FX168财经报社(亚太)讯 中国经济增长可能在第二季度放缓，不利因素加大了中国领导人在下周三中全会政策会议上提振信心的压力。
彭博社的经济学家调查数据显示，预计下周一公布的数据将显示世界第二大经济体在去年同期相比增长5%。虽然这将是三个季度以来的最低增速，但应该会使今年上半年的增长率保持在5.2%，与北京设定的全年约5%的目标一致。
6月份国内需求可能疲软，生产和消费的增长预计将较5月份有所降温，房地产行业继续萎缩。
值得注意的是，中国6月和第二季度的官方经济指标发布的同一天，习近平主席和中共中央高级官员开始备受期待的第三次全体会议，此次会议由于异常延迟而备受关注。
经济学家在彭博社的另一项调查中表示，当局应在为期四天的会议期间制定政策，以解决房地产低迷、提高技术自给自足和缓解地方财政压力。至于关键的房地产行业，大多数人预计会议将着重于推进5月份提出的让地方政府购买未售出房屋的计划。
今年剩余时间，经济可能面临更多挑战。不断上升的贸易紧张局势威胁到出口增长。央行似乎希望通过抑制创纪录的债券热潮来遏制泡沫风险。沉重的债务负担阻碍了地方政府进行新的投资以刺激增长。
野村控股经济学家陆挺领导的团队在周三的一份报告中写道，除非北京通过大幅加快资金注入来完成未完工的预售房屋，否则下半年国内生产总值增长可能会“显著”放缓至4.2%。他们预计当局将推出比5月份宣布的更大胆的措施来结束住房危机。
以下是数据公布时的预期以及未来几个月的经济和政策展望：
广泛放缓
中国今年的经济复苏不平衡，由于强劲的出口和政府对制造业的有利政策，生产表现优于消费。
但最近几个月工厂活动有所减弱。过剩产能的行业，如太阳能行业，正努力应对利润压缩的问题，政府正在考虑制定规则以遏制产能扩张。过度生产导致经济更广泛的通缩压力，这使企业和消费者不愿消费。
预计6月份的关键指标将显示第二季度增长普遍放缓：
工业生产预计在6月同比增长4.8%，低于5月的5.6%；
零售销售增长可能从上月的3.7%放缓至3.3%；
上半年固定资产投资可能增长3.8%，低于1月至5月的4%，为今年以来最慢；
上半年房地产投资可能下降10.5%，低于前五个月的10.1%下降，并创下自2020年以来的新低；
截至6月底，调查的城市失业率预计为5%，与上月持平。
下半年展望
根据彭博社另一项经济学家调查的共识预测，中国2024年余下两个季度的同比GDP增长可能进一步放缓，第四季度达到4.7%。全年增长预计为4.9%，大致符合北京的目标。
房地产行业是否会回暖仍是经济前景的关键。花旗集团的经济学家包括Xiangrong Yu在一份报告中写道，更多支持房地产的措施可能会在本月底的中期政治局会议后出台。
“我们认为关键是为房地产领域带来强力刺激，这样才能系统性地解决问题资产，而不是通过当前看到的零星方法，”穆迪分析公司的Heron Lim表示，他指的是下周的全会。
今年出口是经济的一个亮点，但人们越来越担心这一势头能否持续。中国的贸易伙伴在发达市场和发展中市场都在对从钢铁到电动汽车的中国商品提高关税。如果唐纳德·特朗普重新当选美国总统，并威胁对中国进口产品额外征收60%的关税，情况可能会变得更糟。
北京承诺保持积极的财政政策以帮助经济复苏，但政府支出再次落后于预算，就像去年一样。
当局还在继续开展一场运动，以去杠杆化地方政府融资工具，减少地方政府面临的“隐性债务”风险。这可能为今年剩余时间的基础设施支出增加更多的不确定性。
与中国基础设施部门关系密切的大宗商品因担心北京没有采取足够措施重振建筑和制造业而大幅下跌。中国的铁矿石期货今年已下跌约16%，而螺纹钢期货则下跌了12%。
彭博经济研究的经济学家包括David Qu在周四的一份报告中写道：“实施方面的挑战，比如难以找到合适的建筑项目，可能是罪魁祸首。但这引发对中国利用财政刺激刺激经济增长的能力的担忧。”
地方政府因土地出让收入下降和债务积压而入不敷出，正在竭力充实金库。一些地方政府采取了追讨几十年前税款的非常规手段。这些措施给已经在需求疲软和激烈竞争中挣扎的企业带来了新的打击。
货币政策
中国人民银行试图支撑长期债券收益率及其新机制以影响短期借贷成本，引发了对潜在流动性收紧的担忧。与此同时，考虑到人民币的下行压力和中资银行的净息差很小，进一步降息的空间有限。
中国人民银行周一将宣布中期借贷便利（MLF）的利率决定，这是当前的基准政策利率。彭博社调查的经济学家中没有人预计会降息。
自十年前采用MLF利率以来，其重要性正在减弱，因为中国人民银行正在寻求转向短期利率引导市场，更加符合美联储等全球同行的做法。
一些分析师预计，央行将在今年晚些时候进一步下调存款准备金率——即银行必须保留的现金比例——以支持经济，并弥补通过支撑债券收益率（如通过出售政府债券）造成的任何流动性流失。
