FX168財經報社(香港)訊 由於意外的降息未能修複因經濟持續疲軟而受損的信心，中國交易員正爭相買入市場上最安全的資產。
中國人民銀行今日意外降息，而令人失望的經濟數據緊隨其後，這導致基準政府債券收益率跌至三年低點，人民幣和中國股市同時下跌。這表明投資者對中國資產的信心正在惡化，市場也在渴望更多刺激措施來恢複增長。
中國人民銀行正在走一條微妙的路線——它需要放松貨幣政策，在一定程度上足以促進經濟增長，但又不足以讓人民幣因中美之間不斷擴大的利率差異而暴跌。分析人士表示，中國需要的是更多的財政刺激，以及進一步放松貨幣政策，比如下調銀行存款準備金率。
這是“中國人民銀行和人民幣的重大舉措，現在的問題是，低利率帶來的增長和刺激方面是否超過了中美利差擴大帶來的不利因素，”澳大利亞國民銀行外匯策略師Rodrigo Catril說。“中國政府仍需要拿出一些支出承諾，讓市場相信形勢即將好轉。”
中國人民銀行周二將一年期MLF利率下調15個基點至2.5%，並下調了短期政策利率。幾分鍾後，一系列弱於預期的數據——包括備受關注的零售銷售和固定資產投資數據——進一步打擊了市場人氣。
中國10年期國債收益率下降5個基點，至2.57%，這是自2020年4月疫情最嚴重以來未見的水平。人民幣在岸和離岸交易均跌至去年11月以來的最低水平，而中國股指連續第三天下跌。
中國正在采取一系列措施來恢複人們對人民幣的信心，盡管這些措施收效有限。僅在周二，中國央行公布的人民幣每日中間價是近一個月來與預期差距最大的一次。此外，中國央行還宣布在香港增發短期國債，這應該會對人民幣起到支撐作用。
據兩名未獲授權公開談論外匯市場的交易員說，一些中國國有銀行也在在岸市場出售美元，以幫助穩定人民幣。
不過，在岸人民幣兌官方參考匯率的折讓幅度仍為去年12月以來最大，人民幣兌美元匯率正接近交易區間的低端。人民幣匯率被允許在中間價上下浮動2%。
渣打銀行中國宏觀策略主管Becky Liu說，“美元兌人民幣即期匯率可能在未來幾個交易日測試7.3以上的水平”，10年期國債收益率可能在幾周內測試2.5%至2.55%。“降息力度很大，表明加大措施提振信貸增長的緊迫性。”
人民幣兌美元匯率目前下跌0.3%，至7.2780附近。10年期國債收益率交投在2.57%，比美國國債收益率低逾160個基點，為2007年以來的最大差距。
可以肯定的是，如果中國央行希望遏制人民幣貶值，它還有更多可用的工具。央行可以通過每日中間價(自6月下旬以來，每日中間價一直高於預期)加強對美元的支持，並允許銀行減少外匯儲備，從而增加美元流動性。今年7月，中國已經調整了一項規定，允許更多資金流入。
“由於中國經濟數據持續疲弱，且收益率劣勢進一步擴大，人民幣可能面臨更多阻力，”匯豐銀行亞洲外匯策略師Jingyang Chen說，“中國央行可能會繼續平抑波動，但我們預計，當潮水不斷湧入時，央行不會劃出一條堅定的底線。”
