FX168财经报社(香港)讯 Jefferies策略师在11月24日预测称，标准普尔500指数2022年目标价为5000点，约比目前水平上涨7%。他们所提供的理由是，华尔街正低估企业获利实力，强调企业活力有望再次超出市场预期。
标普500成分股企业的每股获利(EPS)总和，到2022年将达到233 美元，超过Fact Set分析师预测的220美元。因此，如果企业获利表现真如Jefferies所预期般，再次跑赢市场预期，将能延续股市上涨气势。
观察目前数据能发现，标普500成分股企业今年第三季EPS，比分析师预测高出10%。尽管比不上前几季的动辄超越20%，但显示华尔街一直低估企业实力。分析师在做预测时通常倾向保守一点，特别是碰到像新冠解封后需求爆发的情况。
Jefferies之所以对企业获利乐观，原因是美国经济仍以相对快的步调成长。Fact Set经济学家预估，美国国内生产毛额(GDP)在2022年成长率将超过5%，扩张速度优于疫情爆发前几年的略低于3%。
该券商的资料显示，历史上每当美国GDP成长率超过5%，企业获利通常会交出中偏高的个位数、甚至两位数成长。
瑞信集团自从2016年追踪起至今的资料显示，依照Jefferies对2022年企业EPS总和233美元的预估来看，企业获利比市场预期高6%的例子实际上不算少见。
但Jefferies的预测让标普500估值似乎偏高一些，预估本益比(PE)达到21.5倍。此数字和标普500当前本益比相同，但由于债券殖利率可能攀高，股市估值预料会下滑。
目前美国10年期国债收益率率报1.643%，考量通胀后的实质利率仍处在负值。摩根士丹利策略师的预估本益比目前为18倍，主要原因就是考量债券收益率升高。因此除非企业获利真的很强劲，否则标普500指数明年要从目前水平再涨7%将有难度。
对此，Jefferies全球股市策略师Sean Darby表示，只要美国平衡通胀率曲线保持倒挂，也就是实质殖利率仍为负，股市本益比就有上扬空间。原因是，当国债收益率实质报酬率为负值，投资者就有理由把钱继续投入股市。
美国将进入感恩节假期，历史经验显示，往年这段时间美股往往有好表现。专家普遍认为明年每股表现平淡，并未因今年预测失准而有所调整，原因包括美联储可能升息、企业获利成长降温等。
TIAA银行全球市场总裁Chris Gaffney说道：“今年的经济复苏比所有人预期快，而今年将是非常棒的一年，很难再复制。”
CFRA首席投资策略师Sam Stovall提到，1950年代迄今，美股在11月最末五个交易日通常都会上涨。更精确来说，感恩节前一日，有2/3几率会上涨，感恩节隔日有57%几率会上涨，到隔周一也有71%几率会上涨。
回顾策略师年初的美股预测，不难发现相差一段距离。今年1月，对标普500指数年底价位最乐观的预测是4400点，但该指数周五收在略低于4700点的水平。
截至隔夜纽约收盘，道琼斯指数下跌9.42点或0.03%，收35804.38点；纳斯达克指数上涨70.09点或0.44%，收15845.23点；标准普尔500指数上涨10.76点或0.23%，收4701.46点；费城半导体指数上涨35.60点或0.93%，收3870点。
摩根士丹利预测明年股市收在4400点，是彭博调查分析师中最悲观看法，原因是利率升高可能挤压到股票本益比。
美银策略师Savita Subramanian预测，重贴现率每上升1个百分点，标普500指数就可能跌到3600点。但如果下降1个百分点，指数可能涨上6300点。她的团队对标普500在2022年底的预测是4600点。
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