FX168財經報社(香港)訊 中國兩家主要證券交易所發誓要加強對量化交易的監管。此前，中國一家大型基金的賬戶被凍結三天，這是一項不同尋常的嚴厲懲罰。
根據周二晚些時候的聲明，上海和深圳交易所將加強對量化交易的監控，尤其是杠杆產品。他們將把這類交易的申報範圍擴大到境外投資者通過“滬港通”進行的交易，並對境外和境內基金一視同仁。
這些承諾是在交易所對寧波靈均投資管理合夥企業（有限合夥）（簡稱“寧波靈均”）實施交易禁令之後做出的。該公司周一在指數迅速下跌的一分鍾內拋售總計人民幣25.7億元(合3.57億美元)的股票。
這些舉措標誌着，在量化對衝基金近年來迅速擴張之後，監管機構加大了對其加強審查的力度，官員們正試圖扭轉已進入第四個年頭的股市暴跌。量化基金一直試圖消除外界的擔憂，即它們可能放大市場波動並加劇市場潰敗。
兩家交易所表示，量化交易有助於提高市場流動性和價格發現，與規模較小的投資者相比，此類交易具有“明顯的技術、信息和速度優勢”，但可能在某些時候“放大市場波動”。他們補充說，此類交易，尤其是高頻交易，在海外市場往往受到更嚴格的監管，以“防止對市場秩序產生負面影響”。
量化對衝基金利用計算機模型捕捉從股票到大宗商品等市場的交易機會。中國量化分析師通常會買入一組與基礎指數成份股相似的股票，以求跑贏某些基準指數，而市場中性策略也會通過做空股指期貨來對衝此類風險。
異常交易
據上海證券交易所官網消息，2月19日，上交所在交易監控中發現，9:30:00至9:31:00，寧波靈均投資管理合夥企業(有限合夥)(以下簡稱寧波靈均)管理的多個產品大量賣出滬市股票合計11.95億元，期間上證指數短時快速下挫。
根據《交易規則》第7.8條和《上海證券交易所紀律處分和監管措施實施辦法》的有關規定，上交所決定，從2024年2月20日起至2024年2月22日止對寧波靈均管理的相關產品連續實施暫停投資者賬戶交易的監管措施，即暫停相關產品賬戶在上述期間在上交所上市交易的所有股票交易，同時啟動對寧波靈均予以公開譴責的紀律處分程序。
根據深交所的聲明，寧波靈均的賣單構成了“異常交易行為”，今年以來，寧波靈均名下證券賬戶已多次因異常交易行為被本所采取書面警示等監管措施，但其仍未改正，繼續發生異常交易行為。該交易所表示，將加強監管，對任何損害投資者合法權益的行為保持“零容忍”。
總部位於北京的寧波靈均在其微信公眾號上發布的一份聲明中表示，該公司將“堅決遵守”交易所的限制，並吸取教訓。它補充說，其管理下的投資賬戶周一淨買入人民幣1.87億元的股票。
此外，靈均投資還透露，作為專業量化投資機構，公司長期看好並堅持做多中國股市，股票倉位始終堅持接近滿倉狀態。它還承諾通過改進交易模式和嚴格控制交易流程，確保“交易順暢、平衡”。靈均是中國四大量化基金之一，管理着超過100億元人民幣的資產。
除了監管方面的限制，小盤股最近的暴跌也給定量分析師帶來了新的挑戰。據深圳市排排網的數據，私人量化基金1月份平均虧損7.2%，表現遜於基準的滬深300指數。
據彭博社報道，靈均在一封致投資者的信中寫道，在農曆新年前的兩周，隨着市場陷入恐慌，“大量非理性交易”隨之而來，量化基金的模型受到了“重大影響”。報告說，2月5日當周，由於避險資金湧入滬深500指數和滬深1000指數交易所交易基金成分股，這類股票大幅上漲，促使許多基金經理調整股票投資組合，以模仿相關指數。這種行為導致“流動性蜂擁”遠離未被納入上漲指標的股票。
調整模型
這封日期為2月20日的信稱，雖然靈均也調整了投資模式，並將投資重點重新定位於市值最高的1,800家上市公司，但其相對於基準指數的回報率仍然受到影響。該公司在假期期間升級了戰略，並承諾“盡快”恢複alpha。
中國證券監管機構本周又采取了一項舉措，突顯出其支撐中國8.6萬億美元股市的決心。在過去兩天與投資者、上市公司和外國機構舉行了一系列研討會後，中國證券監督管理委員會在新任主席吳清的領導下，在一份聲明中表示，將認真對待各方的意見、建議和批評，並立即實施“務實、可行”的建議。
近幾周，量化基金還面臨着其他監管方面的影響。中國大宗商品交易所今年停止對部分程序化交易的傭金回扣，有關部門本月早些時候禁止量化分析師削減某些產品的股票頭寸，以遏制市場暴跌。
中國政府出台的各種刺激措施幫助股市近幾日回升，不過滬深300指數在連續三年下跌後，2024年迄今仍下跌近1%。
