经济学家：美国经济“软着陆”仍有可能

FX168财经报社(北美)讯 周三（8月7日），CNBC报道称，对经济衰退的担忧导致最近几天股市大幅下跌，标准普尔 500 指数周一下跌 3%，为近两年来的最大跌幅。

上周五公布的就业数据弱于预期，引发人们对美国经济基础不稳的担忧，并认为美联储在实现所谓“软着陆”的目标上可能出现了失误。

软着陆意味着美联储通过其利率政策制定出了一条能够抑制通胀而不会引发经济衰退的路径。

上周五公布的联邦数据显示，美国失业率大幅上升，投资者担心这意味着“硬着陆”的可能性正在加大。

不过，经济学家表示，未来一年内出现经济衰退的可能性仍然相对较低。

换句话说，他们表示，软着陆仍有可能实现。

穆迪首席经济学家马克·赞迪表示：“我认为最有可能的情况是软着陆：经济避免衰退。”

同样，富国银行经济首席经济学家杰伊·布赖森 (Jay Bryson) 表示，软着陆仍然是他的“基本情况”预测。

但他表示，由于一些经济疲软迹象，对经济衰退的担忧并非完全没有根据。

“我认为恐惧是真实存在的，”他说。“我不会忽视它们。”

赞迪和布赖森表示，避免经济衰退还需要美联储尽快开始降息。

他们表示，如果借贷成本居高不下，就会增加经济衰退的风险。

人们为何如此恐慌？

布赖森表示，“大冲击”——以及随后股市暴跌的根本原因——来自美国劳工统计局发布的月度就业报告。

报告显示，7 月份失业率升至 4.3%，高于 6 月份的 4.1% 和去年同期的 3.5%。

经济学家表示，4.3%的全国失业率按历史标准来看较低。

（图源：CNBC）

但过去一年的稳步增长引发了所谓的“萨姆规则”。如果以历史为鉴，这将表明美国经济已经陷入衰退。

当美国失业率的三个月移动平均值比前 12 个月的低点高出半个百分点（或更多）时，就会触发萨姆规则。

7 月份，萨姆规则衰退指标达到 0.53 点，突破了该门槛。

（图源：CNBC）

高盛上周末将经济衰退预测从 15% 上调至25%。（经济学家表示，经济衰退平均每六至七年发生一次，因此每年的衰退概率约为 15%。）

赞迪估计，明年开始出现经济衰退的可能性约为三分之一，大约是历史平均水平的两倍。布赖森认为这种可能性约为 30% 至 40%。

萨姆规则这次可能不准确

不过，赞迪表示，有充分理由认为萨姆规则并不是当前经济周期中准确的衰退指标。

这是由失业率的计算方式决定的：失业率是失业人数占劳动力的百分比。因此，失业人数和劳动力规模这两个变量的变化可能会导致失业率上升或下降。

从历史上看，萨姆规则的实施往往是因为对工人的需求减弱。企业裁员，失业人数激增。

不过，布赖森表示，过去一年失业率的上升主要是由于“好的理由”——具体来说，就是劳动力供应大幅增加。

越来越多的美国人进入就业市场寻找工作。那些在职场上观望、寻找工作的人在联邦数据中被正式计入“失业”人群，从而推高了失业率。

布赖森说，7 月份劳动力数量较 6 月份增加了 42 万人，这是一个“相当大的”数字。

与此同时，一些联邦数据显示企业仍在留住员工： 6 月份裁员率为 0.9%，创 2000 年以来最低水平。

“危险迹象”

尽管如此，经济学家表示，劳动力市场出现了令人担忧的整体降温迹象。

例如，招聘速度已低于疫情前的基线，辞职寻找新工作的工人比例也下降了。失业救济金申请数量逐渐增加。失业率处于 2021 年秋季以来的最高水平。

（图源：CNBC）

求职网站 Indeed 北美经济研究主管尼克·邦克 (Nick Bunker) 在上周五的一份备忘录中写道：“劳动力市场正处于危险境地。”

他补充道：“过去几个月，劳动力市场数据开始出现黄旗，但现在却变成了红旗。”

“积极迹象”

不过，也有一些积极指标抵消了消极因素，表明经济仍具有韧性。

例如，“实际”消费者支出（即扣除通货膨胀因素后的支出）“全面”保持强劲，赞迪说。

这很重要，因为消费者支出约占美国经济的三分之二。如果消费者继续消费，经济就会“很好”，赞迪说。

布赖森表示，家庭财务状况等经济基本面总体上“仍然相当良好”。

经济学家表示，美联储几乎肯定会在 9 月份开始降息，从而减轻家庭、尤其是低收入者的压力。

“无论如何，现在都不是 2008 年 9 月，”布赖森说。“现在也不是 2020 年 3 月，那时经济正在停摆。”

“但有一些迹象表明这里的经济开始疲软，”他补充道。