由於市場樂觀預期中國原油需求將增加，國際油價周二強勢反彈逾1%，收複了前一交易日的所有失地。不過，越來越多的投資者猜測美聯儲將繼續收緊貨幣政策，OPEC 原油產量和美國原油庫存增加，加之美元回升，這限制了油價的反彈空間。截止美國收盤，美國原油4月期貨收漲0.94美元，或1.24%，報76.64美元/桶，盤中最高觸及77.80美元/桶，最低跌至75.52美元/桶；布倫特原油5月期貨收漲1.03美元，或1.26%，報83.10美元/桶，盤中最高觸及83.96美元/桶，最低跌至81.81美元/桶。
在取消新冠封鎖措施後，市場押注中國經濟將全面複蘇，並將增加原油需求，這支撐了油價反彈。不可否認的事實是，在中國政府解除了為期三年的疫情防控措施後，全球機構和投資銀行公司都在熱切期待中國經濟的穩固複蘇。隨着中國人民銀行承諾通過擴張性貨幣政策徹底複蘇國內需求，預計中國的後大流行時代經濟將更具有彈性。摩根大通分析師在一份報告中指出：“中國經濟複蘇將推高其對大宗商品的需求，而石油將會受益最大。”該機構石油分析師將2023年布倫特原油期貨的平均價格預測維持在每桶90美元。
剛剛公布的中國制造業和服務業采購經理人指數(PMI)驗證了經濟的全面複蘇。具體數據顯示，中國2月官方制造業PMI由50.1升至52.6，預期為50.5，服務業PMI由54.4升至56.3，預期為54.3。而中國2月財新制造業采購經理人指數升至51.6，預期為50.2，前值為49.2。供貨商的交貨時間以八年來最快的速度擴張，同時商業信心增強至近兩年高點。財新集團高級經濟學家王喆解釋稱：“上個月，制造業供應和需求都有所擴大，因為生產逐漸恢複正常，而中國退出新冠疫情防控措施後海內外部需求都有所改善。”
根據路透社的一項調查，隨着中國需求複蘇和俄羅斯產量下降，預計到2023年下半年，油價將升至每桶90美元以上。高盛分析師在其最新的油價展望中表示，他們認為布倫特原油在2023年第二季度的平均價格為90美元/桶，而之前的預測為105美元/桶。油價在12月前將逐漸升至100美元/桶。假設OPEC在下半年將產量提高100萬桶，預計2024年將保持在100美元/桶。如果OPEC保持產量不變，布倫特原油可能在12月達到107美元/桶。預計OPEC將在6月的會議上取消之前的減產決定。
然而，市場參與者仍擔憂西方央行的鷹派立場將導致經濟增長放緩並令需求前景黯淡，這給油價反彈設置障礙。目前貨幣市場期貨顯示，美聯儲將至少加息至5.25%-5.50%門檻，方能將火熱的高通脹拉低。而美國銀行分析師認為，美聯儲終端利率將高於6%，美國經濟出現衰退的可能性高於軟着陸。
油價的漲勢受到OPEC 產量增加的限制。該組織報告稱，受尼日利亞產量增加的影響，OPEC 國家2月份的日產量為2897萬桶，比1月份增加了15萬桶。OPEC受配額限制的成員國2月份履行了169%水平的減產承諾（1月份為172%）。
與此同時，厄瓜多爾準備在完成應急和維修工作後，於周二重新啟動OCP和SOTE管道，也緩解了油價上行壓力。這兩條原油管道在受到土壤侵蝕影響後於2月22日關閉，導致厄瓜多爾國家石油公司宣布不可抗力導致約288萬桶石油出口。厄瓜多爾的石油產量也下降了近一半，至約2.44億桶/天，因為管道關閉迫使該公司也關閉了其油井。
除了道瓊斯指數以外，華爾街股市上漲，市場情緒依然樂觀，但美元指數仍收複了前一交易日的部分失地，也限制了油價日內漲幅。因美元走強，對持有非美貨幣的原油買家而言更加昂貴，令原油的吸引力下降。
此外，美國原油庫存增加，意味着原油供應超過了總需求，也遏制了油價的上行空間。最近3個月，原油庫存持續增加，整體需求大幅減少。美國原油協會(API)的最新數據顯示，截至2月24日當周，API原油庫存增加620.3萬桶至4.624億桶，前值增加989.5萬桶，預期增加44萬桶；汽油庫存減少177.4萬桶，前值增加89.4萬桶，預期增加71萬桶；精煉油庫存減少34.1萬桶，前值增加137.4萬桶，預期增加47萬桶；庫欣原油庫存增加48.3萬桶，前值增加48.1萬桶。
接下來，市場焦點將轉向美國能源信息署(EIA)的每周原油庫存報告。預計截至2月24日當周，EIA原油庫存將增加44萬桶，此前一周增加764.8萬桶。若庫存進一步增加，料加劇油價下行壓力。除此之外，市場主要的注意力將集中在圍繞經濟衰退的議論、地緣政治緊張局勢等相關的消息。
美元指數
美元指數周二早盤震蕩回落至104.417多日低點，主要受市場謹慎樂觀和月末資金流動的拖累。此外，美國數據喜憂參半，為回調增添了動力。然而，圍繞美聯儲利率變動的鷹派擔憂支撐美元多頭逢低買進，推動美元指數回升至105.00關口附近。值得注意的是，美元指數創下了自2022年9月以來的最大單月漲幅，這是5個月來首次出現月度上漲，結束了連續4個月收跌趨勢。
世界大企業聯合會(CB)公布的美國2月消費者信心指數連續第二個月下降，降至102.9，而前值(修正後)為106.0。美國12月房價指數下降0.1%，低於市場預期-0.6%和前值-0.1%。與此同時，標準普爾/Case-Shiller房價指數4月份同比增長4.6%，為2020年7月以來最小增幅，低於11月份的6.8%和分析師預期的6.1%。此外，芝加哥2月采購經理人指數(PMI)降至43.6，前值為44.3，市場預期為45.0。另外，2月里士滿聯儲制造業指數降至-16，預期為-5，前值為-16。
美元在本周開局疲軟後，周二再次走強。荷蘭國際集團經濟學家認為，風險情緒過於脆弱，不可能出現美元大幅回調。在如此惡化的估值環境下，我們很難看到全球股市出現實質性和持續的複蘇，而且目前數據仍支持美聯儲的鷹派立場，美元的短期偏好似乎仍為中性/溫和看漲。在周五發布的ISM服務業數據中，美元指數重回105.00上方似乎是可能的。
而加拿大豐業銀行經濟學家指出，美元兌主要貨幣漲跌互現，但總體上保持溫和基調，這表明至少在短期內美元將進一步走軟。美元的根本問題是，在過去一個月的大部分時間里推動上漲的支持性收益率故事，現在有點不那麼有說服力了，因為市場對其他央行(本質上是英國央行和歐洲央行)的定價更加激進。月底的資金流動可能會在盤中為美元提供一些支撐。
技術分析
美國原油
日圖：保利加通道收斂，油價上測中軌；14和20日均線看漲；隨機指標走高。
4小時圖：保利加通道擴散，油價測試上軌；14和20均線看漲；隨機指標轉漲。
1小時圖：保利加通道上揚，油價向上軌回升；14和20小時均線看漲；隨機指標走高。
綜述：預計日內油價將在75.95-78.80區間內震蕩，可嘗試高拋低吸。上方阻力關注2月28日高點77.80，突破後將上探2月17日高點78.25，然後是2月9日高點78.80和2月12日低點79.20，以及2月14日高點79.60和2月12日高點80.00；而下方支持留意2月27日高76.80，跌破後將下探2月20日低點76.30，然後是2月23日低點75.95和2月28日低點75.50，以及2月27日低點75.00和2月6日高點74.60。
布倫特原油
日圖：保利加通道趨平，油價上測中軌；14和20日均線持平；隨機指標走高。
4小時圖：保利加通道擴散，油價測試上軌；14和20均線看漲；隨機指標走高。
1小時圖：保利加通上揚，油價向上軌回升；14和20小時均線看漲；隨機指標走高。
綜述：預計日內油價將在82.50-85.10區間內震蕩，可嘗試高拋低吸。上方阻力關注2月21日高點84.20，突破將上探2月17日高點84.85，然後是2月13日低點85.10和2月15日高點85.80，以及2月14日高點86.40和2月13日高點86.90；而下方支持留意2月23日高點83.35，跌破將下探3月1日低點82.90，然後是2月21日低點82.50和2月28日低點81.80，以及2月6日高點81.40和2月24日高點81.05。
周三關注：
美國2月Markit制造業PMI終值
美國1月營建支出
美國2月ISM制造業PMI
美國EIA每周原油庫存變動
明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利發表講話
2023-03-01
