上周五，非農人口與失業率的表現意外良好，然而美元卻大幅貶值。而在美元匯率下跌之際，包括股市、債市、大宗商品以及非美貨幣在內的幾乎所有商品價格均同時大漲。不少散戶交易者高呼，這是機構的陷阱，韭菜的旋渦！那真實情況是否真是如此，美元是否再無回天之力？
美元指數五分鍾圖
的確，美國非農與失業數據給出了一份極好的就業答卷，然而同時發布的薪資數據卻大大低於市場預期。要知道，薪資就是通脹，時薪增幅的放緩無疑釋放了通脹見頂信號。因此美元的第一波貶值便不難理解了。不過整份就業數據好壞參半，在報告發布的半小時後，美元便已經觸底反彈，大有反攻的趨勢。真正令美元一瀉千里的其實是一個半小時之後發布的ISM非制造業PMI初值。
美國ISM非制造業PMI曆史
正如我們上周五所言，除了通脹外，最關鍵的消息面就是就業與ISM數據。而對於美國而言，由於服務業占GDP的比重極高，非制造業的PMI數據影響力遠超制造業。上周五發布的ISM非制造業PMI數據，可以毫不誇張的說，極其的差勁。11月的前值是56.5，而現值卻是49.6。要知道PMI數據的榮枯線正是50，本次數據是自疫情後首次跌破榮枯線，也就是說美國的服務業正在由盛轉衰。
美國ISM非制造業PMI細分
從數據細節來看，商業活動、新訂單以及供應鏈表現均在急速萎縮，甚至令價格的增長開始放緩。這份報告無疑導致更多的交易者開始押注美國通脹的見頂，也正是引發美元大跌的罪魁禍首。
美聯儲利率預期
通脹預期的下滑也體現在市場對美聯儲加息的判斷上。由圖可見，在上周五ISM數據發布後，押注2月份加息25基點的概率大幅上升，50基點的概率相應下滑。這也是為什麼美國10年期國債收益率與美元指數的行情完全一致，上周五的行情是典型的數據引發的加息預期變化，而並非只是簡單地機構割韭菜。
GBPUSD一小時圖
現在的問題是單次ISM數據暴跌是否能形成行情趨勢？自然是不能的，關鍵還是要看美聯儲的政策態度，美元的短線超跌反而會吸引空頭入場。從英鎊兌美元一小時圖來看，受到消息面影響，鎊美匯率反彈至1.2大關之上，目前還沒有反轉的跡象。不過從中線來看，1.212是關鍵的頭部頸線，一旦消息面動能耗盡，鎊美很可能會在回踩頸線後恢複下跌趨勢。尤其考慮到美聯儲並不希望看到資產市場的反彈，美元的短線看漲動能難以持久。整體來看，交易策略應該以逢高做空為主。需要配合右側指標，例如MACD的高位死叉，判斷美元行情的動力拐點。現價上方的阻力在1.22附近，下方的支撐可以看1.2的整數位大關以及1.19的前低點需求區位置。
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2023-01-09
