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FXTM富拓:通胀回落提振降息预期,油价才是关键,美元形成下降趋势

文 / Cherry来源:第三方供稿

作者:FXTM富拓首席中文市场分析师 杨傲正

美联储9月降息预期升温

本周美国公布了最4月最新的CPI通胀率,终于如美联储和市场所愿,通胀率出现了6个月以来的首次降温。美国4月核心CPI较3月上涨0.3%,符合预期,同比涨幅为3.4%,也降至3个月以来最低。

除了通胀率外,美国商务部最新数据显示4月零售销售停滞,大幅低于预期的0.4%,并修正了前两个月的增幅。

在最新CPI通胀和零售数据公布后,美元应声跌破105水平,一度重返104.20水平。2年期、5年期、10年期美国国债收益率都应声向下,标普500收涨于纪录高位,美股三大指数全线向上。

通胀和零售增速降温都符合了美联储降息的前题,也确立了本周初,主席鲍威尔表示需要更长时间维持高利率,但下一步行动不太可能是加息的表态。另外,美联储官员Goolsbee也表示乐见通胀放缓,但仍有进一步下降空间。

参考CME FEDWATCH工具,6月维持利率不变的概率已升至97.3%,可说是毫无悬念,但9月降息25个基点的概率则从50.5%进一步升至53.8%,而市场大比数认为12月仍将再降息一次。也就是说,目前市场充分共识2024年美联储将会一共降息两次。

原油价格能否进一步回落是通胀关键

实际上,2024年首3月,美国通胀率有再次升温迹象,与早前疫情过后的通胀大幅上涨的情况一致,与油价有极大连系。由于中东地缘局势一度极度紧张,加上OPEC国家减产持续,油价自去年底至4月初大幅上涨,美国通胀率也因此连续3个月高于预期。

而目前看4月通胀回落,主要原因也是油价自85-86区间遇阻回落,目前回到870水平下方有关。从走势图上可见,通胀与油价的走势基本同出一辙。

*图片来源: 彭博 (蓝线: WTI CRUDE原油价格; 橙线: 美国CPI通胀率)

短线看,中东局势似乎有进一步缓和可能,加上4月开始OPEC 主要国家俄罗斯在减产态度上有意外改变迹象,4月减产幅度也低于承诺水平,导致油价有进一步回落可能。

然而,中长线看,市场仍需要注意俄罗斯和OPEC国家尤其是沙特的表态会否在未来6-8月几次OPEC 重要会议上会否有所改变。另外,市场目前正在期待巴黎奥运期间全球有望达成短暂停战可能,假如停战能达成,原油供应和全球供应链紧张局面有望缓解,也会导致油价回落。

技术上,美油价格在日线图上自低位反弹收涨,下方支持继续在76.30-65区间,似乎有望形成双底格局。如短期内能守住该支持,上方可参考79.50、80.20-60区间,也是目前下行趋势线的关键阻力。

要突破目前的下行趋势线,技术上需要突破80.60水平才有望延续上行。反之遇阻回落或将再次测试76.30-65区间。

*图片来源: FXTM富拓MT4平台 (CRUDE, D1)

美元指数形成新的下行趋势线

降息预期再次升温,未来两周市场仍将迎来PCE通胀数据,市场未来几周也将开始憧憬6月份的利率决议。假如市场憧憬6月利率决议和更新点阵图会降息两次,将符合目前市场的预期共识,美元指数将有进一步回落可能。

技术上,美元指数自5月1日的高点持续回落,形成了新的下行趋势线。目前回调上方阻力参考105-105.18区间。短期内没法突破将延续下降趋势线,下方支持参考103.76-95区间,跌破该支持将进一步下试103.32、103.19、102.70水平。

*FXTM富拓MT4 美元指数日线图 (USDInd, D1)

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2024-05-17

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