FX168財經報社(香港)訊 8月29日,在在瑞銀媒體分享會上,瑞銀亞洲經濟研究主管及首席中國經濟學家汪濤表示,中國開發商違約潮仍未結束,將來或會有更多類似情況。若未能穩住房地產市場,或帶來經濟硬着陸風險。
瑞銀亞洲較早時將中國全年經濟增長預測從5.2%調低至4.8%,是相隔2個月再度下調。明年增速預計為4.2%。
汪濤指出,雖然中國陸續有城市放寬限購限售、調整認房不認貸等政策,但總體來說,執行效果不及預期,因為政策出台較漸進及零散,房地產市場仍然深度調整,導致消費複蘇疲弱。
她指出,目前新開工及銷售面積已經大幅下降,預計房地產長期會穩定在比最高點低40%至50%水平,房地產高增速黃金時代已經過去,未來幾年還會面對調整。
她說,在調整過程中,政府需要出台一些政策避免房地產市場超調或調整時間過長,盡快讓房地產穩定下來,以免擴散至地方債務問題。
汪濤強調,房地產市場調整影響地方政府償債能力,面對財政緊張及拖欠款項,需要壓縮支出以支付利息,地方專項債發行速度也較慢,因此上半年財政政策實際上陷入收縮。
不過,她認為,中國的房地產問題不至於引發另一場雷曼危機,因為中國房地產的債務主要是在岸債;而且國民儲蓄率高企,銀行也是國有為主,不會輕易出現擠壓,銀行在政府的施壓下也不會隨便抽貸;開發商的債務規模實際上在金融系統的占比並不算多。
汪濤強調,目前的政策應先穩定房地產市場和加大財政支持力度。
在政策方面,她提到,市場一直期盼政策出台,兩會定調也較為積極,但執行層面來看,政策出台或落實不如預期。她表示,財政政策可以加快發行專項債、減稅、政策性銀行提供資金支持基建,銀行有可能加大對基建投資支持。貨幣政策方面有可能降準,降息仍有10至15基點空間。
房地產政策方面,已有一些城市放松限購限售政策,但還沒有達到市場預期,在“認房不認貸”政策發布後,二線城市放松的機會大於一線城市。另外,房地產政策按揭利率下調,降低二套房首付等政策也值得考慮。
此外,對於近期外資流出股市,汪濤表示,外資對中國長期發展有憂慮,而且中美關系緊張,投資標的受影響,也會擔心他們國內的政治壓力。若中國經濟能夠強勁複蘇,這些考慮會減少,但是短期經濟不如預期,政策落地仍然需要一段時間。
至於匯率,近期人民幣弱勢持續,汪濤預期,匯價將在目前水平上下波動,而美國加息可能已經結束,美國國債收益率年底可能下降,美元相對其他主要貨幣或會有一定貶值,人民幣兌美元年底料略升至7.15水平。