由於中國經濟數據顯示該國經濟活動擴張，提振了全球燃料需求前景，國際油價周四連續第二個交易日上漲。但OPEC 供應增加和俄羅斯大量燃料儲存在海上浮動船倉，以及美國原油庫存增加和美聯儲鷹派擔憂，限制了油價漲勢。截止美國收盤，美國原油4月期貨收漲0.97美元，或1.27%，報77.61美元/桶，盤中最高觸及77.80美元/桶，最低跌至76.12美元/桶；布倫特原油5月期貨收漲1.26美元，或1.52%，報84.36美元/桶，盤中最高觸及84.46美元/桶，最低跌至82.59美元/桶。
國際油價周三繼續受到中國需求將強勁複蘇的預期支撐。中國是全球最大的原油進口國和第二大原油消費國。周三數據顯示，中國制造業出現10多年來最大的複蘇——2月份制造業和非制造業采購經理人指數(PMI)都非常強勁，宏觀情緒有所改善。一些分類指數達到了幾年來的最高水平。2月份官方制造業和非制造業采購經理人指數分別為52.6和56.3，1月份分別為50.1和54.4。2月份財新制造業采購經理人指數為51.6，高於1月份的49.2。這組數據強於市場預期。我們認為，在3月5日的兩會上，中國將把GDP增長目標設定在5.5%至6%之間。這組PMI數據為政府設定高增長目標提供了一個非常好的理由。
中國財新和國家統計局公布的2月份制造業和非制造業PMI數據強勁，刺激了市場風險偏好情緒，打壓了美元的避險需求，拖累美元指數大幅下挫，也推動油價走高。因美元走軟，對持有非美貨幣的原油買家而言更加便宜，推升原油吸引力。
全球原油需求全面複蘇將支撐油價反彈。沙特阿美CEO周三表示，來自中國的石油需求非常強勁；美國和歐洲的石油需求也“非常強勁”。高盛大宗商品研究部負責人Jeff Currie周三在接受媒體采訪的時候表示，該行“非常有信心”的認為未來12-18個月油價會再次飆升。隨着石油庫存下降且貨幣供應企穩，預計原油價格將在第四季度觸及每桶100美元。
此外，俄羅斯拒絕因不友好國家引入的價格上限而降價銷售，也支撐了油價。俄羅斯能源部周三公告稱，該部批準了監測俄羅斯石油出口價格的新程序。為落實俄羅斯總統普京就不友好國家對俄石油及石油產品出口實施價格上限采取特別經濟措施的總統令，俄能源部制定了相關命令，並已在俄司法部登記。俄羅斯能源部部長舒利吉諾夫表示，新的石油價格監測程序可以監測俄羅斯石油銷售的真實成本，確保俄石油不會因不友好國家引入的價格上限而降價銷售。同時，俄羅斯能源部副部長索羅金表示，俄羅斯3月減產的決定旨在平衡價格；俄羅斯石油的價格必須由市場決定；俄羅斯不打算僅僅為了數量而以任何價格出售石油，這一原則在3月份的減產中有所規定。
然而，供應緊張方面的緩解限制了油價上行空間。媒體報道顯示，俄羅斯2月份的原油產量環比增長約2%，至1105萬桶/天，略低於2022年2月1108萬桶/天的高點。據報道，由於歐洲的石油需求持續下降，俄羅斯最近幾個月增加了對中國和印度的石油出口。由於折扣較高，亞洲市場對俄羅斯原油的需求繼續保持強勁。此前有報道稱，俄羅斯計劃從3月起減產約50萬桶/天，以減少全球原油供應，一度推高油價。
值得一提的是，由石油輸出國組織（OPEC）和以俄羅斯為首的盟友組成的OPEC 集團提高供應量的討論也對油價施加了下行壓力，盡管受到減產承諾的約束。航運情報公司Kpler表示，OPEC 2月份原油產量升至2843萬桶/日。而路透社調查發現，2月OPEC石油產量為2,897萬桶/日，比1月增加15萬桶/日。與此同時，彭博社分享的消息說，"目前有多達190萬桶俄羅斯柴油燃料處於浮動儲存狀態，這是自2020年10月以來最多的"。該消息還提到，這一現象表明一些從俄羅斯港口裝載的貨物沒有買家。
美國原油庫存增加，意味着供應超過了總需求，也給油價帶來一些壓力。美國能源信息署(EIA)的最新數據顯示，截至2月24日當周，美國原油庫存增加116.5萬桶至4.792億桶，連續第十周增加，並達到2021年5月28日當周以來最高水平，預期增加45.7萬桶，前值增加764.8萬桶；汽油庫存減少87.4萬桶，預期增加46.4萬桶，前值減少185.6萬桶；精煉油庫存增加17.9萬桶，預期減少46.2萬桶，前值增加269.8萬桶；俄克拉荷馬州庫欣原油庫存增加30.7萬桶，前值增加70萬桶。美國上周戰略石油儲備(SPR)庫存維持在3.716億桶不變。此外，上周美國國內原油產量持穩於1230萬桶/日的2020年4月10日當周以來最高水平。
此外，市場參與者仍擔憂西方央行的鷹派立場將導致經濟增長放緩並令需求前景黯淡，這也限制了油價的反彈。美聯儲掉期市場定價2023年9月的利率峰值首次升至5.50%。美國銀行分析師認為，美聯儲終端利率將高於6%，美國經濟出現衰退的可能性高於軟着陸。
美元指數
美元指數周三跳空高開但隨即自105.087水平持續下滑，觸及104.094的一周新低，因中國經濟複蘇的希望，加上沒有重大地緣政治負面因素，削弱了美元的避險需求。然而，美國ISM制造業物價支付指數大幅回升與美聯儲官員的言論一道，突顯了通脹擔憂，並使美聯儲的鷹派押注升溫，這支撐了美元指數自低點回升。
美國供應管理協會(ISM)周三公布的制造業采購經理人指數(PMI)顯示，美國制造業的經濟活動繼續萎縮，但再度引發通脹擔憂，2月份整體PMI從之前的47.4升至47.7，而預期為48.0。然而，該采購經理人指數的細節顯示，支付物價指數從44.5攀升至51.3，而新訂單指數從42.5回升至47。已付價格和新訂單分別創下5個月和4個月以來的最高水平。
同時，美國 2月 Markit制造業PMI終值降至47.3，低於前值和預期的47.8。這也表明2月份美國制造業仍面臨巨大壓力。
其他方面，明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利表示，“工資增長現在太高，無法與2%的通貨膨脹率保持一致。”這位政策制定者還補充說，令人擔憂的是，美聯儲迄今為止的加息並沒有降低服務業通脹。同時，亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克在周三發表的一篇文章中表示，他仍然認為政策利率需要保持在5.00%-5.25%區間並維持這一水平進入2024年。曆史告訴我們，如果我們在通脹被徹底抑制之前就放松了它，它可能會重新爆發。
加拿大帝國商業銀行資本市場經濟學家認為，美元的中期風險是下行。美元可能會在短期內受到經濟韌性和美聯儲持續加息的支持，盡管我們可能會在現有預測的基礎上增加加息，但我們仍然預計美聯儲的加息幅度將低於市場的加息預期，隨着注意力轉向其他正在加息的發達經濟體，美元將在年中承壓。預計美元指數到第二季度將下滑至100.4，第三季度下滑至99.5。
技術分析
美國原油
日圖：保利加通道趨平，油價升穿中軌；14和20日均線看漲；隨機指標進入超買區。
4小時圖：保利加通道擴散，油價跟隨上軌發展；14和20均線看漲；隨機指標在超買區企穩。
1小時圖：保利加通道上揚，油價在中軌上方發展；14和20小時均線看漲；隨機指標走低。
綜述：預計日內油價將在76.10-79.20區間內震蕩，可嘗試高拋低吸。上方阻力關注2月17日高點78.25，突破後將上探2月9日高點78.80，然後是2月12日低點79.20和2月14日高點79.60，以及2月12日高點80.00和2月13日高點80.60；而下方支持留意2月2日高點77.20，跌破後將下探2月27日高點76.80，然後是3月1日低點76.10和2月28日低點75.50，以及2月27日低點75.00和2月6日高點74.60。
布倫特原油
日圖：保利加通道上揚，油價升穿中軌；14和20日均線看漲；隨機指標進入超買區。
4小時圖：保利加通道擴散，油價緊隨上軌發展；14和20均線看漲；隨機指標在超買區走高。
1小時圖：保利加通上揚，油價在中軌上方發展；14和20小時均線看漲；隨機指標自超買區回撤。
綜述：預計日內油價將在82.60-85.80區間內震蕩，可嘗試高拋低吸。上方阻力關注2月17日高點84.85，突破將上探2月13日低點85.10，然後是2月15日高點85.80和2月14日高點86.40，以及2月13日高點86.90和1月30日高點87.35；而下方支持留意2月28日高點83.95，跌破將下探2月23日高點83.35，然後是3月1日低點82.60和2月28日低點81.80，以及2月6日高點81.40和2月24日高點81.05。
周四關注：
美國每周申請失業金人數
美國第四季度非農生產力
美聯儲理事沃勒發表講話
明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利發表講話
2023-03-02
