FX168財經報社(北美)訊 摩根士丹利首席跨資產策略師Andrew Sheets表示，與美國股市相比，持有以美元計價的現金顯得更具吸引力。
Sheets在8月21日的一份報告中表示，目前現金具有較高的當期收益率和流動性，12個月的總回報也高於美國股票、美國國債和美國信貸。現金收益率大幅上升之際，摩根士丹利對全球跨資產回報率的預期較低，如果經濟數據繼續走強，則會受到政策收緊的擠壓，如果經濟數據下滑，則風險溢價會上升。Sheets支持持有現金的優點之際，投資者意識到美聯儲即將加速縮減資產負債表。所謂加快的QT將於下個月啟動，加大加息對風險較高資產的壓力。迄今為止，加息已經吸引了市場的大部分注意力。
對美聯儲將保持鷹派的押注達到史無前例的高位
傑克遜霍爾年會召開前，對衝基金對美聯儲將堅持鷹派的押注達到史無前例的高位。有擔保隔夜融資利率(SOFR)期貨空頭頭寸達到創紀錄的695493份合約。在過去的一個月里，對衝基金建立這種空頭頭寸的速度增加了兩倍多，即使更廣泛的期貨市場繼續定價到明年年底會降息。如果美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾年會上排除轉鴿可能性，這一押注將獲利。在歐洲美元期貨市場，對衝基金的淨空頭頭寸超過260萬份合約，接近今年最高水平。與此同時，交易員們還建立了針對10年期美債的大型看跌期權結構，押注10年期國債收益率在一個月內走高至3.70%。
美元仍有上漲空間
過去一周，由於對美聯儲鷹派立場和全球經濟衰退可能性的擔憂，推動了對美元這一終極避風港的需求，美元的複蘇體現在所有主要貨幣的大幅下跌。
歐元兌美元匯率跌至1比1以下，韓國當局口頭幹預阻止韓元跌至13年低點，日元兌美元匯率跌至140的關鍵水平，令日元反彈的希望破滅。
這波漲勢看來還有很大空間，美聯儲主席鮑威爾本周晚些時候在傑克遜霍爾研討會上發表鷹派言論的風險，可能會加劇美元的漲勢。
“美元微笑似乎完好無損，”布朗兄弟哈里曼公司全球外匯策略主管Win Thin說，他指的是美元在美國經濟表現優異或衰退時期都會走強的理論。“如果避險衝動消退，美元應會繼續受益於相對強勁的美國經濟前景，以及美聯儲收緊預期升溫。”
