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ACY证券:好就业?坏非农?美元下跌是休整还是终结?

文 / Cherry 来源:第三方供稿

上周五,美国发布了7月份就业报告。其中非农人口新增18.7万,略低于预期;失业率降至3.5%,低于预期的3.6%;而时薪环比增长0.4%,略高于预期的0.3%。

整体来看,报告好坏参半,除了和ADP呈现大背离外,没有太过出乎意料。然而数据一经发布,便扭转了整个金融市场的行情。作为“全球资产定价之锚”的美债利率涨势被终结,美元指数随之下滑,而资产尤其是大宗商品普遍触底反弹。今天我们就来详细探究一下这份就业报告,不过在此之前先来看一下非农对市场的影响规律。

USDIndex四小时图

从过去几个月的美元指数规律来看,每当非农发布都会出现一段单边的行情,这种趋势同样出现在黄金、股指与外汇当中。因此有一种声音认为非农是金融市场的关键驱动。其实这种说法并不准确。这种“规律”的形成主要是因为紧接在非农之后便是美国的通胀报告。也就是本周四和周五即将发布的CPI与PPI数据。通胀才是关键驱动,就业只能说是辅助。就拿5月份来说,良好的非农令美元上涨,但在通胀发布后,美元便开启了下行趋势,其他资产的走势也和就业发布后的行情截然不同。因此虽然上周五美元见顶回落,但并不代表这个月美元将呈空头趋势,方向还是要看通胀的表现。

美国7月份失业数据

反观季调后的就业报告。从失业数据中能够发现,劳动参与率保持历史最高水平,总就业人口增长26.8万,失业人口下降11.6万。其中失去工作的人数持续下滑,而主动离职的人数不断上升。由此可见,当前美国就业行情属于卖方市场,求职者的话语权较大。这点也从时薪数据中有所体现。除了批发贸易和其他服务以外,其他各行业的时薪均保持上涨。从非农细分项来看,最大的就业人口增项是医疗服务(支撑服务业通胀),而最大的减项则是就业服务。不过就业服务人口连续4个月下滑也从侧面反映了整个美国就业市场的紧俏。因此综合来看,这份就业报告并不算差。上周五的行情,更多体现了情绪面的超涨回调,而非基本面利空(对美元)。

综上所述,不管从行情规律还是报告本身出发,上周五的行情都难以延续。相比之下,惠誉下调美债评级的影响力更为持久。因此本周美元的交易方向还是以逢低看涨为主,尤其要关注周四的CPI数据,考虑到基数效应以及7月份上升的汽油价格,CPI数据大概率会超过前值3%,小概率超过预期3.3%。今晚的二手车价格作为通胀最大减项之一同样值得关注,如果二手车价格同比降幅收敛至7%以内,便是看涨美元,看空资产的信号。

EURUSD一小时图

考虑到英国央行紧缩态度还未调整,与美元的货币配对还是选择欧元。从欧元兑美元一小时图来看,200均线向下,趋势线提供空头动力。支阻互转水平线1.103前高点限制汇率上行。整体来看,交易策略应该以随消息面或突破做空为主。现价下方的突破位置在1.1大关,最好等待一个M顶头部反转信号。上方的止损位置在1.105关口,下方的支撑则要看1.095和1.091附近。

今日数据 – 北京时间

16:00 中国7月外汇储备

16:30 欧元区8月投资者信心指数

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2023-08-07

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