FX168财经报社(亚太)讯 中国加大了对押注政府债券持续上涨的投资者的打击力度，暗示央行可能会抛售部分持有的国债，为涨势降温。
据中国央行支持的一份报纸报道，如果对避险资产的需求继续上升，中国央行可能会介入市场出售债券。它警告称，杠杆债券购买不仅放大波动性，而且增加了市场逆转时巨额损失的风险。
债券价格上涨对中国政府来说是一把双刃剑。一方面，它通过降低从企业债务到住房抵押贷款等各种借贷成本，帮助支撑经济增长。但债券泡沫的出现有可能破坏金融市场的稳定，并在泡沫破裂后破坏经济复苏。
“中国人民银行希望市场能够自我约束和自我纠正，这样它就不必直接干预了，”仲量联行大中华区首席经济学家Bruce Pang说，“央行是否会通过出售债券进行干预，取决于市场是否认同其基本原理，或者承认其引导市场的能力。”
随着中国资产管理公司将一波来自家庭和企业的资金从低收益银行存款转向固定收益证券，对债券的需求激增。债券价格的上涨也表明，外界对中国的长期增长潜力感到悲观，尽管中国央行正努力推动经济再膨胀、提振信心。
此外，一些交易员押注进一步刺激措施出台可能令收益率承压，不过中国央行一直抵制市场要求进一步降息的呼声。自去年8月降息以来，中国央行一直专注于保护承压的人民币，并确保金融体系中的现有资金得到更有效的利用。
自3月份以来，中国央行交易债券一直是一个热门话题，当时一本书引用国家主席提到债券作为中国丰富其货币政策工具箱的一种方式。然而，官方几乎没有跟进它是否会发生以及何时可能开始这样做。
这种说法成功地引发了市场的猜测，即中国可能会转向量化宽松，这是一种极具争议的刺激措施，涉及央行购买政府债券。过去，中国央行曾发出不赞成量化宽松的信号。
根据央行的资产负债表，截至4月底，央行持有约人民币1.52万亿元(合2100亿美元)的政府债券。其中约1.35万亿元是财政部2007年发行的特别主权债券。
潜在风险
中国央行主管媒体《金融时报》说，投资者应该意识到，如果债券价格下跌，他们可能会赔钱，需要密切关注利率风险。中国10年期国债收益率目前过低，应该在2.5%-3%左右。
周五的基准收益率约为2.3%，接近20多年来的最低水平。就在一年前，这些债券的收益率约为2.7%。
在回答彭博新闻社的问题时，中国人民银行表示，正在密切关注市场中的潜在风险，并可能在需要时出售包括政府债券在内的一些低风险债券。
中国央行已多次就政府债券市场的风险发出警告。4月下旬，中国政府曾试图抑制债券反弹，警告债市可能出现逆转，并暗示市场价格与经济前景之间的不匹配将得到纠正。
但在那之后不久，散户投资者的抢购狂潮推动新发行的特殊政府债券价格在交易所市场上涨25%。这种波动促使官方媒体敦促投资者不要从事投机活动。
展望未来，超长期特别债券和地方政府债券发行的增加也可能对债券价格的上涨构成挑战。
但市场参与者并不排除央行进行更积极干预的可能性。
“我认为中国央行有可能出售债券，因为它说得如此明确和直接，”Pinpoint Asset Management首席经济学家Zhang Zhiwei表示，“我不认为这只是口头警告。”
