FX168财经报社(欧洲)讯 英国央行警告称，对冲基金、资产管理公司和养老金提供商可能在危机时期“准备不足”。
这是英国央行首次开展名为“系统性压力探索场景”（SWES）的全球性测试，研究银行及市场参与者在“全球金融市场突然剧烈冲击”下的反应。英国央行在周五（11月29日）公布了这一测试结果，并承诺采取措施缓解风险，但未详细说明具体政策。
英国央行行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）在新闻发布会上指出，由于风险性质和所涉及的金融部门复杂性，需依赖广泛的国际协调。他强调全球监管机构需要应对“规则制定的阻力”。
关键问题领域：
回购市场（Repo）
对冲基金从回购市场借入巨额资金，但测试显示，即使银行有能力借贷，也可能收紧融资条件。英国央行呼吁进一步提升回购市场的抗风险能力。
英镑企业债券市场：
在快速抛售和银行做市能力有限的情况下，可能会出现流动性突然中断，削弱债券市场为实体经济提供资金的能力。
集体行为加剧冲击：
测试发现，机构的集体行为放大了由地缘政治紧张局势引发的最初冲击。
金融系统性风险的跨市场传导：
副行长萨拉·布里登（Sarah Breeden）表示，SWES测试展示了一个市场的压力如何传导至另一个市场，这为“和平时期”的预防措施提供了重要洞察。
具体风险与动态
对冲基金与资产管理公司：
大多数对冲基金采取顺周期行为，可能放大市场价格波动。
多家对冲基金表示在场景演化过程中突破内部风险限额，导致缩减敞口。
拥有美国国债现金期货大头寸的对冲基金可能触发更大的市值损失。
较小的对冲基金因投资策略更容易受到风险冲击。
养老金计划：
自2022年英国国债市场动荡以来，养老金计划的负债驱动投资（LDI）基金动态发生显著变化，抗压能力提升。
开放式基金（OEF）：
在危机场景下出现赎回压力，导致资产抛售并放大特定资产类别的价格下跌。
英国央行的政策调整
提升回购市场韧性：
英国央行正在通过短期回购工具（Short-Term Repo）增强市场流动性，目前银行每周通过该工具借款超过400亿英镑。
此外，英国央行正开发一项回购工具，专门用于非银行金融机构（NBFI）在市场压力下的应急借贷。
压力测试：
英国央行将银行压力测试频率从每年调整为每两年，目标是减轻银行参与的负担，同时确保金融稳定评估的有效性。
市场动态监测：
BOE强调需持续监控市场动态，因许多韧性措施是企业自愿实施而非监管强制。
全球背景与未来展望
地缘风险：
英国央行多次警告地缘事件、高利率及私募市场（如对冲基金对美债的押注）带来的风险。随着美国重新将特朗普选为总统，且中东冲突升级、德国和法国宣布提前大选，全球不确定性加剧。
非银行金融机构的监管挑战：
非银行金融部门现已占全球金融资产的约50%。金融稳定理事会（FSB）正深化对对冲基金基础交易等问题的研究。
