FX168财经报社(北美)讯 根据美联储12月12日至13日会议纪要，上个月美联储官员似乎对遏制住高通胀显得更有信心，认为通胀的上行风险减弱，并且越来越担心“过度限制”的货币政策可能对经济造成损害。
（杰罗姆.鲍威尔讲话，图片来源：路透社）
周三（1月3日）发布的会议记录称，“几乎所有参与者表示……到2024年底，联邦基金利率的较低目标区间将是适当的。”其中一些参与者强调，鉴于在降低通胀方面取得的进展，严格的货币政策需要维持多久的不确定性增加。为了对缓解价格压力方面取得的进展表示坚定认可，政策制定者自2022年6月以来首次没有使用“难以接受的高水平”一词来描述通胀。
会议纪要发布后，美国股市小幅收复跌幅，但仍连续第二天下跌。
（标普500指数30分钟走势图，来源：FX168）
美元指数短线冲高至102.72，随后自高位回落。
（美元指数30分钟走势图，来源：FX168）
现货黄金短线下跌并刷新日低至2030.59美元，随后震荡反弹。
（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168）
美国两年期国债收益率短线走低3个基点。
利率期货交易商大多押注美联储联邦公开市场委员会将于3月份开始降息，年底政策利率预计在3.75%-4.00%范围内，较当前水平低1.5个百分点。
凯投宏观(Capital Economics)北美首席经济学家保罗·阿什沃思(Paul Ashworth)表示，“这些会议记录中没有任何内容可以阻止我们相信美联储将从今年3月开始降息。”
就业与通胀率间的权衡
一些美联储官员表示，他们认为央行可能面临控制通胀和维持高就业率双重目标之间的“权衡”——政策制定者希望在寻求政策时避免这种牺牲，从40年来最严重的通货膨胀爆发中“软着陆”。
会议纪要称，“与会者指出了2023年通胀率下降的情况，特别是最近六个月通胀数据的下降”，截至 11 月的通胀率略低于美联储2%的目标。
会议纪要并未透露何时可能开始降息。事实上，与会者还指出，经济前景的“不确定性异常高”（unusually elevated），进一步加息的可能性仍然存在。
会议的详细记录也反映了一场关于如何在通胀继续下降的同时保护经济的辩论。大多数人认为货币政策正在产生预期的影响，并将继续通过抑制家庭和企业支出，将通胀拉回目标水平来发挥作用。
与会者强调“政策在一段时间内保持限制性立场是适当的，直到通胀明显持续下降以实现委员会的目标。”但他们也表示，即将出台的政策决定将是“谨慎且依赖数据”的，因为他们认识到经济风险不断加大，通胀增长速度快于预期。
在上个月的政策会议上，美联储将基准隔夜利率保持在当前的5.25%-5.50%区间不变，新的经济预测显示，大多数官员预计2024年政策利率将需要降低四分之三个百分点。
市场观点
会议纪要公布后，有“美联储传声筒”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos撰文称，美联储会议纪要显示该行内部一些官员之间存在分歧：一部分官员认为随着供应链和劳动力市场从与疫情相关的中断中恢复过来，抗击通胀最容易的部分已经完成。这就要求美联储将利率维持在高于抑制经济活动所需的水平即可。也有人认为供应方面的改善有可能继续下去，但核心商品价格有可能出现反弹（暗示或需进一步加息）。不过由于通胀和工资增长放缓，近几个月来美国的经济前景已相当明朗。这将为美联储提供更多空间，即美联储可以在经济疲软超出官员预期时迅速降低利率，而且即使经济持续扩张没有停滞，也仍可能为美联储降息打开大门。
分析师Chris Anstey表示，他想强调一下这种观点，即保持“限制性立场”并不排除降低利率的可能性。鲍威尔上个月说过有两种可能的降息方案，其中之一因为经济正在回归正常而降息，另外一种是出现经济衰退而（被迫）采取降息。换句话说，在经济真正恢复“正常”之前，即使开始降息，货币政策也仍然始终具有一定的限制性。因此，我们应该对会议纪要中关于需要“一段时间内采取限制性立场”的评论持保留态度，这种立场并不一定真正能阻止降息。
