FX168財經報社(北美)訊 彭博社周二(8月15日)撰文稱，中國領導人一直抵制采取重大刺激措施來振興全球第二大經濟體。對意外降息的嚴峻市場反應表明投資者希望看到采取更大膽的步驟。
中國人民銀行周二將其一年期貸款利率(或中期借貸便利)下調15個基點至2.5%，為三年來最大幅度的降幅。此舉發生在7月份數據發布之前，數據顯示消費者支出增長疲弱，投資下滑，失業率上升。
放大來看，經濟形勢看起來更糟。上個月銀行貸款跌至14年低點，同時通縮趨勢正在形成，出口也正在收縮。中國最大的房地產開發商之一面臨違約風險，一家管理規模達1萬億元人民幣(1380億美元)的金融集團錯過了投資產品的支付，引發人們對可能傳染的擔憂。
彭博社稱，所有這些都給中國國家主席習近平增加了壓力，在兩個他試圖回避的領域做更多工作：幫助負債累累的房地產部門，並為消費者提供更多現金支出，而中國央行本周將之稱為“最緊迫目標”。
評論稱，未能在更廣泛範圍內恢複信心可能會導致經濟痛苦，可能會對領導人產生回擊。去年，隨着居民對全球最嚴格的防疫限制感到厭煩，中國出現了一波抵制住房貸款和防疫措施的前所未有的抗議活動。
中國政府對有關經濟的說法仍然持敏感態度，指示分析師避免討論通縮，並限制對關鍵數據的訪問。周二，中國暫停發布其飆升的青年失業率數據，以整理數據中的複雜因素，引發了對透明度的擔憂。
前五角大樓官員、中國企業家，現任新加坡李光耀公共政策學院高級研究員Drew Thompson表示：“經濟的下滑極大地增加了騷亂的風險。” “共產黨應該嚴陣以待。”
中國面臨的困境也對世界構成了壞消息。隨着人們越來越擔憂全球經濟在沒有中國持續複蘇的情況下將遭受損害，股票和債券下跌。國際貨幣基金組織(IMF)此前曾預測，中國將是全球增長的最大貢獻者，直到2028年。
美國財政部長耶倫本周表示，中國經濟放緩是美國經濟的“風險因素”。主要大宗商品進口疲軟也威脅到澳大利亞和巴西等國的生產商，而電子產品需求疲軟將影響到韓國和台灣等依賴貿易的經濟體。
盡管彭博社報道稱中國可能自2008年以來首次下調股票交易印花稅，但作為中國在岸股票基準的滬深300指數收盤時仍下跌0.2%。在降息和疲弱的中國數據未能打動投資者之後，這一消息提振了投資者的情緒。
盡管一些經濟學家比其他人更受央行行動的鼓舞，但所有人似乎都同意一件事:當局在貨幣和財政方面都有更多的工作要做。
牛津經濟學首席經濟學家Louise Loo表示:“中國央行今天的降息為更寬松的流動性條件奠定了基礎，最終可能支持更大的財政推動。所以這令人鼓舞。”
邢兆鵬和Raymond Yeung等澳新銀行經濟學家說，中國央行的一年期政策性貸款利率可能需要降至1.2%，這一最終利率意味着還要再下降130個基點。他們表示，降息將“緩和衝擊，為結構性改革爭取時間”，如產業升級、更大程度的城市化和更多的去杠杆化。
他們表示:“中國經濟放緩更多是結構性的，而非周期性的。”
福利陷阱
不過，一些經濟學家說，到目前為止，政府的策略對推動經濟增長收效甚微，尤其是在房地產危機惡化的情況下。
盛寶資本市場(Saxo Capital Markets)市場策略師Redmond Wong表示:“中國央行希望讓銀行放貸，但似乎沒有成功，因為來自家庭和信用良好企業的貸款需求都很疲弱。”他說，這是因為銀行一直不願貸款給房地產公司和其他私營企業，因為這些企業償還債務的能力存在不確定性。
曾經是中國銷售最大的開發商的碧桂園(Country Garden)現在面臨潛在違約風險。擔心碧桂園和其他開發商的問題會蔓延到其他地方，而中植集團有關支付問題的報告使得形勢進一步惡化，該公司是一個數十億美元的影子銀行公司。
彭博經濟學家David Qu和Chang Shu表示:“中國的經濟活動數據顯示，進入下半年經濟正在下滑 - 這是周二迅速和異常大幅的降息的明確原因。生產、投資和消費的數據都低於預期，顯示6月份的降息沒有改變局勢。”
政府未能阻止房地產市場下滑或提振企業和家庭信心，這促使一些人主張采取更激進的措施。央行顧問蔡昉本周表示，有必要“使用所有合理、合規和經濟渠道將資金投入居民口袋”。
然而，在政府內部，發放消費者支票一直被認為不可行，因為政府一再警告不要陷入“福利主義”的陷阱。
Gavekal Dragonomics的中國研究總監Andrew Batson本月早些時候在一份報告中寫道，由於擔心“設定財政不穩定先例”，中國政策制定者可能不願意在短期內將直接轉移支付用於家庭的政策作為刺激措施。
Batson寫道：“下一次中國無法達到潛在增長和充分就業水平時，再次推出家庭轉移支付的政治壓力將是巨大的。” “開始作為一次性政策反應的事情可能會成為對任何增長放緩的預期反應，而不僅會在短短一年內增加政府赤字和債務，還會持續多年。”
