FX168财经报社(北美)讯 财经网站FXStreet编辑Yohay Elam周二(9月19日)撰文称，“边走边编” – 这是对美联储最近数月宣布的依赖数据政策的一种不太慷慨的描述。美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)和他的同事们获得了更多的信任，美联储正在放缓紧缩行动，但尚未宣布在通胀方面取得胜利，而且理由很充分。这就是为什么这次可能会出现有利于美元的鹰派论调。
以下是定于美东时间周三(9月20日)下午2时(北京时间周四凌晨2时)公布的美联储利率决定的预测：
美联储担心持续的通货膨胀，有弹性的消费者
在过去的一年半里，世界上最强大的央行一直专注于对抗通货膨胀。它的努力取得了显著的成功。以总体消费者价格指数(CPI)衡量的通货膨胀率已从2022年6月9.1%的峰值下降到2023年6月3%的低谷。然而，8月份的同比增幅再次升至3.7%。
（美国CPI通胀，来源：FXStreet）
美联储对与其他商品、服务和住房相关的成本影响更大，对全球市场上的能源和食品价格影响不大。核心CPI(不包括波动性项目)从2022年9月6.6%的峰值下降至8月4.3%的新周期低点。
然而，美联储的通胀目标定在2%左右。最近核心CPI环比0.3%的涨幅超过了前几个月的涨幅，引起了人们的不安。这表明，物价压力尚未被压垮，至少目前还没有。
（美国核心CPI通胀，来源：FXStreet）
不确定性也支配着其他数据点。除了通货膨胀，美联储还肩负着追求充分就业的使命。最新的非农就业报告显示，就业增长有所放缓，但工资同比增幅仍高达4.3%。
占美国经济约70%的消费者还没有停止他们的购物狂潮。过去的两份零售销售报告显示出健康的增长速度——8月份为0.6%，7月份为0.5%。
根据6月份的Case Shiller房价指数(HPI)，房价同比下降了1.2%，但这一数据已经连续第五次超过预期。
美联储将利率上调至5.25%-5.50%的区间，但一直在逐渐放慢加息步伐，6月份是一年多来首次暂停加息。随后，它在7月份提高了借贷成本，这似乎是一种非正式的转变，即在今年余下的时间里，每隔一次会议就上调一次利率。
利率决定和对11月下次会议的暗示是值得关注的三件事之一。
影响市场走势的三种情形
1）不加息，但可能暗示将在11月加息
美联储极有可能将利率维持在5.25%-5.50%不变，这是它向市场发出的信号，它通常也是这么做的。鲍威尔及其同僚避免让投资者感到意外。市场已经完全消化了不加息的情况。
然而，下一步具有不确定性，因此点阵图至关重要。
9月份的会议包括新的预测，官方称之为“经济预测摘要”，或者用行话叫“点阵图”。联邦公开市场委员会(FOMC)的每一位成员都会对经济增长、就业、通货膨胀和利率做出预测。
市场消化数据的速度比文字更快，而2023年底的利率预期至关重要。在美联储6月份的上一次预测中，中位数达到5.6%，比当时的水平高出相当于两次加息的水平。在7月份已经加息一次的情况下，如果把这个数字保持在5.6%，将表明央行还没有结束——或者至少现在不愿意承认这一点。
债券市场预计11月份加息的可能性只有30%：
（债券市场利率定价，图源：CME）
如果对2023年的预测保持不变，那么收益率就有上升的空间，这将推高美元，并给股市和黄金带来压力。
Elam预计鲍威尔将为再次加息敞开大门，尤其是在近期乐观的经济数据公布之后。
2）2024年降息幅度更小可能会增加美元的吸引力
美联储和投资者已经在关注明年，他们预计通胀下降和经济放缓将触发降息。
6月份的点阵图显示，借贷成本中值为4.6%，比央行对2023年的峰值预测下调了整整一个百分点，即下调了四个标准的25个基点。
（6月SOMP，资料来源：美联储）
在这一点上，投资者和美联储的立场更为一致。债券市场预计美联储将于2024年7月进行首次降息。这使得明年下半年连续四次降息成为可能。
在美联储对2024年的新预测中，利率中位数会保持在4.6%吗？Elam预计利率中位数会小幅上升，可能会达到4.8%，这会吓到投资者。如3月份的点阵图所示，如果中位数不太可能降至4.3%，市场将会欢欣鼓舞。
Elam想强调鲍威尔将强调的一点——这些预测不是承诺，它们越遥远，就越不重要。然而，尽管存在不确定性，市场仍需要采取确定性行动。
3）美联储主席鲍威尔的语气可能偏鹰派
美联储将于美东时间周三下午2时宣布其决定以及附带声明，这些点阵图将掩盖文本的任何变化。上次这些都是次要的。鲍威尔将在半小时后召开新闻发布会。
回顾本预测的开头，鲍威尔可能会坚持依赖即将发布的经济数据，为必要时加息或降息打开大门。
然而，他的言辞很可能会产生影响。如果他强调对抗通胀，将对市场情绪产生负面影响，导致股票和黄金下跌，同时推高美元。如果鲍威尔表达对经济的担忧，提到中国经济的疲软，过去的就业增长的下调或疲软的标普全球PMI数据，那么美元将是唯一的输家。Elam认为这不太可能发生。最近的大多数数据都表现出色，包括服务业和住房领域重新出现的通胀。
美国供应管理学会(ISM)服务业采购经理人指数(PMI)，这个最受尊敬的前瞻性指标，也显示出触底的迹象。8月份该指数为54.5，标志着经济加速增长。
（ISM服务业PMI，来源：FXStreet）
综上所述
美联储准备维持其利率不变，但预计也会发出今年最后一次加息信号，并在明年放慢降息速度。这种以较高的代价来抑制通胀的意愿可能会打击市场，提振美元。
