FX168财经报社(北美)讯 当词典编纂者们列出2022年最热门的短语时，经济学家们给美元冠以的绰号“破坏球”(wrecking ball)肯定会名列前茅。
今年前10个多月的一个主要主题是，美元的飙升如何颠覆了亚洲的发展轨迹。尽管所有新兴市场都是如此，但依赖贸易的亚洲面临的风险却是独一无二的。该地区还持有最多的美国国债储备，这加大了风险。
福布斯周三(10月12日)撰文称，美元极度强势的时期往往会给亚洲带来糟糕的结局。最明显的插曲是该地区1997-1998年的金融危机。美联储1994-1995年激进的紧缩周期加速了这场危机。
当时，美元的上涨就像一块巨大的磁铁，吸引着来自世界各地的资本。它把全球经济变成了一场零和游戏，美元资产享受着对错过交易的终极恐惧。
这使得泰国、印尼、韩国和其他国家极度缺乏资金。随着时间的推移，盯住美元的汇率制度变得无法捍卫。货币紧张也将马来西亚和菲律宾推向了悬崖边缘。
令人担忧的是，这种动态正在再次展开。与上世纪90年代末不同的是，眼下正值中国步履蹒跚之际。
福布斯称，当时，最让美国财政部和国际货币基金组织(IMF)官员感到恐慌的是中国让人民币贬值。这肯定会引发新一轮竞争性货币贬值，并为火势火上浇油。
如今，中国惊吓全球市场的原因截然不同。中国并没有操纵人民币汇率，只是在这个亚洲最大经济体走弱之际，投资者在用脚投票，然后离开。
更糟糕的是，它的麻烦大多是自己造成的。
这种动态正在冲击中国内地股市，推高债券收益率。人民币今年近13%的跌幅使内地企业更难支付以美元计价的债务，增加了违约风险。
随着大宗商品价格的飙升，亚洲正日益陷入“反向货币战”。过去30年，该地区一直在压低汇率以刺激出口。现在，美联储的加息使得从北京到雅加达的官员都在竭力支撑货币。
OANDA分析师Edward Moya表示:“美元的升势已经失去动力，但这并不意味着它已经结束。”
问题是，零和博弈又回来了。美元的暴涨对发达国家和新兴国家都构成了挑战。
标普全球评级全球首席经济学家Paul Gruenwald表示:“我们似乎正在进入过去50年来的第三个美元繁荣期。”“没有简单的解决办法。被动会危及通胀目标和可信度，加息可能导致产出和就业下降，而干预可能会耗尽宝贵的外汇储备。”
Gruenwald指出，20世纪80年代式的解决方案需要华盛顿的大量政治资本和全球各地愿意合作的伙伴的共同协调。1985年削弱美元的“广场协议”可能不会重演。当日本央行上月出手干预以支撑日元时，它是单独行动的。它失败了。
美元交易如此一边倒的一个原因是缺乏明显的替代选择。随着欧洲经济增长放缓，欧元正在20年来的低点缓慢前行。与此同时，由于日本央行继续加大货币刺激力度，日元今年以来累计下跌了27%。
由于英国首相特拉斯一开始就搞砸了经济政策，英镑兑美元汇率暴跌向平价。上周，惠誉国际评级将英国主权债务展望从稳定下调至负面。
福布斯指出，尽管中国是全球最大的贸易国，但人民币还没有完全做好迎接黄金时刻的准备。缺乏完全可兑换性也限制了人民币作为潜在储备货币的效用。
中国也在浪费全球投资者的信任。随着中国政府增加基础设施投资，上月中国信贷增长的恢复速度快于预期。
具有讽刺意味的是，美联储加息对世界市场的震动越大，破坏球就越摆动，全球投资者就越囤积美元。国际货币基金组织在其最新的《世界经济展望》中警告称，“简而言之，最糟糕的情况还在后头，对许多人来说，2023年将像是一场衰退。”
国际货币基金组织将2023年的增长预期下调0.9个百分点，至2.7%。国际货币基金组织的经济学家观察到:“持续且不断扩大的通胀压力引发了货币环境的快速同步收紧，同时美元兑大多数其他货币大幅升值。”
福布斯最后写道，随着这个巨大的“破坏球”再次摆动，资本流动波动和债务危机的风险正在增加。
