FX168財經報社(亞太)訊 《巴倫周刊》專欄作家William Pesek日前撰文稱，中國總體上保持了人民幣的穩定。但隨着特朗普關稅的到來，這種情況可能會發生改變。他在文章分析了中國將如何應對特朗普上台後帶來的衝擊。
William Pesek長期撰寫亞洲時事評論，常駐東京。他著有《日本化：世界可以從日本失去的幾十年中學到什麼》一書。
(截圖來源：《巴倫周刊》)
Pesek指出，在亞洲準備迎接即將到來的特朗普2.0風暴之際，可以說沒有人比中國人民銀行行長潘功勝更接近“前線”了。大家都在猜測，潘功勝將如何應對美國候任總統特朗普(Donald Trump)對2025年亞洲可能帶來的多重衝擊。從對中國商品征收60%的關稅到美元貶值，特朗普正讓亞洲的決策者們憂心忡忡。
Pesek認為，外界忽視了北京方面可能被迫采取的報複措施：進行全球金融體系前所未有的大規模貨幣貶值。管理這一過程將落在潘功勝的團隊身上。
自上世紀90年代以來，對北京“以鄰為壑”策略的擔憂一直令美國財政部長們焦慮不安。尤其是在1997-1998年亞洲金融危機最嚴重的時候，貨幣貶值引發了一場衝擊。
到1997年，飆升的美元使泰國、印度尼西亞和韓國的貨幣掛鉤無法維持。當曼谷、雅加達和首爾的官員讓匯率暴跌時，包括華爾街在內的各地資產市場都出現了暴跌。中國發現自己成了關注和猜測的中心。
對衝基金押注北京方面也會讓人民幣貶值，從而引發一場更大規模的全球競爭性貶值。值得慶幸的是，中國抵制了這種衝動，保持了人民幣的穩定。
在此後的25年多時間里，中國不時壓低人民幣匯率，不過幅度不大。一個很好的例子是：2015年人民幣貶值3%。早些時候，在2008年，中國也維持了相對低估的匯率。
這兩次事件都發生在金融危機的關鍵時刻：2008年雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒閉危機，2015年中國股市崩盤。
但此後，中國國家主席習近平將貨幣穩定作為提升經濟信心的優先事項。
2016年，人民幣與美元、日元、歐元和英鎊一起，在國際貨幣基金組織(IMF)的“特別提款權”籃子中獲得了一席之地。現在讓人民幣貶值太多可能會破壞其成為儲備貨幣的道路。
Pesek認為，特朗普在11月5日獲得大勝，這是北京方面沒有預料到的。習近平和潘功勝知道，中國可能成為特朗普“複仇之旅”的首站。特朗普承諾的對中國大陸商品征收60%的關稅可能只是一個開始。
任何認為特朗普沒有考慮全面禁止所有中國商品的人都沒有注意到這一點。今年中國的全球貿易順差有望達到創紀錄的1萬億美元，中國經濟將很難保持低調。特朗普還暗示要對來自世界各地的商品征收20%左右的全面稅。這將對供應鏈造成嚴重破壞。
對中國經濟來說，時機再糟糕不過了。中國面臨着不斷加深的房地產危機帶來的通貨緊縮、創紀錄的青年失業率、高企的地方政府債務以及出口需求放緩的雙重威脅。
如果哈里斯(Kamala Harris)如北京方面預期的那樣在2025年1月入主白宮，上述任何挑戰都足以令人生畏。然而，即將到來的特朗普式衝擊——以及對未來會發生什麼的不確定性——極大地提高了形勢的緊迫性。
令北京方面更加擔憂的，是特朗普周圍的“讓美國再次偉大”複仇團。以政策鷹派萊特希澤(Robert Lighthizer)為例，他是特朗普曾經的、可能也是未來的貿易沙皇。今年早些時候，萊特希澤發出了特朗普2.0的信號，希望讓美元貶值以提振出口。
有人試圖尋找特朗普重掌權力的“積極面”。有人認為，這次中國領導人可以提前應對特朗普的到來。其他人表示，特朗普的關稅將加速中國從出口向消費的轉變，加速中國領導人希望的自力更生。
一些人說，大規模關稅只是一種談判策略。特朗普真正想要的是兩個最大經濟體之間的“宏大貿易協議”。
Pesek指出，如果特朗普帶來的壓力過大，中國領導人的團隊可能會認為完全有理由讓人民幣大幅貶值。盡管中國財政部將發揮作用，但推動人民幣貶值的真正任務將落在中國人民銀行下屬的行政機構——國家外匯管理局身上。當然還有潘功勝的貨幣政策。
Pesek認為，這將是一場艱難的平衡。引導人民幣在不失控的情況下走低說起來容易做起來難。避免海外債務負擔沉重的房地產開發商違約也很重要。與此同時，它們還需要應對來自特朗普政府的多重逆風。
