FX168財經報社(香港)訊 在未來幾周面臨重要庭審日期的中國違約開發商突然收到了一個提醒：如果想避免被清算，在重組過程中，行動而非言辭是重要的。
專注於西北部地區的住宅和商業建築商佳源國際控股有限公司（HK.02768）上周收到了香港一家法院的清盤令，盡管該公司提出了債務交換要約。
這使它成為中國房地產危機期間第一家在重組債務後面臨法院命令清算的開發商。這一裁決令許多觀察人士感到意外。這標誌着一個新時代的到來——在這個時代，談論爭取債權人的步驟不一定有助於在法庭上爭取更多時間。雖然此前還有兩家開發商也接到了類似裁決令，但它們並沒有推出重組計劃，因此結果不那麼令人震驚。
據《樂居財經》報道，對於突如其來的裁定，佳源國際方面也很意外。因為佳源國際此前的重組方案已經有80%的債權人“同意”，但沒想到法院會直接判令“清盤”。
“這將是一個警鍾，提醒他們不能自滿，”Linklaters LLP駐香港合夥人Richard Woodworth說，指的是違約的中國房地產公司。“這提醒我們，當一家公司破產並進行重組時，你必須聽取債權人的意見，讓他們接受你的程序。”
許多面臨清盤訴訟的中國開發商面臨着清算：他們必須向法院出示詳細的重組計劃和實質性債權人支持。下一個考驗案例是龍光集團(Logan Group Co.)的海外子公司，聽證會定於下周舉行。這家建築商一直在與債權人就其提議進行談判，但迄今尚未公開發布任何計劃。
在中國開發商的違約率飆升至創紀錄水平後，清盤訴訟成為債權人追討債務的一種流行工具，如果成功的話，清盤訴訟可能導致公司解散。
“法院對佳源國際清盤的決定表明，香港法院熱衷於防止債務人濫用權力，這些債務人可能希望拖延時間，或者在手頭沒有有意義或切實的重組建議的情況下阻撓這一進程，”Dechert LLP合夥人、專門從事亞洲重組事務的Daniel Margulies說。
佳源國際的債務重組工作拖了八個多月。該公司在8月份推出了交易要約，並一再延長要約截止日期。最終，這家開發商在4月份放棄了收購要約，並表示將尋求全面重組。
佳源國際此次被裁定清盤的起因，要追溯至去年9月，佳源國際有六只境外債券沒還，不滿的債權人便直接向法院提出清盤呈請。
進入法院程序後，佳源國際多次申請清盤呈請延期，由今年3月1日延期至3月6日，最後延期至5月2日。到時間後，法院便直接裁定了清盤。
據香港破產管理署條例，法院發布清盤令後，會任命臨時清盤人，臨時清盤人將接管該公司，處置資產，用於償還債務。當公司的全部資產已變現，並清償債務後，清盤人將提交 “免除清盤人職務證明書”，並於提交之日起兩年內，解散公司。
在周二的聽證會上，佳源國際的一位代表說，按價值計算，約70%的債券持有人支持交換方案，接近全面重組所需的75%的支持水平。她說，接受交換提議的票據持有人的數量超過了出席並支持請願人的債權人。
這並沒有說服法官Linda Chan，她說“所謂的重組實際上不是一個具體的建議，只是公司提出的一個想法”，然後宣布了發出清盤令的決定。當一家公司欠下至少1萬港元(合1274美元)的債務時，可以向香港法院提起這類訴訟，大大小小的債權人都可以申請。
但佳源國際提醒債權人，迫使發行人談判的法律策略可能會適得其反，脫離他們的控制。
“這些事情像滾雪球一樣越滾越大，公司總是有失去對局勢控制的風險，”Linklaters重組、破產及特殊情況合夥人James Warboys去年接受采訪時表示。“最終還是要由公司來管理其債權人，包括非常小的債權人，因為你可以持有很小一部分債務，但仍然提出清盤申請。”
