FX168财经报社(亚太)讯 对一些投资者来说，“买入印度，卖出中国”的流行股票策略已经到了一个拐点。
在印度股市创纪录上涨后，拉扎德资产管理公司、宏利投资管理公司和Candriam Belgium NV纷纷削减在印度的敞口。随着北京对经济的支持刺激了工业利润和制造业的复苏，它们正将目光转向曾经青睐的中国。
这种初现的转向突显出，基金开始相信，中国的政策支持将足以重振经济增长。尽管华尔街主要银行继续将印度定位为未来十年的主要投资目的地，但在估值过高和监管机构对市场泡沫发出警告的情况下，投资者正变得谨慎起来。
“随着中国股票价格越来越便宜，我们在中国的一些投资变得不那么值钱，但投资它们的理由却增加了，”Lazard Asset新兴市场主管James Donald表示。他表示，该基金的中国投资组合与指数权重一致，而印度由于估值过高，“一直是我们投资组合的一个负面因素”。
有迹象表明，这种转变正在获得支持，但考虑到印度蓬勃发展的经济前景，以及印度总理纳伦德拉莫迪(Narendra Modi)将在4月19日开始的选举中赢得第三个任期的预期，大多数人认为该转变是一种战术。
汇丰控股的数据显示，超过90%的新兴市场基金正在重新增持中国内地股票，同时也在减少对印度的投资。3月份，全球投资者连续第二个月通过沪港通买入在岸股票，上一次出现这种情况是在6月和7月。
从表现来看，在中国政府刺激措施的推动下，摩根士丹利资本国际中国指数自今年2月以来的涨幅超过一倍，而印度股市的涨势已经降温。
Candriam旗下25亿美元的新兴市场基金增加了对中国的敞口，“部分减持对印度的敞口”，投资组合经理Vivek Dhawan表示。
“我们已经将印度定位为一些有趣主题的资金来源，我们发现在中国，这些主题特别与自给自足和本地化有关，”他说，“我们正在半导体供应链中增加名字，因为中国将在那块增加支出。”
经济复苏的迹象
中国官方制造业采购经理人指数(PMI)升至一年来最高水平，与强劲的出口和不断上涨的消费者价格一道，这是最新的经济复苏迹象，投资者对这个全球第二大经济体变得更加乐观。
需要明确的是，未来的道路仍然不确定。中国的房地产危机继续拖累经济，最新财报季的表现好坏参半，比亚迪、药明生物和蒙牛乳业等公司的业绩令人失望。
不过，一些投资者相信，中国政府有决心重振经济增长，结束股市暴跌。股市暴跌曾一度蒸发了7万亿美元。
“未来12个月，中国的道路有利于经济环境更加强劲，对风险资产的信心也会更加乐观，”宏利投资多资产解决方案首席投资官Nathan Thooft说。
Thooft说，他的投资组合适度减持中国股票，但随着增加对新兴市场股票的敞口，该基金正在增持中国股票。
巨大的估值差距也是一个吸引人的地方。摩根士丹利资本国际中国指数一年期预期市盈率为9.1倍，比摩根士丹利资本国际印度指数低60%，后者在上月创下历史新高。
上一次差距如此之大时，中国股市在随后的几个月里跑胜南亚对手，通常是北京方面的政策举措起到了主要催化剂的作用。
“我们认为中国股市很便宜，有一些潜在的便宜货，同时保持非常谨慎的态度，”澳广投资总监Xin-Yao Ng表示，“只要莫迪的建设性政策继续存在，印度就有一个很好的结构性故事，但估值过高。”
