FX168財經報社(北美)訊 周三(3月22日),美聯儲宣布加息25個基點,表達了對近期銀行業危機的謹慎態度,並暗示加息即將結束。
這是自2022年3月以來的第九次加息,制定利率的聯邦公開市場委員會(FOMC)指出,未來的加息並不確定,將在很大程度上取決於未來的數據。
FOMC會後聲明稱:“委員會將密切監控新傳來的信息,並評估其對貨幣政策的影響。”“委員會預計,一些額外的政策收緊可能是適當的,以便獲得足夠嚴格的貨幣政策立場,使通貨膨脹隨着時間的推移恢複到2%。”
這一措辭背離了此前的聲明,即“持續加息”將是降低通脹的合適方式。
這種軟化的語氣出現在一場銀行業危機之際,這場危機引發了人們對金融體系穩定性的擔憂。聲明指出了近期事件可能造成的影響。
該委員會表示:“美國銀行體系健全且有彈性。”“最近的事態發展可能導致家庭和企業的信貸條件收緊,並對經濟活動、就業和通貨膨脹造成壓力。這些影響的程度尚不確定。委員會仍然高度關注通貨膨脹風險。”
盡管對銀行危機的潛在影響發出了警告,該委員會還是一致通過了加息。
此次上調將基準聯邦基金利率提高到4.75%-5%的目標區間。該利率規定了銀行之間的隔夜拆借利率,但會傳導至抵押貸款、汽車貸款和信用卡等大量消費者債務。
與利率決定同時發布的預測顯示,利率峰值為5.1%,與去年12月的上一次預測持平,這表明大多數官員預計未來只會再加息一次。
與聲明同時發布的數據顯示,在提交“點陣圖”預測的18名美聯儲官員中,有7人認為利率將高於5.1%的“終端利率”。”
未來兩年的預測也顯示出成員之間存在相當大的分歧,這反映在“點”之間的廣泛分散上。不過,預估中值仍顯示,2024年降息0.8個百分點,2025年降息1.2個百分點。
美聯儲FOMC 3月點陣圖顯示,大多數官員預計2023年底利率介於5%至5.5%之間。
(圖源:美聯儲)
聲明中沒有提及俄羅斯入侵烏克蘭的影響。
市場一直在密切關注這一決定,此次決定的不確定性高於美聯儲行動的典型程度。
本月早些時候,美聯儲主席鮑威爾曾表示,美聯儲可能不得不采取更積極的方式來抑制通脹。但快速發展的銀行業危機挫敗了美聯儲采取更鷹派舉措的任何想法,並導致市場普遍認為美聯儲將在年底前降息。
周三公布的聯邦公開市場委員會成員對利率、通脹、失業率和國內生產總值(GDP)的預期凸顯了政策路徑的不確定性。
官員們還調整了他們的經濟預測。他們略微提高了對通貨膨脹的預期,將今年的通貨膨脹率由去年12月的3.1%提高到3.3%。失業率降至4.5%,而GDP前景小幅降至0.4%。
除了2024年的GDP預測從去年12月的1.6%降至1.2%外,對未來兩年的預測幾乎沒有變化。
這些預測是在動蕩的背景下做出的。
盡管銀行業出現動蕩,圍繞貨幣政策的預期也不穩定,但市場仍堅守陣地。道瓊斯工業股票平均價格指數過去一周上漲了約2%,不過10年期美國國債收益率同期上漲了約20個基點。
雖然2022年末的數據顯示通脹有所放緩,但最近的報告卻不那麼令人鼓舞。
個人消費支出價格指數是美聯儲最青睞的通脹指標,1月份環比上升0.6%,同比上升5.4%,剔除食品和能源後為4.7%。這遠遠高於美聯儲2%的目標,這一數據促使鮑威爾在3月7日警告稱,利率可能會比預期上升得更多。
但由於美聯儲的緊縮步伐加劇了流動性問題,銀行業問題讓決策考量變得複雜。
矽谷銀行和Signature Bank的倒閉,以及瑞信和第一共和銀行的資本問題,引發了人們對銀行業現狀的擔憂。
盡管人們認為大銀行資本狀況良好,但由於利率迅速上升,原本安全的長期投資失去了價值,規模較小的銀行面臨流動性緊縮。例如,矽谷不得不虧本出售債券,引發了一場信任危機。
美聯儲和其他監管機構采取了緊急措施,似乎緩解了人們對融資的擔憂,但人們仍擔心地區銀行受到的損害有多嚴重。
與此同時,隨着加息在經濟管道中發揮作用,人們對衰退的擔憂持續存在。
紐約聯儲利用3個月期和10年期美國國債之間的息差編制的一項指標顯示,截至2月底,未來12個月美國經濟收縮的可能性約為55%。自那以後,收益率曲線反轉的情況有所增加。
然而,亞特蘭大聯儲的GDP追蹤數據顯示,第一季度的增長率為3.2%。消費者繼續消費——盡管信用卡使用量在上升——失業率保持在3.6%,而工資增長一直很活躍。
市場走勢
美聯儲掉期顯示美聯儲利率將在5月達到峰值4.96%,與利率決議公布前變化不大。
美聯儲利率決議公布後,美元指數DXY短線下挫近60點,刷新日低至102.56。非美貨幣普遍拉升,歐元兌美元、英鎊兌美元短線漲超50點,美元兌日元跌超60點,美元兌加元跌超30點。
(美元指數5分鍾走勢圖,來源:FX168)
美聯儲利率決議公布後,現貨黃金短線暴拉逾20美元至1966.38美元/盎司高點,隨後自高位回落逾10美元至1952美元/盎司一線。現貨白銀短線漲幅擴大至0.24美元至22.856美元/盎司高點,隨後也自高位回落,現報22.72美元/盎司。
(現貨黃金5分鍾走勢圖,來源:FX168)
數據顯示,COMEX最活躍黃金期貨合約北京時間3月23日02:03一分鍾內買賣盤面瞬間成交3649手,交易合約總價值7.17億美元;COMEX最活躍黃金期貨合約北京時間3月23日02:12一分鍾內買賣盤面瞬間成交2139手,交易合約總價值4.18億美元。
美、布兩油短線拉升0.6美元,日內均漲超2%,現分別報70.88美元/桶和76.55美元/桶。
美股三大股指持續走高,納指漲幅擴大至1%,標普500指數漲0.7%,道指漲0.4%。
(道指5分鍾走勢圖,來源:FX168)
機構評論
“美聯儲傳聲筒”Nick Timiraos撰文稱,美聯儲再次加息25個基點,但暗示銀行系統的動蕩可能比兩周前預期的更早地結束其加息行動。美聯儲官員們在會後的政策聲明中暗示,他們可能很快就會停止加息。委員會預計,一些額外的政策收緊可能是合適的。他們放棄了在前八份聲明中使用的措辭,即委員會預計“持續加息”將是合適的。美聯儲主席鮑威爾將在2:30舉行的新聞發布會上回答問題。屆時,他可能會被要求解釋近期銀行業的壓力如何改變了官員們對經濟和利率的預測。
有分析師指出,美聯儲的信息很明確,他們的工作還沒有完成。不過,對年底前利率水平的預測中值確實表明,官員們正在關注金融穩定方面的擔憂。還記得兩周多以前,鮑威爾暗示利率可能不得不比他們之前認為的更高,以應對有彈性的通脹。點陣圖(5.1%)沒有向上移動,這表明還會有加息,但這可能暗示他們正在考慮銀行危機對貸款和經濟的影響。
值得注意的是,政策聲明不再表示預計利率將持續上升,現在他們預計“一些額外的政策收緊”。這似乎表明,委員會多數成員認為聯邦基金利率正接近足夠限制的區間。這與最新點陣圖顯示的5.1%的峰值利率不變一致(對應於聯邦基金利率的5.25%上限)。
畢馬威會計師事務所的分析師Diane Swonk指出,美聯儲表示,他們不知道信貸緊縮的程度有多大,願意采取任何必要的措施給經濟降溫,這表明他們只是不想讓經濟陷入“深度凍結”。我認為美聯儲還將實施相當多的緊縮政策,這將給美聯儲帶來沉重的負擔。