點關注。目前的金價已經納入了6.1%的核心通脹以及50基點加息的預期，因此除非核心通脹跌破6%，否則金價的上升空間並不算大。反而一旦核心通脹公布值高於6.1%，金價可能短線內快速回調。
XAUUSD日線圖
從黃金日線圖來看，金價在第一次上探1800大關無果後，目前再度嘗試突破。本周二的通脹數據非常關鍵，通脹越高，金價的回調壓力也會越大。交易策略可以配合通脹公布采用1800關口逢高做空，空頭動能的強弱要看具體數據。現價下方的第一支撐在1730關口，再下方則要看1620的前低點附近。
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2022-12-12
