FX168財經報社(香港)訊 美元面臨強勁的中國2月份采購經理人指數(PMI)發布，表明全球經濟活動的回升令美元承壓。本周末中國召開全國人民代表大會，金融市場將聽到更多關於中國增長的故事。然而，美國2年期國債收益率接近驚人的5%，持續帶給美國股市逆風，進而利好美元，這代表美聯儲主席鮑威爾成功守護疆土，捍衛鷹派多頭陣營。
荷蘭國際集團(ING)分析師指出，美元的貿易加權指標在近期高位附近盤整，他們懷疑未來幾周將出現進一步波動，而不是清晰的趨勢。
“昨天中國發布2月PMI表明，全球經濟活動的回升令美元承壓。本周末，中國十四屆全國人大一次會議和全國政協十四屆一次會議，簡稱兩會，將分別於3月5日和3月4日在北京召開，我們將聽到更多關於中國增長的故事。”
“海外央行曲線的一些激進的重新定價也打壓了美元，例如在歐元區。作為參考，自上周五以來，兩年期掉期利率歐元上漲17個基點，美元上漲10個基點，英鎊僅上漲2個基點。”
然而，美國利率也大漲，美國10年期國債收益率回到4.00%以上，2年期國債收益率為4.92%。2年期無風險投資回報率接近5%，預計將聽到更多關於股票風險溢價的信息，投資者將越來越需要權衡他們持有股票的動機。全球利率上升顯然會增加風險資產的逆風，這對美元有利。
簡單的邏輯即：中國PMI壓制美元>海外央行激進定價>美國利率同時大漲>股市面臨逆風>美元多頭重獲短期支撐>鮑威爾鷹派陣營成功守護疆土>美元指數力守2月漲幅
“這個故事將如何破裂？我們將在下周發布一些重要的美國數據，以及下周鮑威爾的重要證詞，這些證詞應該會稍微闡明美聯儲需要采取多積極的態度。”
“回想一下，鮑威爾確實在2月1日說過，廣泛的通貨緊縮過程已經開始。關鍵數據發布將包括明天的2月ISM服務。1月份的反彈與經濟數據有關嗎？當3月10日公布美國2月就業數據時，經濟數據問題將再次被問及。除非我們得到更明確的跡象表明1月數據反彈與經濟數據有關，否則美元將守住2月的漲幅。”
“今天，美元可能會退居核心歐元區CPI之後，我們懷疑美國初請失業金人數是否會推動市場。這可能會導致美元指數今天跌向104.00-105.00區間的下端。”
歐元：尋找歐元區核心CPI的新周期高點
本周歐元區比美國更能感受到央行周期的重新定價，今天公布的2月份核心歐元區CPI應該會支持這一趨勢，該數據看起來可能超過5.3%的同比共識。
“我們幾乎沒有受到歐洲央行對周期重新定價的抵制，現在似乎將明年初的存款利率定價在4.00%以上。這似乎有些過分，但讓我們看看今天發布的歐洲央行會議紀要。”
同樣重要的是在法蘭克福貨幣市場聯絡小組發表講話，始終如一的鷹派Isabel Schnabel評論。她會反對歐洲央行周期的激進定價嗎？歐元兌美元今天很可能陷於1.0600-1.0700區間。”
在來自中國的利好消息和歐元/美元走高的推動下，中東歐外匯昨天實現了巨大飛躍，整個新興市場也是如此。
“然而，我們並不認為美元擁有最終決定權。因此，中東歐地區今天可能仍會從昨天的走勢中獲益，但我們預計近期漲幅不會大幅擴大。這應該受到已經非常沉重的倉位以及捷克克朗接近曆史強勢水平的限制。”
英鎊：決策者小組調查是關鍵
“我們注意到本周短期英鎊利率的波動幅度不及歐元和美元利率，昨天英國央行行長貝利(Andrew Bailey)發表非常模棱兩可的評論，他沒有承諾進一步收緊政策，這有助於推動這一趨勢。這令英鎊承壓，並抹去了溫莎框架協議帶來的任何收益。
“由於即將發布的英國央行決策者小組調查，我們今天對英鎊有一個向下的箭頭。英國央行非常關注這一點，以及它對緊張的勞動力市場的看法。這表明緊張的勞動力條件有所緩解，包括工資增長略微放緩和招聘難度降低。假設這些趨勢繼續下去，英鎊利率可能會繼續低於歐元區和美國的利率，並且英鎊會出現一些溫和的下行空間。歐元/英鎊可能在0.8930區域運行。”
同樣在今天，市場上有英國央行發言人Silvana Tenreyro，他是超級鴿派，但不影響市場，以及首席經濟學家Huw Pill。後者應該遵循貝利的路線，並且可能再次對英鎊構成輕微的負面事件風險。
