FX168财经报社(北美)讯 在过去150年的衰退历史中，有三个明确的信号在经济衰退即将到来之前闪现。
据美国银行(Bank of America)称，这三个信号中的两个已经闪现，可能会给股市带来灾难性的后果。
“股市忽视了风险，”美国银行称，并强调最近几个月偏好风险的周期性消费类股表现优于防御性类股。防御性股票通常在经济衰退期间表现出色，而经济衰退可能就在眼前，投资者是时候醒醒了。
美国银行分析了19世纪末以来的30次美国经济衰退后指出，这是投资者应该监测即将到来的衰退的三个信号，其中包括已经闪烁的两个信号。
1. 收益率曲线变陡(已闪现)
美国银行表示:“收益率曲线在反转后趋陡，往往先于股市出现大幅低点。”“在收益率曲线趋陡时采取防御措施。”
收益率曲线衡量的是美国国债短期和长期利率之差。目前，短期利率的收益率高于长期利率，这种情况并不常见。投资者借出资金的时间越长，通常获得的利息就越多。
美银表示，收益率曲线反转是经济衰退即将到来的明确信号。自1921年以来，10次收益率曲线反转中有8次发生在衰退熊市之前。当收益率曲线变陡并反转时，通常表明经济衰退只有几个月了。
2年期和10年期收益率曲线倒挂已从峰值的负1.07%陡增至今天的负0.54%。
（图源：美国银行、Global Financial Data）
2. 信贷条件收紧(已闪现)
自上世纪60年代以来，美联储的高级信贷员意见调查(Senior Loan Officer Opinion Survey)一直在跟踪银行的放贷意愿。它正在闪动警告信号。贷款标准从未如此严格，而不导致或与衰退同时发生。信贷状况通常会在市场触及可买入低点前一年左右转为负值。2022年12月出现了自新冠疫情以来的首次信贷紧缩，此后情况恶化。”
随着美国银行体系继续受到硅谷银行(Silicon Valley Bank)倒闭的影响，信贷环境可能会进一步收紧。
（图源：美国银行、Global Financial Data）
3.美联储被迫降息(还没有)
“美联储几次降息以开始宽松政策，一直是毫不掩饰的利空信号。在美联储第一次降息后，衰退熊市通常会出现25%的下行，”美国银行表示，并建议投资者“在美联储第一次降息时筹集现金”。
芝加哥商业交易所(CME)的美联储观察工具显示，投资者目前预计美联储将在5月的FOMC会议上再加息一次，随后6月暂停加息，7月降息。目前市场预期年底前将降息约100个基点。
（图源：美国银行）
美国银行客户五周内首次净卖出美股
美国银行分析师强调，有32亿美元的资金流出美股，为该行客户于五周内首次净卖出美股。投资者普遍卖出个股，大盘股、中盘股、小盘股都遭卖出。
虽然对冲基金净买入股票，但机构和散户卖出。其中流出通信服务行业的资金最多，流出规模创2008年以来第二大。同时，客户还卖出了科技股。
不过，“由于油价从低点反弹，能源股引领资金流入，其次是工业和材料。材料类股票继续创最长连续买入纪录（长达10周）。”
“客户于五周内首次卖出金融股；对冲基金和私人客户都是卖家。机构客户连续第二周成为买家。”
就整个第一季而言，美国银行客户买入个股，主要买入科技股。同时，数据显示资金主要流入大盘股。
美国银行分析师警告，虽然纳斯达克指数在第一季反弹了近21%后正处于牛市，但目前不宜追涨。
分析师们说：“我们认为，如果无风险利率走低是由增长前景恶化导致风险溢价扩大所驱动，那么单纯的无风险利率走低不是看升股票的有力理由。以史为鉴，美联储的宽松周期(即两年期美债收益率下降)与信贷紧缩周期(即投资级信贷利差扩大)同时出现，是股市最糟糕的时期。然而对股市的普遍悲观情绪反而可能成为股市的一大助力。”
