日本央行副行长内田真一昨日宣布“投降”，表示不会在市场不稳定的时候加息。此话一出，直接将日本股市从ICU病床上拖了起来，直接送进KTV狂欢。在早盘两个小时内，日经指数大涨了6%，全球股市也随之受益。
JP225 vs Nvidia
然而昨晚美市开盘后不久，市场就发生了扭转，由英伟达领跌，美国纳指直接跌破了周二的低点。包括日经指数在内的其他股指也被拖累，纷纷吐出了早盘的全部涨幅。还是一句话，最近全球股市的崩溃是由美国主导的，日本加息只是次因。美股是驱动轮，日股只是从动轮。之所以日股跌幅更大是因为日元避险上涨的叠加影响。
问题就简化到美股的下跌了。美股下跌的原因有两个，一个是对衰退的恐惧，另一个则是财报季的冲击。那么哪一个是主因，哪一个是次因呢？
美林时钟理论
一般对衰退的恐惧会直接体现在对美债的需求上。根据美林时钟理论，在经济衰退的环境中，债券作为无风险资产会受到市场的青睐。因此每当有经济衰退的恐慌出现，一般都会伴随着债券价格的下跌以及债券利率的上涨。
这就导致，最近利率和美股走势极为相近，实属罕见。不过从10年期国债利率走势能够看出来，经过服务业PMI的支撑，美国国债利率大幅反弹，已经回补了失业率带来的全部跌幅。这就说明衰退带来的恐惧抛售已经很大程度上被消化并稀释了。再加上萨姆指数的创立者亲自出来支持美国经济，恐慌情绪已经得到了很大的缓解。
但问题是，昨晚美股还在大跌，尤其是以英伟达、特斯拉为首的热门科技板块。所以说到底，目前大方向上驱动美股下跌的并非短期的衰退恐惧，也不是日本央行加息，而是美股财报季带来的“利多出尽”。财报好，但是达不到市场的期望，导致科技股接连崩盘。
SP500 vs RSP日线图
关键的问题还是美国科技板块涨得太多了，需要适当的进行回调。由图可见，标普指数虽然近一年半上涨了35%，但相应的等权重指数涨幅却远远不及，仅仅15%。这说明过去一年半美股的上涨主要是受到AI驱动，如果没有AI科技股，那么美股表现其实相当糟糕。两个指数之间的差距已经达到了近年来的峰值，上一次到这个位置还是在09年金融危机的时候。科技板块的估值过高已经足以称得上“巨大泡沫”了。
NAS100指数
综上所述，在近期交易中，做空纳指还是首要选择。从纳指日线图来看，目前指数还是处在强势回调阶段，短线交易应该以顺势偏空为主。现价下方第一个关键支撑在斐波那契多重回调线附近，也就是16600-17000区间。17000大关是关键的头部颈线位置，一旦跌破将进一步触发空头卖压，那么再下方则要看15700的回调线支撑。
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2024-08-08
