FX168财经报社(香港)讯 迎来2021年最末周，各家大机构都忙着展望2022新年的资产布局，而汇丰也同样不例外。汇丰提出观点认为，新的一年里股市表现将优于债市，且看好长期债券收益率将逐渐上升。但该行也同时提醒，投资者将要面对的最大挑战是驾驭众多经济及市场不明朗因素。
2021年进入尾声，汇丰投资管理指出，投资者于过往18个月获得丰厚回报，惟这些回报大部分是从未来预借来的。
展望后市，在收益率、利差及风险溢价同步收窄下，资产类别的预期回报将较以往低，加上估值上升及安全边际下降令不明朗因素增加，预期各类资产的波幅将会扩大，仍看好股优于债。
汇丰投资管理27日发布2022年投资展望，认为经历有史以来最迅速的宏观复苏之后，全球现正处于经济周期中段，也就是扩张经济阶段，因此增长进程愈见艰难。
未来一年，当前商品需求蓬勃发展，及供应链受阻的综合影响预期将会持续，投资者将要面对的最大挑战是驾驭众多经济及市场不明朗因素。
需求面的负面冲击，可能来自新冠病毒疫情重返或是中国大陆经济的硬著陆，但预期都不会导致严重的经济衰退，惟风险在于增长停滞及投资者重新关注“W”型增长。
在供应面，风险来自供应链重新连接的速度比预期慢，且劳工供应未有回升，这将意味著通胀持续。
否则，强劲的投资周期及逆向长鞭效应，甚至可能从明年第2季起释放部分通缩压力。
汇丰投资管理表示，在劳动市场持续改善下，股票往往跑赢债券，加上金融状况依然宽松，股票溢价合理，且利润持续增长，应足以令股票表现较为突出。看好长期债券收益率将逐渐上升，应有利于后周期及价值股，例如欧洲、亚洲。
然而，考虑到宏观複杂性及增长惊喜乏善可陈的情况下，最佳策略是采取更谨慎的槓杆策略，优先配置防守性股票如高质量、ESG、数位经济，及周期股。
汇丰环球私人银行15日发表明年投资展望，关于明年投资策略，汇丰偏好美国、欧洲和亚洲股票，而在亚洲股市部分，尤其看好台湾、新加坡、印尼与泰国股市，并建议偏高配置。由于看好台湾将继续受惠环球半导体产业成长前景，台湾成为汇丰在北亚市场中唯一建议偏高配置的市场。
针对亚洲市场，汇丰环球私人银行及财富管理亚洲区首席投资总监范卓云在线上记者会指出，为应对疫情不明朗因素、供应链瓶颈及能源紧张，亚洲各国政府加大了对重塑供应链及科技升级的投资，以将其经济重新转型为更具可持续性及韧性的增长模式。亚洲作为八成全球半导体制造产能的所在地，将引领全球电子供应链升级和科技创新，以满足全球数位化和自动化浪潮带来的巨大晶片需求增长。
范卓云进一步指出，展望明年，汇丰对亚洲股市观点为偏高配置，其中尤其看好台湾、新加坡、印尼、和泰国。偏好台湾的原因是看好环球半导体产业的增长前景，虽然半导体週期已进入中段，但预期全球数位转型的大趋势，仍会为晶片带来长期成长，而台湾股市以科技股为主导，为全球数位转型大趋势的主要受惠者之一，因此，虽然市场共识是明年台湾企业获利增长幅度会放缓，但考量中期增长前景，汇丰仍看好台湾股市表现，而台湾也是汇丰明年在北亚市场中唯一建议偏高配置的市场。
东南亚股市部分，范卓云指出，汇丰明年对东南亚股市较看好，因此也偏高配置新加坡、印尼、泰国。看好新加坡原因是其受惠环球经济中期增长，且新加坡为疫苗接种和疫情控制的模范生，其整体疫苗覆盖率已达87%、有三成人口已接种第三剂疫苗，经济重启脚步领先他国，且新加坡股市亦是股息率偏高、高收益的市场。
她并表示，印尼股市则是看好其成长性，明年印尼企业获利增长可望达到20%，印尼股市过去18个月表现虽落后区域平均，但因疫情控制已经获得改善，预期印尼股市明年将受惠经济重启速度加快。看好泰国的原因是泰国为亚洲区受惠环球旅游复苏的主要受惠者，且泰国政府也积极开放旅游措施，将带动泰国旅游、消费等行业的表现。
何伟华则表示，汇丰同时关注日本、韩国和台湾在半导体、电子、机械、电动汽车和高科技材料领域的投资机会。在东南亚方面，数位经济将会继续快速扩张，当地制造业也将受益于自动化广泛采用。
另外，何伟华也看好航运产业表现，原因是澳大利亚航运瓶颈仍在，预期航价还会维持在现有高档一段时间，航运公司明年获利料仍有增长，加上运价是去年第二季才上升较快，后续运价仍有增长空间，因此仍看好航运业成长动能。
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