FX168財經報社(亞太)訊 中國加大了對押注政府債券持續上漲的投資者的打擊力度，暗示央行可能會拋售部分持有的國債，為漲勢降溫。
據中國央行支持的一份報紙報道，如果對避險資產的需求繼續上升，中國央行可能會介入市場出售債券。它警告稱，杠杆債券購買不僅放大波動性，而且增加了市場逆轉時巨額損失的風險。
債券價格上漲對中國政府來說是一把雙刃劍。一方面，它通過降低從企業債務到住房抵押貸款等各種借貸成本，幫助支撐經濟增長。但債券泡沫的出現有可能破壞金融市場的穩定，並在泡沫破裂後破壞經濟複蘇。
“中國人民銀行希望市場能夠自我約束和自我糾正，這樣它就不必直接幹預了，”仲量聯行大中華區首席經濟學家Bruce Pang說，“央行是否會通過出售債券進行幹預，取決於市場是否認同其基本原理，或者承認其引導市場的能力。”
隨着中國資產管理公司將一波來自家庭和企業的資金從低收益銀行存款轉向固定收益證券，對債券的需求激增。債券價格的上漲也表明，外界對中國的長期增長潛力感到悲觀，盡管中國央行正努力推動經濟再膨脹、提振信心。
此外，一些交易員押注進一步刺激措施出台可能令收益率承壓，不過中國央行一直抵制市場要求進一步降息的呼聲。自去年8月降息以來，中國央行一直專注於保護承壓的人民幣，並確保金融體系中的現有資金得到更有效的利用。
自3月份以來，中國央行交易債券一直是一個熱門話題，當時一本書引用國家主席提到債券作為中國豐富其貨幣政策工具箱的一種方式。然而，官方幾乎沒有跟進它是否會發生以及何時可能開始這樣做。
這種說法成功地引發了市場的猜測，即中國可能會轉向量化寬松，這是一種極具爭議的刺激措施，涉及央行購買政府債券。過去，中國央行曾發出不讚成量化寬松的信號。
根據央行的資產負債表，截至4月底，央行持有約人民幣1.52萬億元(合2100億美元)的政府債券。其中約1.35萬億元是財政部2007年發行的特別主權債券。
潛在風險
中國央行主管媒體《金融時報》說，投資者應該意識到，如果債券價格下跌，他們可能會賠錢，需要密切關注利率風險。中國10年期國債收益率目前過低，應該在2.5%-3%左右。
周五的基準收益率約為2.3%，接近20多年來的最低水平。就在一年前，這些債券的收益率約為2.7%。
在回答彭博新聞社的問題時，中國人民銀行表示，正在密切關注市場中的潛在風險，並可能在需要時出售包括政府債券在內的一些低風險債券。
中國央行已多次就政府債券市場的風險發出警告。4月下旬，中國政府曾試圖抑制債券反彈，警告債市可能出現逆轉，並暗示市場價格與經濟前景之間的不匹配將得到糾正。
但在那之後不久，散戶投資者的搶購狂潮推動新發行的特殊政府債券價格在交易所市場上漲25%。這種波動促使官方媒體敦促投資者不要從事投機活動。
展望未來，超長期特別債券和地方政府債券發行的增加也可能對債券價格的上漲構成挑戰。
但市場參與者並不排除央行進行更積極幹預的可能性。
“我認為中國央行有可能出售債券，因為它說得如此明確和直接，”Pinpoint Asset Management首席經濟學家Zhang Zhiwei表示，“我不認為這只是口頭警告。”
