FX168財經報社(亞太)訊 經濟學作家、The Great Recession Blog作者大衛·哈吉斯(David Haggith)表示,美國商業房地產(CRE)危機可能比市場談論的更嚴重。他警告,這將引發數百萬人破產,且在美聯儲不“出手”救助的前提下,恐將會有1619家銀行面臨倒閉風險。
彭博社指出,隨着人們放棄全國各地的辦公和零售空間,加上美聯儲緊縮政策導致銀行準備金價值下降,以及美國商業房地產必須再融資的更高利率,該市場價值暴跌。
大衛舉個例子來說明商業房地產目前的問題規模,一項新的研究表明,在短短四年內,匹茲堡市中心50%的辦公空間可能會空置,這已經是通往“鬼城”的一半了。隨着像匹茲堡這樣的城市用木板封住大量的辦公和零售空間,更多的人搬出住宅空間,更多的餐館倒閉,因此崩潰蔓延。
隨着市政稅基被掏空,執法部門減少以滿足探洞預算,並且看守事物的人越來越少,破壞公物和其他犯罪行為不斷增加。事情看起來越糟糕、越危險,想要居住或參觀的人就越少,直到不到十年後,美國主要城市可能開始看起來像末日的鬼城。
另一個例子來是,報道稱布魯克林最高的塔樓即將進行止贖拍賣。布魯克林塔有時被稱為索倫之眼,高1066英尺、93層。因此,從財務上來說,它是一個正在衰落的歌利亞,由於商業房地產崩潰而被取消贖回權的最大歌利亞之一。
當然,總有反作用力存在。城市不想消亡,因此市政府制定了大膽的重建計劃。建築物被重新利用。但當整個城市的稅基嚴重受損時,所有這些都很難做到,而且當崩潰的債券正是問題的核心時,發行債券來為此類項目融資也非常困難。至少,它需要大量減記租金以吸引新客戶,並大量減記建築物售價以供融資。因此,無論哪種方式,銀行都會遭受損失,因為它們吸收了這些財務損失。
大衛說:“讓我們從債務數額的增長和該債務下的抵押品價值下降的情況開始探討,這讓人感覺到銀行承擔着額外的風險,因為商業地產貸款必須再融資或建築物必須出售。”
(來源:The Daily Doom)
“自2023年銀行業蕭條以來,美聯儲、政府和美國FDIC以銀行定期貸款計劃、貸款和其他措施方式,救助了比你聽說過多得多的銀行。因此,只有4家銀行失敗的。”
“斯坦福大學和哥倫比亞大學的研究人員去年發表的一篇論文估計,如果沒有政府的預先救助,1619家美國銀行可能面臨倒閉的風險。 然而,正如我所指出的,並沒有修複太多東西,銀行準備金仍然與2023年3月一樣過度負擔。”
“美國商業房地產的貶值幅度更大,而美聯儲仍然維持利率不變,直到事情崩潰,因為通脹陷入困境。美國PCE顯示,美聯儲在總體通脹方面沒有取得任何進展。”
隨着1萬億美元的CRE債務在今年剩餘時間內展期,增量相當大,並且至少在此後的三年內將大幅增加。這個數額如此之大,是因為近年來美聯儲幾乎免費的資金引發了很多過度開發,放大了由於美聯儲以外的原因而出現的空缺數量,政府強制封鎖驅使人們出主要城市。
大衛繼續補充:“因此,嚴重的過度開發和驅趕人們的毀滅性封鎖結合在一起,就像來自兩種不同風暴的波浪相遇並相互疊加時形成的流氓波浪一樣聚集在一起。我們剛剛開始陷入這場洪流,我們已經看到紐約市另一家地區銀行倒閉,盡管投資者蜂擁而至搶購廉價股票,挽救了該銀行。”
“今年的拖欠率已經上升了1/3,降息肯定會幫助那些需要再融資的人,並會支撐已經貶值的銀行準備金。”
“彭博社對於可能倒閉的銀行規模的預測是否正確?這就是美聯儲主席鮑威爾本月向國會表示,一些銀行將因商業地產問題而倒閉時想到的數字嗎?一些的大小到底是多少?這就是為什麼他似乎有點急於相信1月份通脹大幅上升只是暫時的?他是否希望在這座紙牌屋開始倒塌之前能夠進行切割?”
“彭博社甚至評論說,那些稱這個問題可以控制的人可能會後悔這樣做。那些人就是鮑威爾,他向國會說了這句話。那些人可能會後悔,就像他們後悔稱通貨膨脹是暫時的一樣。當然,鮑威爾一旦說出這句話,主流財經媒體中的其他人都會模仿它,因此,在這個詞僅由一個人提出後大約一小時,那些就成為了正確的詞。”
“當你認為可以解決的問題發展成為災難時,你可能會被認為是管理上的疏忽失敗。這就像當你的兒子告訴你廚房的爐子上有一點小火,但他控制住了情況,所以沒有什麼可擔心的。然後,當你回到家時,你發現火勢沒有得到很好的控制,房子現在已經消失了。”
“我看到一座梯級建築。如果只有幾張牌倒下,當銀行開始害怕商業地產貸款時,信貸就會陷入困境,整個房子可能會開始倒塌,從而大大加劇公司和個人在再融資成本和再融資選擇可用性方面的再融資問題。”
“如果崩潰的勢頭增強,並且上述所有情況都發生,儲戶就會逃跑。”
大衛總結時強調:“根據彭博社對形勢的結構分析,這座紙牌屋的失敗並非不可能。”