FX168財經報社(北美)訊 周三(6月14日)，美國最新公布的5月PPI意外環比下降0.3%，進一步增強了美聯儲在本周的政策會議上維持利率不變的預期。數據公布之後，美元指數持續走低。眼下，市場正靜待美聯儲利率決議和主席鮑威爾的新聞發布會。
受汽油成本下降的抑制，美國5月份生產者價格指數(PPI)下降，突顯出供應方面的通脹持續緩解。
美國勞工統計局周三公布的數據顯示，代表最終需求的生產者價格指數較上月下降0.3%。PPI較上年同期上漲1.1%，為2020年底以來的最小漲幅。
彭博社對經濟學家的調查預測中值為PPI環比下降0.1%。標準普爾500指數開盤變化不大，在美聯儲周三晚些時候宣布利率決定之前，美國國債收益率下跌。
商品價格出現近一年來的最大跌幅。該機構說，下降的60%是由於汽油成本的下降。服務價格小幅走高，反映了汽車經銷商利潤率的提高。
剔除波動較大的食品和能源分項後，核心PPI較4月份上漲0.2%，較上年同期上漲2.8%。
衡量批發價格的PPI自去年年中以來明顯放緩，原因是供應鏈正常化，消費者支出偏好轉向服務業，以及主要大宗商品成本普遍降溫。
就在一天前，5月份消費者價格指數(CPI)顯示通脹有所降溫，這增強了經濟學家和投資者對美聯儲將在今天晚些時候維持利率不變的預期。
扣除食品、能源和貿易服務的生產者價格指數(剔除該指數中最不穩定的組成部分)與上月持平，為自2020年4月以來的最低水平。
彭博經濟學家Jonathan Church表示：“5月份的PPI數據表明，商品價格出現了明顯的通縮。綜合來看，5月份的CPI和PPI數據表明個人消費支出(PCE)通脹走軟，支持了6月份FOMC會議‘鷹派跳過’的理由。”
由於美國公布意外疲弱的通脹數據，鞏固了美聯儲今日稍晚不會升息的觀點，美元兌歐元和英鎊周三徘徊在數周低點附近。
根據芝加哥商品交易所集團(CME Group)的美聯儲觀察工具(FedWatch Tool)，美聯儲加息25個基點的可能性已從一天前的21%左右降至5%以下。
衡量美元兌其他六種貨幣表現的美元指數下跌0.56%，至103.70低點，此前隔夜觸及5月22日以來的最低水平103.04。
（美元指數30分鍾走勢圖，來源：FX168）
“在會議開始前，市場預計美聯儲將持鷹派立場——除非他們出人意料地加息。今晚(美聯儲)僅通過言辭就發出鷹派驚喜，這是一個相當高的障礙，”MUFG策略師Lee Hardman說。
“對我們而言，我們認為仍不能完全排除美元在美聯儲的鷹派言論或最新數據或預測的支持下，至少會在最初嘗試反彈的可能性，”他表示。
美元指數正走向兩個月來最大的兩周跌幅，在此期間下跌了0.8%，因為投資者已經普遍認為，盡管美聯儲目前的加息進程可能已經接近尾聲，但其他央行還有更長的路要走。
澳洲聯儲和加拿大央行上周出人意料地加息，而在周二公布令人震驚的薪資增長數據後，英國央行下周開會時加息50個基點的可能性已達到20%。
不出所料，本月以來美元對澳元的跌幅最大，澳元/美元上漲了4.3%，其次是加元，加元/美元上漲了2%。
歐元/美元一直在穩步從5月底的兩個半月低點反彈，最新上漲0.6%，至1.0858。歐洲央行將於周四公布利率決定，市場普遍預期該央行將加息25個基點，至3.50%。歐洲央行的政策制定者已經明確表示，整個歐元區的通脹率過高，央行還有更多工作要做。
“就短期影響而言，我們預計美聯儲的鷹派立場加上歐洲央行加息25個基點，將令歐元/美元交投於1.0700附近，而非1.0800，”ING策略師Francesco Pesole表示。
“在通脹和經濟增長數據走軟後，歐洲央行可能更難傳達鷹派信息。”
三種情形下 市場會作何反應？
市場總是在展望未來——投資者可以依靠美聯儲的點陣圖來預測它的下一步行動。此外，美聯儲的數據可以通過算法解讀，從而引發迅速而激烈的反應。對於害怕錯失良機的散戶交易者來說，對點陣圖的初始反應的反向反應提供了一個交易機會。
美聯儲的利率決定和點陣圖將於美東時間周三(6月14日)下午2點(北京時間周四淩晨2點)公布，以下是預覽：
美聯儲主席鮑威爾和他的同事們傾向於提前宣布利率決定。高級官員暗示加息周期即將暫停，這是該央行一年多來的第一次喘息。然而，聯邦公開市場委員會(FOMC)的幾位成員強調，此次可能只是一次性“跳過”而已，也就是說此次會議上保持利率不變，7月份重新加息。
市場將如何快速評估未來？這就是點陣圖派上用場的地方。每三個月，美聯儲都會發布一份經濟預測摘要。最初，這份文件只包括一張圖表，繪制了不同美聯儲成員的預測，每個成員都用一個點表示，因此得名:點陣圖。
讓我們看看美聯儲的點陣圖長什麼樣:
（圖源：美聯儲）
美聯儲後來增加了一個表格，總結了預測的範圍，其中最重要的是中位數。美聯儲會公布個人消費支出(PCE)指標和核心PCE指標所反映的經濟增長、失業率和通脹預測，以及蛋糕上的櫻桃——利率。
這些點陣圖文件每隔一次會議才發布一次，因此更有影響力。今年3月，美聯儲將2023年底的利率預期中值維持在5.1%，但將2024年底的利率預期從4.1%上調至4.3%，這表明政策制定者預計利率將在更長時間內保持在較高水平。
以下是點陣圖在表格格式下的樣子。最重要的是左下角的數字：對今年底和明年利率的最新預測。
（圖源：美聯儲）
目前的聯邦基金利率在5.00-5.25%的區間，與美聯儲預計的年底水平一致。官員們堅稱，2023年沒有降息計劃。市場最初預計美聯儲將在今年晚些時候采取更寬松的貨幣政策，但在美聯儲官員發表了幾次鷹派言論後，市場勉強認同了美聯儲的觀點。
債券市場預計，在7月份可能的加息後，今年年底利率將維持在當前水平。然而，不確定性極高，這意味着波動性很大。
（來源:芝加哥商品交易所集團）
如何交易美聯儲的點陣圖：三種情況
美聯儲可能會為7月份的加息敞開大門，同時繼續避免今年降息。這一觀點意味着點陣圖會出現波動，從而導致2023年底的利率中值預測為5.3%或5.4%。
財經網站FXStreet分析師Yohay Elam認為這種情況最有可能發生，它會導致美元上漲和股市下跌的膝跳反應。但是，正如前面提到的，由於美聯儲主席鮑威爾在數據發布30分鍾後召開新聞發布會，市場走勢可能會迅速逆轉。
而且有一個很好的理由——鮑威爾可能會通過重申美聯儲依賴數據來消除任何鷹派的看法。在美聯儲兩次會議期間，美國經濟放緩的跡象可能會繼續累積。
在這種主流情況下，點陣圖將提供一個做空美元的機會。
第二種情況是鷹派的結果——點陣圖顯示美聯儲到2023年底將其預測上調至5.5%。這樣的結果將使市場恐慌，推高美元。
只有鮑威爾在講話時釋放出相反的信號或大幅軟化講話內容，情況才會出現逆轉。在鮑威爾發表講話之前，投資者不太可能讓美元下跌。
第三種情況是，點狀圖在2023年保持不變，這是極不可能出現的鴿派結果。如果美聯儲拒絕表明年底前淨借貸成本上升，美元將暴跌。與對鷹派結果的預期反應類似，只有鮑威爾講話時，市場才有逆轉的空間。
他可能會說，如果通脹上升，美聯儲仍有可能加息。盡管如此，Elam預計市場不會立即出現調整，只有在美聯儲主席的確認之後才會出現波動。
綜上所述，市場對美聯儲點陣圖以及鮑威爾講話的即時反應至關重要。鑒於市場往往會在這一事件前後波動加劇，建議投資者謹慎交易。
