FX168財經報社(北美)訊 周四(8月3日),美國公布的ISM和Markit服務業PMI均表現不及預期,美元指數自四周高點持續回落;在蘋果和亞馬遜公布財報以及周五的非農就業報告出爐之前,美股走勢謹慎,在平盤附近徘徊。眼下,市場上有關美股是時候進行回調的預期開始升溫,而“恐慌指標”VIX指標的回升進一步加強了這一預期。
美國經濟主要增長引擎正“熄火”
7月份,美國服務業活動的擴張速度更為溫和,部分原因是就業增長放緩。
周四公布的數據顯示,美國供應管理協會(ISM)7月份服務業采購經理人指數(PMI)下降1.2點,至52.7。該指數高於50意味着擴張,不過最新數據略低於預期的53以及前值的53.9。
(圖源:彭博社)
美國供應管理學會(ISM)服務業就業指數顯示,7月就業人數不足。商業活動和新訂單的增長有所放緩,不過這些指數繼續顯示出消費者對服務業的強勁需求。訂單積壓量自2月份以來首次擴大,出口也以健康的速度增長。
上個月有14個行業報告增長,包括建築、住宿和食品服務。
ISM服務業調查委員會主席Anthony Nieves在一份聲明中稱:“多數受訪者對商業環境和整體經濟持謹慎樂觀態度。”
雖然制造業在利率上升和消費者支出偏好轉變的重壓下掙紮,但服務業已被證明具有更強的彈性。
盡管低失業率和持續的工資增長支撐着家庭支出,但通脹壓力一直在緩解。盡管如此,美聯儲離其通脹目標還有很長的路要走,而且經濟的彈性可能會使價格壓力繼續升高。
分項指標顯示,物價指數升至三個月來的最高點56.8,但總體上已恢複到大流行前的水平。該報告確實表明,服務業雇主正在為招聘踩刹車,就業指數降至50.7。
在此之前15分鍾公布的另一項服務業PMI也遜於預期:美國7月Markit服務業PMI終值 52.3,預期52.4,前值52.4。
標普全球市場情報首席商業經濟學家Chris Williamson表示,服務業仍然是美國經濟增長的主要引擎,但有跡象表明,在逆風加劇的情況下,這台發動機正在熄火。7月份商業活動的增長速度是2月份以來最慢的,由於新業務增長大幅減少,擴張速度從5月份的近期峰值進一步下滑。國內客戶的需求增長減弱,這通常與生活成本上升和加息有關。由於擔心經濟好轉勢頭減弱,企業對前景的樂觀程度大大降低,並因此減少了招聘人數。
日內稍早公布的初請失業金人數符合預期:美國至7月29日當周初請失業金人數為22.7萬人,預期22.7萬人,前值22.1萬人。
由於勞動力市場狀況依然緊張,上周初請失業金人數略有上升,而7月份裁員人數則降至11個月以來的最低水平。自2022年3月以來,勞動力市場基本經受住了美聯儲525個基點的加息。今年的初請人數處於19.4萬至26.5萬區間的下限,部分原因是難以根據季節性規律調整數據。
汽車制造商通常會在7月份讓工廠停工以重新裝配新車型,但這些臨時停工並不總是在同一時間發生,這可能會使政府用來從數據中剔除季節性波動的模型出現偏差。盡管如此,由於雇主們在疫情期間竭力尋找勞動力,因此囤積了大量工人,整體勞動力市場依然穩固。勞動力市場走強和通脹消退使人們對經濟避免衰退更加樂觀。
由美國勞工統計局編制的政府就業報告將於周五公布。經濟學家預計,7月份非農就業崗位將增加20萬個,失業率將保持在3.6%的曆史低點。
美元自高位回落 英鎊震蕩攀升
由於最新公布的PMI數據表現不及預期,美元指數自四周高位回落,而在英國央行下調升息幅度至25個基點後,英鎊震蕩攀升。
周三公布的數據顯示,美國7月民間就業人口增幅超過預期,而美國財政部計劃在第三季擴大國債標售規模,推高美國長期國債收益率,並提振美元。
巴克萊外匯策略師Lefteris Farmakis稱,“在美國經濟繼續表現良好並避免硬着陸的情況下,全球其他地區都在苦苦掙紮,這樣的環境將使美元走高。”
日內稍早,衡量美元兌六種主要貨幣的美元指數一度升至四周高點102.85,但隨後自高位持續回落並刷新日低至102.36。
(美元指數30分鍾走勢圖,來源:FX168)
有分析稱,評級機構惠譽調降美國政府最高信用評級後出現的新一輪避險情緒可能導致一些避險買盤,而這反過來也為美元提供了支撐。
與此同時,英鎊/美元最新微升0.01%,報1.2710,稍早一度觸及6月30日以來的最低水平1.2624。此前英國央行決定將其關鍵銀行利率上調25個基點,6月曾意外上調50個基點。
(英鎊/美元30分鍾走勢圖,來源:FX168)
“在經濟成長數據好於預期的背景下,未來貨幣政策軌跡的相對差異促使英鎊今年大漲,”Titan Asset Management首席投資官John Leiper表示。
“但最近,隨着最新的通脹數據出爐,這種勢頭有所減弱……今天有跡象表明,央行在前進方向上變得更加放松。”
由於全球股市延續近期跌勢,避險日元兌美元匯率上漲0.5%,至四周高點142.89。
盡管日本央行上周五放松了對利率的控制,但日元本周仍面臨壓力。政策制定者也迅速反駁了有關此舉是央行即將退出超寬松政策的前奏的猜測。
“風險資產受到惠譽評級下調的影響更大,”CMC Markets市場分析師Tina Teng表示。“美元兌多數其他貨幣實際上走強,所有資產類別都出現避險交易。”
在亞洲其他地區,中國離岸人民幣走強,此前周四公布的數據顯示,7月中國服務業活動增速略有加快,不過投資者仍在關注中國政府在上周政治局會議後是否會出台進一步的支持措施。
美股基本持平 靜待蘋果和亞馬遜財報出爐
標準普爾500指數周四基本持平,前一日創下4月以來最差單日表現,華爾街評估了最新的企業業績,並試圖擺脫債券收益率上升的影響。
標準普爾500指數持平,道瓊斯工業股票平均價格指數上漲30點,漲幅0.1%。納斯達克綜合指數上漲約0.4%。
(標普500指數30分鍾走勢圖,來源:FX168)
收益率飆升,基準10年期美國國債收益率在4.189%附近交易,為2022年11月以來的最高水平。利率上升令房地產板塊承壓,跌幅超過2%,而芝加哥期權交易所波動率指數(VIX)飆升至6月以來的最高水平。
Sit Investment Associates的投資組合經理Bryce Doty表示:“市場存在壓力。”“隨着收益率不斷走高,這給股市帶來了壓力。”
許多華爾街人士還指出,在今年大部分時間進入上漲模式後,市場早就應該出現回調或小幅調整了。
Strategas技術和宏觀研究主管Chris Verrone在周四的一份報告中表示:“過去幾周,動能一直在悄然消退,這是幾周前我們修正預感的原因。”“經驗提醒我們,這類事件通常分為三步:突破、溫和反彈、再次突破”,盡管長期趨勢是上漲。
惠譽評級(Fitch Ratings)周二晚間下調美國信用評級的決定繼續影響着美國國債,進而影響到美國股市。在美國財政部準備在第三季度發行1萬億美元新債之際,這讓投資者對美國國債的看法變得更加複雜。
惠譽的決定受到了包括美國前財長薩默斯和摩根大通首席執行官戴蒙在內的觀察人士的批評,但收益率卻走高。
周三晚些時候,潘興廣場資本管理公司(Pershing Square Capital Management)創始人阿克曼(Bill Ackman)透露,他正在做空30年期美國國債。FactSet數據顯示,30年期美國國債收益率上漲逾8.6個基點,至4.248%,有望收於去年11月以來的最高水平。較高的債券收益率會以較高的相對回報吸引投資者,從而給股票估值帶來壓力。
“美國財政部在逾兩年半以來首次增加較長期國債季度標售規模的消息令股市,納斯達克市場尤其受到驚嚇,”Capitol Securities Management首席經濟策略師兼董事總經理Kent Engelke表示。
美國最大的幾家公司在本季度財報季的業績好於預期後,股價一直難以做出積極反應,這提高了蘋果(Apple)和亞馬遜(Amazon.com)的門檻,這兩家公司都將在收盤後公布業績。
Evercore ISI的數據顯示,迄今已公布業績的368家標準普爾500指數成份股公司的平均股價反應為-0.7%。
所有這些因素加在一起,導致8月份的開局表現平平。8月份通常是一年中股市回報率最低的月份之一。標準普爾500指數周三下跌1.4%,為今年4月以來的最大跌幅,一些分析師認為,未來幾天和幾周,該指數仍有繼續回落的空間。納斯達克綜合指數下跌逾2%,創下去年12月以來的最大跌幅。
“雖然下滑遠未表明趨勢出現重大逆轉,但如果即將公布的美國數據,尤其是周五公布的美國就業報告,迫使市場人士上調美聯儲利率路徑,那麼修正可能會持續一段時間,”XM資深投資分析師Charalampos Pissouros表示。
“話雖如此,除了宏觀經濟和貨幣政策前景的變化,股票交易員可能會特別關注亞馬遜和蘋果的財報,它們定於今天收盤後發布。”
波動性突然驟升 股市回調在即?
隨着股市連續第三天下跌,股市波動突然重新出現在雷達屏幕上。這對市場表現來說不是好兆頭,自今年3月以來,市場還沒有出現過5%或以上的跌幅。
周四美市上午盤中,有“恐慌指標”之稱的VIX指數達到16.9,為兩個月來的最高水平,較上周低點12.7反彈。雖然與曆史水平相比,這一水平的絕對值仍較低,但本周的意外飆升可能會導致今年上漲背後的一些市場力量改變方向。
(圖源:彭博社)
野村證券(Nomura)跨資產策略師Charlie McElligott周三在致客戶的報告中稱:“我們已經看到,一些條件終於可以決定一些機械拋售或去杠杆化風險。”他補充說,投資者需要開始考慮更大的市場波動衝擊對波動性敏感的系統性策略的潛在風險。
關注風險和波動控制策略的投資者是近幾個月來逢高買入股市的人之一,他們根據市場走勢配置股市敞口。雖然這類投資者的買盤幫助標準普爾500指數回升至距離曆史高點5%以內的距離內,但如果波動性上升迫使他們削減股票敞口,情況可能會相反。
瑞銀集團(UBS Group AG)歐洲股票策略和全球衍生品策略主管Gerry Fowler表示:“市場預期的波動比我們預期的要小,因為它遠遠領先於領先指標所顯示的信號。”“我們預計波動率在2024年之前不會飆升,但即便如此,隨着宏觀環境的惡化,它也應該高於市場目前的定價。”