FX168财经报社（北美）讯 周二（4月26日），德意志银行经济学家警告说，美联储可能需要进行自20世纪80年代以来最积极的货币紧缩政策，以抑制处于四十年高位的通货膨胀率，这将导致美国明年出现深度衰退。
本月早些时候，德意志银行成为第一家预测美国经济衰退的主要银行，此后引发了更多同行的担忧。现在，它警告说，由于美联储寻求降低顽固的高通胀率，将出现更严重的衰退。
德意志银行包括首席经济学家兼研究主管David Folkerts-Landau在内的分析师在周二的一份报告中写道：“我们保守地假设，美联储提高的利率范围将进入5%至6%，才足以完成这一次的任务。这部分是因为货币紧缩进程将得到美联储资产负债表缩减的支持，我们的美国经济团队估计这相当于在原来的预测基础上多次提升25个基点的利率。”
Folkerts-Landau说：“这种货币紧缩和随之而来的金融动荡将使美国经济在明年年底前陷入严重的衰退，失业率最终会上升几个百分点。”
德意志银行认为，问题在于，虽然通货膨胀可能已经达到顶峰，但需要“很长一段时间”才能回落到美联储2%的目标。经济学家在报告中写道：“我们认为......美联储极有可能不得不更坚定地踩下刹车，而且需要一场深刻的经济衰退来使通货膨胀得到控制。”
德意志银行为何如此“悲观”？
消费者价格在3月份飙升了8.5%，是40年来的最快速度。就业市场却依旧火热，穆迪分析公司预测，失业率将很快降至1950年代初以来的最低水平。
为了说明问题，德意志银行创建了一个指数，跟踪过去60年中通货膨胀和失业之间的距离，以及美联储对这些指标的既定目标。据德意志银行称，这项研究发现，美联储今天比它自20世纪80年代初以来“落后得多”，在那个时期，极高的通货膨胀率迫使中央银行将利率提高到创纪录的高点，压垮了经济。
德意志的经济学家们承认，他们比大多数机构预测者要悲观得多。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)估计，未来两年内经济收缩的可能性约为35%。彭博经济学的经济衰退概率模型估计，在2024年1月之前发生经济衰退的可能性为44%。
德意志银行表示，其更加消极的观点背后最重要的因素是，通胀率可能会“比普遍预期的时间更长”地保持在高位。
一些因素将促使通胀率比预期更可怕，包括：全球化的逆转、气候变化、乌克兰战争和中国疫情封锁拖累供应链等。
然而，德意志银行表示，随着美联储在对抗通胀方面扭转方向，经济将在2024年中期回升。
美联储期望的“软着陆”可能发生吗？
德意志银行说，历史表明，美联储“从来没有能够纠正通胀和就业，而不把经济推入严重的衰退”。该银行表示，“将需要比温和的经济衰退更强大的东西来完成这项工作”。
美联储主席杰罗姆-鲍威尔和他的同事们表示，他们的目标是实现“软着陆”，即为美国经济降温，使通胀率回落到2%的目标，同时保持一个强劲的劳动力市场。联邦公开市场委员会预计将在5月3-4日的会议上加息半个百分点，并宣布将开始缩减其9万亿美元的资产负债表。
在德意志银行的经济学家们看来，美联储计划将利率提高到2.5%左右的中性水平，是一个既不刺激经济也不导致收缩的水平，远不足以缓解通胀。
德意志银行说：“采取一种缓慢的方法是非常诱人的，希望美国经济能够软着陆。但这不会发生。”
德意志银行估计的中性利率要比美联储的观点高得多，约为5%，并预计10年期美国国债收益率将上升至4.5%至5%。
Folkerts-Landau总结：“我们将得到一次重大的衰退，但我们强烈认为，美联储越早、越积极地采取行动，对经济的长期损害就越小。”
